L’Iran ha costruito un sistema resiliente per doppiare le sanzioni che hanno a lungo tagliato Teheran fuori dall’economia globale e, nel pieno del teso cessate il fuoco concordato l’8 aprile con gli Usa, sta utilizzando un apparato ormai rodato come le criptovalute per consolidare il suo controllo sullo Stretto di Hormuz.

La Repubblica Islamica ha fatto pervenire al Financial Times, per bocca di Hamid Hosseini, portavoce dell’Unione degli esportatori iraniani di petrolio, gas e prodotti petrolchimici, che Teheran chiederà pedaggi in criptovalute per consentire alle imbarcazioni transitanti per la strategica via d’acqua di prendere il mare aperto verso i mercati globali. Il Consiglio Supremo per la Sicurezza Nazionale iraniano ha stabilito il valore dell’equivalente di un dollaro per barile di petrolio, presumibilmente per tutti quei Paesi che con l’Iran non hanno già ottenuto accordi di transito.

Cripto e sicurezza nazionale

“Consentire all’Iran di continuare a controllare questa cruciale via d’acqua sarà probabilmente molto sgradito agli Stati del Golfo, tra cui Arabia Saudita, Qatar ed Emirati Arabi Uniti”, nota il Ft, che analizza l’impatto che ciò potrebbe avere anche per produttori Opec+ come Iraq e Kuwait. Parimenti, per la strategia iraniana di sicurezza nazionale mettere in campo le criptovalute significa sdoganare una visione nota da tempo ma che può tornare utile mentre Teheran negozia possibili vie d’uscita dalle sanzioni negli imminenti colloqui di Islamabad. L’Iran mostra, infatti, al mondo il ruolo che le criptovalute hanno nella sua economia fondata sull’evasione delle sanzioni internazionali e che possono utilizzare come strumento di potenza.

Chainalysis sottolineava a gennaio, nel pieno delle proteste che sconvolgevano il Paese, come l’economia cripto dell’Iran valesse 7,78 miliardi di dollari nel 2025, la metà dei quali controllati dal corpo dei Guardiani della Rivoluzione (Irgc). Le blockchain iraniane aiutano i Pasdaran a doppiare gli effetti dell’inflazione e del deprezzamento del rial, ridotto a carta straccia, e a incamerare risorse da attività illecite per il sistema globale da cui l’Iran è tagliato fuori, come la vendita di petrolio e armamenti, e utilizzarle per finanziare spionaggio all’estero, reclutamenti, sostegni diretti a gruppi alleati come Hezbollah e Houthi. Nell’ultimo decennio l’Iran è diventata una potenza del mondo cripto e non è da escludere che la fase attuale imponga di rimpinguare pesantemente i wallet, con le fasi di guerra e tensioni geopolitiche associate alla maggiore dinamicità dei portafogli di asset digitalizzati. Ad esempio, Chainalysis riporta picchi di utilizzo durante la guerra dei dodici giorni nel giugno 2025.

La guerra asimmetrica delle cripto iraniane

Da tempo anche gli Usa hanno nel mirinoNobitex, il più grande exchange cripto iraniano, e il Tesoro americano ha colpito gli apparati legati al programma di emissione di un’unità valutaria digitalizzata da parte della Banca centrale di Teheran per l’uso della finanza tokenizzata per evadere le sanzioni. L’Iran cerca ora un maxi-emendamento di questa pratica. Si può supporre che l’Iran mantenga wallet in Paesi amici o alleati (Russia e non solo), direttamente o indirettamente riconducibili alle istituzioni della Repubblica Islamica e dei Pasdaran e che oggigiorno chiedere un pagamento in cripto possa essere visto come un’alternativa più praticabile dell’uso, ad esempio, dello yuan-remnibi per partner degli Usa e di Israele come i Paesi europei, a cui il pagamento in asset come i bitcoin permetterebbe di non incorrere nell’ira di Washington.

