Tra Unicredit e l’attuale management di Commerzbank, secondo istituto tedesco in cui tra settembre e dicembre la banca di Piazza Gae Aulenti ha conquistato il 28% delle quote, è ormai battaglia aperta. A Francoforte la linea è quella di alzare il muro contro la scalata italiana sperando poi nel futuro governo tedesco. E, potenzialmente, aspettando dunque l’ascesa di un forte critico del matrimonio UniCommerz come Friederich Merz, leader dell’Unione Cristiano-Democratica (Cdu) che vola nei sondaggi, alla cancelleria federale.

Il braccio di ferro di Orcel con la Ceo di Commerzbank

Unicredit, a oggi, controlla direttamente il 9,5% di Commerzbank, per un controvalore di 1,8 miliardi di euro, e il 18,5% tramite strumenti derivati, in linea con l’obiettivo del Ceo Andrea Orcel di toccare il 29,9% del capitale, soglia minima per non dover comunicare alla Banca centrale europea la necessità di un’offerta pubblica d’acquisto sul totale del capitale. Questa posizione al 28% rende di fatto Unicredit il socio principale, in un contesto che vede lo Stato tedesco direttamente in campo con azioni per un controvalore di 2,3 miliardi di euro (12,11% del capitale).

Merz, da mesi, critica le manovre di Orcel e l’apatia del governo di Olaf Scholz sul dossier. Su di lui fa affidamento la 54enne amministratrice delegata di Commerzbank, Bettina Orlopp, che secondo quanto rivelato dal Financial Times avrebbe rifiutato un dialogo con Unicredit per approfondire i risvolti gestionali di una possibile integrazione tra la banca italiana e la controparte tedesca. La linea difensiva della Ceo, espressa in un incontro vis a vis con Orcel a novembre, sarebbe giustificata con il rifiuto di Unicredit di proporre formalmente, nero su bianco, la volontà di metter mano agli assetti gestionali della banca di Francoforte, una mossa che avrebbe fatto cadere la tesi del Ceo di Piazza Gae Aulenti di non voler interferire con il management del gruppo.

“Orcel suggerì a Orlopp che i due amministratori delegati organizzassero un ulteriore incontro con un piccolo gruppo di collaboratori”, nota il Ft, al fine di “discutere le questioni chiave e tentare di stabilire i limiti imposti da ciascuna parte e i potenziali margini di compromesso”. Commerzbank ha chiesto “una proposta specifica sui termini economici e strutturali di una transazione”, definendo “ostile” e malvista dagli altri azionisti del gruppo la manovra di Orcel. Il riferimento agli azionisti è chiaro: parla del primo detentore di quote dirette, il Governo tedesco.

La linea di Merz su Unicredit-Commerzbank

Merz, che oltre a esser leader dell’opposizione tedesca è anche un ex alto funzionario di BlackRock, non vuole ridurre il prestigio del sistema-Paese tedesco, soprattutto pensando al legame tra Commerzbank e la sua principale concorrente, Deutsche Bank, e il sistema produttivo della media impresa tedesca (Mittelstand), centrale per lo sviluppo industriale di Berlino.

A novembre Merz ha definito  un “segnale veramente devastante per la stabilità della Germania come centro industriale” l’ipotesi di una vendita a un concorrente estero di Commerzbank. Soprattutto, dopo aver criticato l’inazione del governo Scholz sul dossier, è naturale che Merz, in caso di elezione, voglia agire. Secondo il Berliner Zeitung, Merz dovrebbe fare solo una cosa: dichiarare che sotto la sua leadership il rifiuto di Berlino ad acquisizioni in settori critici da parte di attori percepiti ostili non cambierà. Questo potrebbe portare Orcel ad abbandonare la partita, accontentandosi della lauta plusvalenza dell’operazione. E c’è da pensare che la linea della Cdu potrebbe essere di parallela pressione informale su Unicredit per desistere dall’operazione di acquisto totale e apertura al consolidamento del mercato dei capitali europeo per valorizzarne la partecipazione. A patto, ovviamente, che Gae Aulenti accetti di non entrare nel merito del management del gruppo.

Sarà così? Orlopp spera che il 12% del governo tedesco diventi la “linea Sigfrido” dietro cui trincerarsi per evitare una scalata totale straniera e che Unicredit dirotti su altri dossier, come Bpm, le sue energie, accettando la persuasione di Berlino. Ma, ricorda il Bz, “una fusione di Commerzbank con Unicredit amplificherebbe i portafogli di molti gestori patrimoniali”. Producendo grandi profitti alla finanza del risparmio gestito anche se “i rischi dei titoli di Stato italiani nel bilancio di Unicredit verrebbero assunti dai contribuenti tedeschi”. Un ex manager di BlackRock potrebbe non essere così insensibile ai vantaggi per il suo mondo provenienti dal deal. E dunque non è ancora detta l’ultima parola…

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Non c’è che dire: la Germania ha rispolverato l’arte del riarmo con una destrezza che farebbe impallidire Von Clausewitz. Dopo anni passati a predicare austerità e pacifismo, Berlino ora si lancia in un progetto ambizioso e decisamente poco neutrale: la creazione di una quarta divisione dedicata esclusivamente alla difesa territoriale. Non sia mai che si dica che i tedeschi non fanno le cose in grande. Ventimila uomini, un budget miliardario e l’obiettivo dichiarato di proteggere le infrastrutture critiche del Paese. Insomma, un esercito “da salotto”, che non esce dai confini nazionali ma che, nel frattempo, si prepara a tutto. Compreso – leggendo tra le righe – un conflitto diretto con Mosca.

Il ritorno del fantasma russo

Il fantasma di una possibile aggressione russa, evocato con insistenza dal ministro della Difesa Boris Pistorius, è il motore di questa svolta militarista. Pistorius non si limita a prospettare scenari ipotetici, ma mette pure una data: entro il 2029, dice, la Russia potrebbe sfidare la NATO. Peccato che nessuno sappia esattamente come e perché. Certo, le tensioni geopolitiche in Europa sono alle stelle, e la guerra in Ucraina ha risvegliato i peggiori incubi della Guerra Fredda. Ma la narrazione tedesca, che giustifica un aumento senza precedenti della spesa militare – con l’obiettivo di toccare il 3% del PIL, come se fosse un nuovo mantra – sembra fatta apposta per alimentare il clima di paura.

Del resto, il riarmo è un business che non conosce recessione. La Germania non si limita ad armare se stessa: con i suoi 28 miliardi di euro in aiuti militari a Kiev, si è piazzata tra i principali fornitori di armi all’Ucraina. E mentre il Parlamento tedesco approva spese colossali per sistemi di artiglieria avanzati, nuovi sottomarini e chissà cos’altro, ci si chiede: ma dov’era tutto questo zelo militare quando bisognava affrontare altre emergenze, come la crisi energetica o quella climatica?

Difesa o strategia?

La nuova divisione, ci tengono a precisare da Berlino, sarà “non mobile”. Tradotto: niente missioni all’estero, nessun coinvolgimento diretto nelle operazioni NATO. Una scelta che sembra quasi voler placare le ansie di chi, in Europa, guarda con un certo sospetto al riarmo tedesco. Ma il fatto che questa unità sia destinata esclusivamente alla protezione interna non fa altro che sottolineare la gravità della situazione: se la Germania ritiene di dover difendere ferrovie, porti e infrastrutture vitali da minacce imminenti, vuol dire che il quadro geopolitico è ben più drammatico di quanto ci raccontano. O che Berlino si aspetta un conflitto alle porte.

E qui viene il dubbio: questa strategia è davvero pensata per la difesa, o non sarà forse un modo per guadagnare punti nello scacchiere NATO, diventando il perno di una nuova architettura militare europea? Non dimentichiamolo: la Germania è ancora sotto pressione per il suo passato, e il riarmo, pur mascherato da necessità difensiva, potrebbe essere la chiave per riaffermare un ruolo egemone in Europa.