Chiaramente, questo creerebbe dei problemi per la ripartenza dei traffici e la richiesta di criptovalute è anche un deterrente economico per spingere il sistema produttivo a far sì che Washington accetti una soluzione costruttiva del conflitto. A suo modo, inoltre, la richiesta del pedaggio in criptovalute mostra un’estensione finanziaria della sostanziale dichiarazione di sovranità dell’Iran su Hormuz, commentato su queste colonne da Luca Picotti, che crea un precedente impronosticabile nelle leggi del mare e dei commerci. Un Paese strangolato da sanzioni pressanti che lo escludono dal mercato globale prova a governare una rotta decisiva per questo stesso mercato sul fronte energetico, utilizzando la leva geografica e militare da un lato e una zona grigia finanziaria come strumento di esazione dall’altra. La guerra economica asimmetrica dell’Iran continua ed è oggi una leva negoziale. A Islamabad se ne dovrà, necessariamente, tenere conto.

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L’offerta di Tether, la società emettente stablecoin basata in El Salvador e fondata dagli italiani Giancarlo Devasini e Paolo Ardoino, per l’acquisto della totalità della società calcistica della Juventus dalla Exor di John Elkann ha riacceso il faro sulle azioni internazionali della più strategica azienda del settore cripto e sul futuro di un intero settore.

L’ambiziosa marcia di Tether verso la Juventus

Tether, che si è fatta grande anticipando le prescrizioni del Genius Act americano e emettendo stablecoin garantite con l’acquisto di immense quote di debito americano (è tra i primi venti detentori mondiali di quote di Treasury), ha provato, mettendo sul piatto un miliardo di euro, a ruotare parte del suo portafoglio verso il controllo di un asset di diverso rango, capace peraltro di avere quel rapporto favorevole tra peso e riconoscibilità del marchio da un lato e accessibilità economica dall’altro che pochi brand come le società calcistiche possono rivendicare.

Exor e Elkann hanno per ora respinto al mittente l’offerta del socio di minoranza (ha comprato il 9% della Juventus a febbraio), ma la partita non è escluso si possa in futuro riaprire. E al netto del profondo rapporto che lega, a livello di sistema, un gruppo Exor sempre più americano nella proiezione, le ambizioni di Elkann di elevarsi a grande finanziere internazionale e il rapporto con un emittente di stablecoin capace di garantire accessibilità e visibilità a un sistema che ha come cuspide il presidente americano Donald Trump, è interessante vedere come anche i garanti di servizi legati al mining come Tether stiano mirando a cercare sbocchi nell’economia reale e in altri settori per i profitti generati nell’ambito delle criptovalute e delle stablecoin.

Gli investimenti del gruppo di Ardoino e Devasini

Tether ha riportato 10 miliardi di dollari di profitti sommando l’attività legata alla sua industria di riferimento ai guadagni ottenuti con il montante di interessi sul debito che tiene in portafoglio nei primi nove mesi del 2025. Protos ha definito l’azienda uno dei “conglomerati finanziari più importanti al mondo”, analizzando come Tether abbia promosso una strategica serie di operazioni di diversificazioni del suo business.

Oltre agli investimenti in token, tecnologia blockchain e società di mining negli Usa e in molti altri Paesi, dalla Svizzera all’Uruguay, Tether ha piazzato investimenti in gruppi come Parfin, operante nei pagamenti e nel trading digitale in America Latina, in Satellogic, start-up orientata alla sorveglianza e alla ricognizione spaziale, nella banca georgiana Pave Bank e nel gruppo di intelligenza artificiale Northern Data.

Tether vuole diversificare

A suo modo, Tether si comporta, mutatis mutandis, come i fondi sovrani o le compagnie energetiche dei Paesi ricchi di materie prime, che incamerano profitti dall’estrazione di valore di un settore strategico e trainante ponendo da essi la base per la diversificazione e la ramificazione del business. Peraltro, la stessa solidità del mondo cripto e stablecoin è tutto da dimostrare, e questa necessità si pone come impellente. Del resto, negli Usa ultimamente sull’onda lunga dell’ottovolante borsistico di novembre la solidità di Tether è stata spesso oggetto di dibattito.