Una corsa contro il tempo

Resta da vedere se questa nuova divisione e le ingenti spese militari saranno sufficienti a raggiungere gli obiettivi dichiarati. La corsa per adeguarsi agli standard NATO e per prepararsi a una potenziale aggressione russa – che potrebbe anche non arrivare mai – rischia di trasformarsi in una corsa contro il tempo. E mentre i leader tedeschi si preparano al peggio, c’è il rischio che si trascurino le vere battaglie da combattere: disuguaglianze sociali, crisi energetica, inflazione.

Forse sarebbe il caso di ricordare a Berlino che le guerre moderne non si combattono solo con i fucili e i carri armati, ma anche con politiche lungimiranti che affrontino le radici dei conflitti, piuttosto che alimentarle. Altrimenti, il rischio è che questa “difesa territoriale” si trasformi nell’ennesima strategia di potenza, con la differenza che, questa volta, nessuno potrà dire di essere stato colto di sorpresa.

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A maggio Olaf Scholz si era presentato, in vista delle elezioni europee, con la nomea di “Cancelliere della Pace”, sottolineando come la sua agenda politica potesse garantire sicurezza e stabilità alla Germania. Non andò benissimo, con la sua Spd sonoramente battuta dall’Unione Cristiano-Democratica e da Alternative fur Deutschland.

Il braccio di ferro in Germania sull’aiuto all’Ucraina

Ora il nodo della pace e della ricerca di distensione con gli avversari della Germania, a partire dalla Russia di Vladimir Putin, sta tornando sotto traccia nel discorso politico di Berlino a poco più di un mese dal voto del 23 febbraio. E Scholz sa benissimo cosa, oggigiorno, può portare la Spd che guida il governo a perdere voti, ed è un rilancio del sostegno all’Ucraina. Piaccia o meno, con un’Afd in campo in formato totalmente populista contro il cancelliere e voti in libera uscita già risucchiati dalla Cdu al centro, Scholz deve perlomeno difendere le prospettive elettorali della Spd, che vivacchia tra il 15 e il 16% dei consensi, sette-otto punti sotto Afd, la metà dell’Unione Cristiano-Democratica.

Di conseguenza, di recente Scholz ha reputato funzionale alle prospettive elettorali del suo partito, per alimentare la remota possibilità di una rimonta, la scelta di frenare un ultimo pacchetto di aiuti a Kiev dal valore di 3 miliardi di euro proposto dal ministro della Difesa Boris Pistorius e dalla titolare degli Esteri Annalena Baerbock.

Der Spiegel ha rivelato lo scontro interno alla maggioranza, con Pistorius e la verde Baerbock schierati per rafforzare un trend che ha visto Berlino in cima all’Europa per gli aiuti all’Ucraina. “Il cancelliere in carica avrebbe sostenuto che gli attuali stanziamenti per gli aiuti militari (4 miliardi di euro per il 2025, insieme ai fondi di un prestito del G7 da 50 miliardi di dollari finanziato da asset russi congelati) sono sufficienti”, nota Politico.eu, aggiungendo che Scholz “ha espresso preoccupazione per l’impegno del Governo entrante in importanti obblighi finanziari dopo le elezioni”.

Il cambio di paradigma di Scholz

Dall’artiglieria (10 nuovi obici) al munizionamento, passando per i sistemi antiaerei Iris-T, la proposta Pistorius-Baerbock avrebbe spinto Berlino a blindare ulteriormente Kiev. Scholz ha ritenuto di non procedere a tale mossa, anche considerato il fatto che nelle ultime settimane si è detto sempre più aperturista a una possibile trattativa con Vladimir Putin e fautore della fine negoziata della guerra in Ucraina. Si tratta di un cambio di prospettiva che è quantomeno sintomatico e che si somma a altre scelte caute di Berlino, come il rifiuto di Scholz di concedere a Kiev i missili Taurus per colpire sul suolo russo che ha suscitato le critiche del leader della Cdu, Friederich Merz.

Non dimentichiamo che il governo Scholz, a novembre, era collassato dopo il rifiuto dell’ex ministro delle Finanze e leader dei Liberali (Fdp), Christian Lindner, di concedere spazio fiscale alle politiche di spesa di Spd e Verdi nella “coalizione semaforo”. Scholz ha licenziato Lindner, portando al ritiro dei liberali, al crollo del Governo e al voto anticipato da settembre a febbraio 2025, anche sulla scia del rifiuto dell’ex alleato di aprire a nuovi finanziamenti a debito dell’aiuto all’Ucraina. Pochi mesi bastano a cambiare il mondo, specie quando i voti si avvicinano: del resto, dall’Austria alla Croazia molti voti recenti dimostrano come, negli ultimi mesi, la cautela sull’Ucraina premi alle urne. E forse Scholz ha pensato proprio a questo.

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Via Olaf Scholz, dentro lo “sceriffo” e titolare della Difesa, Boris Pistorius? La Spd tedesca, che teme una disfatta al voto anticipato di febbraio che seguirà al crollo della coalizione con Verdi e Fdp (liberali), inizia a pensarci. Nel 2021 la vittoria elettorale dei socialdemocratici, la prima dal 2002, era arrivata sull’onda della capacità di Scholz di presentarsi come l’erede di Angela Merkel di fronte ai moderati. Ora il nodo è costituito dalla somma tra tre sfide: la sfida posta dall’estrema destra di Afd in ascesa, l’affondo contro il governo su sicurezza e immigrazione, l’onda lunga della crisi ucraina.

Da quando nel gennaio 2023 ha sostituito la compagna di partito della Spd Christine Lambrecht, il 64enne Pistorius, che allora era prossimo al decimo anniversario dalla nomina a Ministro dell’Interno del Land della Bassa Sassonia e dal 2017 ricopriva la carica deputato al Bundestag, si è distinto per una gestione ferrea della corsa al sostegno all’Ucraina, su cui è ritenuto un “falco” all’interno del partito, e ha spesso proposto alla Spd di prendere di petto le sfide securitarie.

Politico.eu ha ricordato che per le problematiche economiche del Paese e la crisi della coalizione molti deputati della Spd ritengono, confidenzialmente, che Scholz sia “in disgrazia” e che il 16% di cui è accreditata la formazione progressista, terza dopo i popolari della Cdu e l’Afd, possa essere ulteriormente eroso.

Di contro, “Pistorius è il politico più popolare in Germania , il che è piuttosto insolito per un ministro della Difesa in un Paese che ha un rapporto complicato con i suoi militari”, nota la testata di Bruxelles. Questo è anche legato al background di Pistorius, che prima di salire alla ribalta a livello nazionale era stato un vero e proprio duro nella sinistra tedesca, partendo dalla sua posizione di amministratore della Bassa Sassonia.

Nel marzo 2020 aveva proposto un contenimento duro delle fake news sul Covid-19 e nel corso del suo mandato ha implementato scelte orientate alla tolleranza zero contro il terrorismo islamista e il cybercrime, denunciando come minaccia alla sicurezza pubblica anche gli estremisti di destra e di sinistra. Una figura securitaria a tutto tondo, molto meno curiale di altre di stampo più progressista che hanno guidato la sinistra prima di Scholz, è visto come alternativa possibile e bisognerà vedere come si evolverà, a dicembre, il processo di selezione del candidato cancelliere della Spd.

Un sondaggio dell’emittente Rtl segnala che per il 66% dei votanti socialdemocratici Pistorius alzerebbe i risultati del partito rispetto ai sondaggi, contro il 18% che ritiene che le cose andrebbero meglio con Scholz. Un solo deputato, Joe Weingarten, si è sinora espresso favorevolmente in pubblico al cambio di cavallo, parlando al Financial Times. Ma molto può accadere: e dopo la pressione degli alleati sui missili Taurus da inviare all’Ucraina presto per Scholz potrebbe aprirsi un fronte interno, probabilmente il più difficile da gestire per garantirsi un futuro.

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Olaf Scholz è al capolinea? Il Governo del cancelliere tedesco ha i mesi contati per la stessa ammissione del leader del Partito Socialdemocratico (Spd) dopo che mercoledì questi ha deciso di rimuovere dal governo Christian Lindner, ministro delle Finanze, una mossa che potrebbe segnare l’inizio di una crisi istituzionale. Lo scontro tra Scholz e Lindner, leader del Partito Liberale Democratico (Fdp) e noto per la sua rigidità sui conti pubblici, è stato scatenato da forti divergenze sulle politiche di bilancio.