Come nota One Safe, “al centro dibattito controverso c’è la composizione stessa delle riserve di Tether , in particolare i suoi ingenti investimenti in Bitcoin e oro. Sebbene queste materie prime possano generare rendimenti impressionanti, allo stesso tempo vincolano Tether all’imprevedibile ondata di volatilità del mercato”. 

La diversificazione di Tether

Ad oggi, Tether replica che i suoi asset (181 miliardi di dollari) superano le passività (meno di 175) e inoltre bisogna sottolineare che la regina delle stablecoin, di cui controlla i tre quinti del mercato mondiale, è un’azienda strategica per la politica americana di tokenizzazione del debito, di connessione del disavanzo pubblico al risparmio e all’investimento privato americano e di diversificazione delle sue forme di finanziamento.

In tal senso, l’obiettivo di Ardoino e Devasini di puntare alla scalata della Juventus si inserisce in una strategia più ampia e strutturata che mira peraltro a rendere “mainstream” e riconoscibile l’attività del gruppo basato a San Salvador, a farne percolare la visibilità al grande pubblico e a utilizzare la proprietà degli asset come leva strategica e moltiplicatore del flusso di investimenti verso i suoi portafogli e dell’interesse di aziende e start-up per i capitali che Tether può portare. Tutto questo nel quadro di un capitalismo globale dove diverse reti interconnettono Exor e Tether, arrivando fino alla Casa Bianca. Lo stop temporaneo alla scalata deciso da Exor non rende meno interessante la partita del crescente connubio tra le criptovalute e l’economia reale, che passerà sempre più per interessi strategici e sistemici impensabili solo pochi anni fa.

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Le principali criptovalute, a partire dal bitcoin, stanno vivendo un novembre nero che di fatto contribuisce a cancellare tutti i guadagni di valore del 2025.

Scivolone del bitcoin

Da inizio novembre il bitcoin è sceso da 95mila a 75mila dollari di valore (-21%) e ha perso il 28,5% dal massimo storico raggiunto il 5 ottobre, a 105mila dollari, sulla scorta dell’accumulazione da parte di molti investitori e dell’annuncio da parte di Donald Trump di una riserva strategica di criptovalute dell’amministrazione. Ma negli ultimi periodi, sulla scorta delle tensioni delle borse e della crescente volatilità indotta dallo sgonfiamento dei titoli tecnologici, dei mercati che si sono ritrovati inevitabilmente cari e costosi hanno iniziato a scaricare gli asset più costosi.

Le criptovalute sono rientrate in questo ambito, sovraprezzati ma al contempo caratterizzati da grandi incertezze. Se per l’intelligenza artificiale si sono sommate prese di profitto di operatori che hanno pensato che i titoli non sarebbero potuti salire oltre in questa fase, incertezze sui ritorni degli investimenti in conto capitale e scommesse ribassiste, per le criptovalute la dinamica è stata di puro e semplice sganciamento.

La caduta delle cripto

“Secondo i dati di CoinMarketCap, Bitcoin ha perso oltre 600 miliardi di dollari di valore di mercato durante la sua caduta”, nota la Cnn. E non è solo la cripto più famosa al mondo a soffrire: “oltre al Bitcoin, sei delle 20 criptovalute più grandi in termini di valore di mercato sono crollate di oltre il 40% quest’anno, con Shiba Inu, Sui e Avalanche che hanno perso ciascuna circa il 60%”, sottolinea il Financial Times, aggiungendo che “secondo un rapporto di CoinShares, la scorsa settimana i prodotti di investimento in asset digitali, tra cui gli exchange traded fund (ETF) di Bitcoin, hanno registrato deflussi pari a 2 miliardi di dollari, l’importo più elevato da febbraio di quest’anno”.

Insomma, le criptovalute stanno conoscendo la loro prima “grande fuga” dal momento in cui hanno acquisito rilevanza nei portafogli. E questo mostra una volta di più la loro natura intrinseca: non valute, ma asset decentralizzati dall’alta pulsione speculativa.