C’entra la grande divergenza tra le anime dell’esecutivo: per la Germania è stato difficile, in questi anni, far coesistere il rigorismo contabile dei liberali, la volontà della Spd di rafforzare investimenti e politiche sociali e le proposte dei Verdi, terzo partner della “Coalizione semaforo”, sulla transizione energetica. Il tutto all’ombra della tempesta energetica d’Ucraina e della corsa, claudicante, al riarmo e alle forniture di assetti militari a Kiev.

La sostituzione di Lindner con Jorg Kukies, un tecnico esperto e consulente finanziario della cancelleria, che ha spinto l’Fdp a ritirare la sua squadra dal governo e ad avvicinare la Germania al voto anticipato dopo la fiducia chiesta da Scholz per il 15 gennaio, matura all’ombra della crisi dei conti tedeschi, gravati a fine 2023 da 60 miliardi di euro di extra-debito rilevato nelle spese per il Covid-19, e della rottura tra il cancelliere e Lindner sulla spesa pubblica. In cui ha un ruolo anche l’Ucraina.

“Al centro degli attuali disaccordi all’interno della coalizione c’è stata l’adozione del bilancio 2025 da parte del parlamento, nel quale è necessario colmare un divario di almeno 2,4 miliardi di euro, e potenzialmente molto di più, nonché un accordo sulle misure per rilanciare l’  economia malata del paese”, ha scritto Politico.eu. Aggiungendo che in occasione della sua cacciata “Scholz ha detto di aver chiesto a Linder di allentare le regole di spesa per consentire maggiori aiuti all’Ucraina, ma Lindner ha rifiutato, dicendo che una mossa del genere avrebbe violato il suo giuramento d’ufficio”.

Ad agosto Lindner, che ha sempre sostenuto politicamente l’Ucraina come le altre figure di punta del partito comunitario Renew Europe e indicato un avversario strategico per la Germania nella Russia di Vladimir Putin, ha fatto calare la mannaia del rigore nelle negoziazioni di bilancio sugli aiuti a Kiev.

La manovra finanziaria della coalizione rosso-giallo-verde – l’ultima del governo nato nel 2021 e sul viale del tramonto – prevede che nel 2025 Berlino ridimensionerà potenzialmente gli aiuti al Paese invaso dalla Russia e che la sua assistenza militare scenderà da 7,5 a 4 miliardi di euro.

Già ad agosto questo ha portato Lindner a un braccio di ferro con i due più strenui sostenitori di Kiev nell’esecutivo, il socialdemocratico Boris Pistorius, titolare della Difesa, e la leader Verde Annalena Baerbock, ministro degli Esteri. Ora la mossa è tra i pretesti con cui Lindner denunciava Scholz volesse giustificare aumenti di tasse e rafforzamenti della spesa pubblica che avrebbero, a suo avviso, violato il mandato del ministero da lui detenuto e rotto il “freno costituzionale” al debito pubblico, che la Germania si è impegnata a tenere allo 0,35% del Pil.

Più in generale, è la strutturale crisi del sistema tedesco ad accelerare la fine di una coalizione che stava subendo duri colpi politici ed elettorali su ogni fronte. Dal crollo delle formazioni dell’esecutivo nei voti locali in Sassonia e Turingia al ritorno della recessione, passando per le problematiche chiusure degli stabilimenti annunciate da Volkswagen e la fine di grandi progetti d’investimento come quello di Intel sui chip, la Germania naviga in acque agitate. E con l’incombente crisi del modello produttivo del Paese fondato su esportazioni e compressione salariale che sta producendo la rivolta populista di Alternative fur Deutschland e un sostanziale senso d’impotenza nella classe dirigente, il pretesto del “si salvi chi può” elettorale è una via di fuga utile per tutti. A cui ha contribuito anche un braccio di ferro su quell’Ucraina che, dall’invasione russa, ha indirettamente posto le premesse per la rottura economica, sociale e politica dell’ormai ex locomotiva d’Europa.

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