Si è sdoganata, inoltre, la tendenza inversa rispetto al recente passato: se nelle fasi rialziste gli investitori individuali e retail andavano in scia ai fondi e alle grandi manovre del mercato, enfatizzandone i trend crescenti, oggigiorno si registra un deflusso continuo del retail. Questo vale per le criptovalute decentralizzate ma anche per gli asset con sottostante: Crypto.news segnala che anche dagli exchange di stablecoin si è verificato un calo delle risorse capitalizzate da 89 a 85 miliardi di dollari dal 10 novembre a oggi.

L’indice della paura in profondo rosso

Nel frattempo, l’indice “Fear and Greed” della borsa Usa, che mostra la tendenza dei mercati a oscillare tra “paura e avidità” è ai minimi da quando Trump ha lanciato l’offensiva commerciale del Liberation Day ad aprile. Sulle criptovalute registra un punteggio di 15 su 100, più alto di quello dei mercati ordinari (11) ma comunque indicativo di uno stato di stress.

Un punteggio sotto il 50 indica un mercato ove la paura è predominante, e ora siamo a livelli estremi. Questo scenario può intercettare anche la strategia di Trump di fare dell’accumulazione di stablecoin, tramite i provvedimenti del recente Genius Act, una garanzia per la difesa del debito Usa, come ha ben spiegato Martina Besana su queste colonne. In sostanza: chi emette stablecoin deve garantirsi accumulando debito Usa come sottostante. Una strategia virtuosa con mercati entusiasti. Un ottovolante in questa fase di crisi. E c’è da capire se anche in tale contesto ci saranno ripercussioni. Le prossime settimane saranno decisive.

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Il Parlamento del Kenya ha approvato il Virtual Asset Service Providers Bill (VASP Act), segnando un passaggio cruciale nella definizione del futuro finanziario del Paese. La legge, frutto di mesi di discussioni tra governo, operatori del settore e autorità di vigilanza, stabilisce per la prima volta un quadro normativo chiaro per la gestione, la custodia e lo scambio di asset digitali. L’annuncio ufficiale, dato dal presidente della Commissione Finanze Kuria Kimani, è stato accolto con favore da gran parte della comunità fintech, che da anni sollecitava regole trasparenti per un settore in piena espansione.

Il provvedimento intende colmare un vuoto giuridico che aveva finora ostacolato l’afflusso di investimenti esteri e la piena legittimazione del mercato delle criptovalute. Fino a oggi, infatti, le attività legate agli asset digitali operavano in un contesto semi-regolato, con margini d’incertezza che scoraggiavano le aziende internazionali. Il VASP Act assegna alla Banca Centrale del Kenya (CBK) e alla Capital Markets Authority (CMA) la supervisione diretta del comparto: la prima controllerà l’emissione di stablecoin e altri asset virtuali, la seconda regolerà le piattaforme di scambio e i fornitori di servizi di custodia.

Il testo introduce inoltre standard stringenti in materia di antiriciclaggio (AML) e di identificazione dei clienti (KYC), allineando il Kenya ai modelli normativi di Stati Uniti, Regno Unito e Unione Europea. Si tratta di un salto qualitativo per l’Africa orientale, dove la regolamentazione delle criptovalute è ancora piuttosto frammentata.

Una strategia per attrarre investimenti e rafforzare la fiducia

Secondo Kuria Kimani, la chiarezza normativa introdotta dal VASP Act renderà il Kenya più attrattivo per investitori e startup internazionali, riducendo la percezione di rischio che fino a oggi aveva frenato molte imprese. La misura arriva in un contesto in cui diverse aziende globali – tra cui Binance e Coinbase – hanno avviato colloqui preliminari con il governo per esplorare nuove opportunità nel mercato africano.

La legge stabilisce che le società operanti con criptovalute dovranno ottenere licenze rilasciate dalla Banca Centrale, mentre le piattaforme di trading e i portafogli digitali dovranno conformarsi ai requisiti della Capital Markets Authority. Queste disposizioni non solo garantiranno maggiore trasparenza, ma contribuiranno a creare un ecosistema di fiducia per gli investitori locali e stranieri.

Particolare attenzione è stata riservata alle stablecoin: l’esecutivo ha sottolineato che la loro diffusione – se non regolamentata – potrebbe rappresentare un rischio per la stabilità monetaria dei Paesi emergenti. In risposta, la legge prevede un monitoraggio costante per prevenire derive speculative. In questo modo, il Kenya punta a bilanciare apertura e prudenza: incentivare la sperimentazione tecnologica senza compromettere l’equilibrio macroeconomico.

Il VASP Act rientra pienamente nella visione di sviluppo economico sostenuto dall’innovazione: il governo vede nella finanza digitale un motore di crescita e inclusione, soprattutto per una popolazione giovane – oltre il 70% dei cittadini ha meno di 35 anni – sempre più connessa e pronta a utilizzare strumenti alternativi per pagamenti, risparmio e microinvestimenti.

Un modello per l’Africa orientale

Con l’approvazione del VASP Act, il Kenya diventa uno dei primi Paesi africani a introdurre una legge completa sul mercato degli asset virtuali, affiancando Sudafrica e Nigeria nel gruppo dei pionieri continentali. Ma la novità keniota risiede nella struttura bilanciata del provvedimento: un equilibrio tra controllo normativo e apertura all’innovazione che potrebbe fungere da modello per altre nazioni africane in cerca di un approccio “ibrido” alla regolamentazione.

Gli osservatori internazionali ritengono che l’iniziativa avrà un impatto regionale rilevante: la legge keniota potrebbe ispirare legislazioni analoghe in Uganda, Tanzania ed Etiopia, Paesi che condividono un’economia digitale in rapida crescita ma ancora priva di un quadro giuridico definito.

La spinta verso la blockchain non è limitata al settore dei pagamenti: il governo intende estenderne l’uso alla tracciabilità delle filiere agricole, alla gestione dei registri fondiari e alla digitalizzazione dei servizi pubblici. Il VASP Act fornisce così a queste iniziative un fondamento legale che mancava, rendendo più solido l’intero ecosistema tecnologico e migliorando la credibilità del Kenya sul mercato globale.

Criptovalute come leva strategica per la crescita economica

L’adozione del VASP Act non rappresenta solo un avanzamento legislativo, ma un passo strategico nella politica economica del Kenya: il governo intende utilizzare la finanza digitale come leva per diversificare l’economia e rafforzare la propria autonomia tecnologica.

La nuova legge, oltre a fornire protezioni legali per gli utenti e gli investitori, crea un ambiente più competitivo per le startup fintech, riducendo i costi di accesso al mercato e favorendo la nascita di nuove imprese. In prospettiva, ciò potrebbe generare un aumento considerevole degli investimenti diretti esteri nel settore tecnologico, consolidando la posizione di Nairobi come polo regionale per l’innovazione finanziaria.

Il Kenya assume così un ruolo di leadership nella definizione delle politiche digitali africane. Mentre altri Paesi adottano approcci più conservatori, Nairobi scommette su una regolamentazione avanzata come strumento di soft power, capace di attrarre capitali e know-how, ma anche di rafforzare la propria influenza diplomatica nella regione.

Più che una semplice regolamentazione tecnica, la nuova legge segna l’inizio di una visione strategica per il futuro della finanza africana: un’economia digitale trasparente, basata sulla fiducia, l’innovazione e la partecipazione dei cittadini. La sfida, ora, sarà tradurre la cornice normativa in risultati concreti: creare posti di lavoro qualificati, aumentare la competitività e garantire che i benefici della rivoluzione fintech si distribuiscano in modo equo tra le diverse fasce della popolazione.

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Oltre i dollari e il debito americano le banche centrali potranno guardare nei prossimi anni all’oro e alle criptovalute, a partire dai celebri Bitcoin, come riserve d’emergenza capaci di permetter loro di diversificare rispetto agli asset di proprietà della superpotenza? La domanda viene spontanea guardando al rally conosciuto nel 2025 da questi asset.

Oro e cripto come garanzie per le banche centrali

Per la prima volta in quasi trent’anni, la quota globale di riserve in oro ha superato per valore, complice il boom del prezzo del nobile metallo e l’accumulo da parte dei Brics, quelle nei tesori delle Banche centrale ottenute sommando i Treasury e i dollari. E al contempo anche le criptovalute hanno conosciuto una vera e propria primavera, complice l’onda lunga dello sdoganamento del Bitcoin su diversi mercati finanziari tradizionali.

La tedesca Deutsche Bank si è dunque interrogata, tramite il suo ufficio studi, sulla possibilità che questo cambio di paradigma diventi strutturale e consolidato, aiutando a creare una vera e propria riserva alternativa. Il Paper “Bitcoin vs. Gold: The Future of Central Bank Reserves by 2030” è meritevole di approfondimento. DB parte analizzando lo stato dell’arte dei due asset. “La domanda di oro rimane forte nel 2025, con i prezzi che hanno raggiunto un nuovo massimo storico” sulla scorta di una continua ascesa che ha infranto ogni record.

L’analisi di Deutsche Bank

Questa corsa è stata “sostenuta dall’incertezza geopolitica, dagli acquisti continui delle banche centrali, dalle aspettative di ulteriori tagli dei tassi della Fed e dalle domande sull’indipendenza della Fed”, nota Deutsche Bank aggiungendo che al contempo “l’ascesa dell’oro è andata di pari passo con la spinta alla de-dollarizzazione” e anche Bitcoin, preso a esempio delle criptovalute, “ha dimostrato una notevole resilienza, venendo scambiato più volte vicino al suo massimo prezzo storico”. L’istituto tedesco, poi, nota la popolarità delle cripto evidenziando “la crescente adozione istituzionale” di questi asset.

La prospettiva della banca tedesca è che l’oro potrà essere sempre più complimentato da delle riserve nazionali di bitcoin e criptovalute volte a blindare la solidità dei sistemi finanziari e a diversificare gli investimenti stranieri. A favore delle criptovalute giocano i costi pressoché nulli di stoccaggio e una certa versatilità, contrapposti però da una grande volatilità di prezzo.

Le sfide future

Aggiungiamo che le criptovalute tradizionali, in tempi di ricerca di rendimento crescente da parte degli investitori qualora la fase di tagli dei tassi dovesse proseguire, potrebbero ottenere nuova linfa anche dalla strategia geoeconomica degli Usa per fare di un tipo particolare di asset, le stablecoin, un contrafforte del dominio valutario del dollaro subordinando la loro emissione all’acquisizione di un controvalore in dollari con il discusso Genius Act.

Per molti investitori pubblici e per le banche centrale, sottolinea DB, le cripto e l’oro sono un’opportunità congiunta. Il clima di tensione globale lascia presagire future corse dell’oro e al contempo, per la banca di Francoforte, “se il prezzo di Bitcoin dovesse apprezzarsi in modo significativo, potrebbe rafforzare le finanze pubbliche” e di conseguenza “contribuire a compensare il debito nazionale”. Una partita globale si è dunque aperta. Lo status di dollaro e bond Usa come beni rifugio è sempre più conteso e anche importanti istituti occidentali iniziano a discuterne.

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A metà settembre 2025 Donald Trump Jr., figlio primogenito del presidente Usa, ha intrapreso un viaggio europeo tanto discreto quanto rivelatore. A Parigi, il 9 settembre, si è fatto condurre in un tour privato del Louvre: un’ora tra la Mona Lisa, la Vittoria di Samotracia e Delacroix, senza alcun protocollo ufficiale né comunicazioni preventive all’Eliseo. Un gesto che ha irritato le autorità francesi, già ai ferri corti con Washington. Poi, due giorni dopo, lo spostamento a Monaco, dove l’erede della dinastia Trump ha incontrato in gran segreto membri dell’élite finanziaria locale e, secondo alcune indiscrezioni, il capo di gabinetto del principe Alberto II. Obiettivo: promuovere la nuova creatura di famiglia, la criptovaluta World Liberty Financial (WLFI).

WLFI, l’impero digitale della famiglia Trump

Fondata nel 2024 da Donald Jr., Eric e altri soci, WLFI si presenta come piattaforma di finanza decentralizzata per prestiti, scambi e stablecoin ancorati al dollaro. A inizio settembre 2025 il token $WLFI è diventato negoziabile, con una capitalizzazione iniziale di quasi 7 miliardi di dollari e una quotazione tra i 20 e i 25 centesimi. La famiglia Trump controlla il 75% dell’offerta, circa 22,5 miliardi di token, per un valore stimato attorno ai 5 miliardi di dollari: una ricchezza digitale che supera buona parte del patrimonio immobiliare del clan.

L’architettura finanziaria è imponente. Nel maggio 2025 la società emiratina MGX, legata allo sceicco Tahnoon bin Zayed Al Nahyan, ha depositato 2 miliardi di dollari nella piattaforma, pochi giorni dopo l’ok di Washington all’esportazione di chip avanzati verso gli Emirati. In agosto, un’operazione da 1,5 miliardi con ALT5 Sigma, società quotata al Nasdaq, ha creato una sorta di “tesoreria cripto” legata a WLFI, portando Eric Trump nel consiglio di amministrazione. Tra i grandi acquirenti spiccano figure controverse come Justin Sun e il fondo DWF Labs.

L’intreccio tra affari e politica

La vera forza di WLFI non sta solo nel mercato delle criptovalute, ma nella sua connessione con la politica statunitense. Donald Trump, tornato alla Casa Bianca, si è proclamato “chief crypto advocate”. Il Congresso, sotto la spinta dell’amministrazione, ha approvato il GENIUS Act, che alleggerisce la regolamentazione e prevede addirittura una riserva nazionale di Bitcoin. L’operazione ha il sapore di un conflitto d’interessi strutturale: una famiglia che controlla il 75% di un asset speculativo globale, sostenuta da politiche pubbliche costruite dal padre-presidente. Non a caso, la senatrice Elizabeth Warren ha denunciato i rischi di ingerenze straniere e di opacità.

Monaco: la finanza grigia e i capitali opachi

In questo quadro il viaggio a Monaco assume un significato preciso. La città-Stato cerca da anni di ripulire la propria immagine dopo essere stata inserita nelle liste di osservazione per riciclaggio e finanziamento del terrorismo. Quale vetrina migliore per i Trump, in cerca di capitali internazionali non legati agli Stati Uniti? Un ambiente popolato da investitori dell’Est Europa, dal Medio Oriente e da circuiti poco trasparenti, perfetto per rafforzare la rete globale di WLFI.

Il sospetto, mai confermato ma mai del tutto smentito, è che i rapporti con lo staff del principe Alberto II possano servire a legittimare il progetto, offrendo al contempo a Monaco un’ancora di salvezza politica grazie alla vicinanza con la famiglia presidenziale americana.

La critica degli esperti e il rischio “radioattività”

Non tutti, però, applaudono. Il giorno prima della tappa parigina, lo studio legale specializzato ORWL aveva diffuso un memo definendo WLFI “radioattiva” per i rischi di manipolazione e di conflitto di interessi. La concentrazione del capitale nelle mani dei Trump, la mancanza di trasparenza sui rapporti con governi stranieri, l’utilizzo politico del progetto: tutti elementi che rendono WLFI un asset potenzialmente esplosivo per la stabilità finanziaria.

Cripto o geopolitica?

La domanda di fondo resta: WLFI è una piattaforma innovativa destinata a rafforzare il dollaro e la finanza decentralizzata, o è piuttosto uno strumento politico della famiglia Trump, capace di attrarre capitali dall’estero e trasformarli in leva di potere interno? La verità è che i due piani coincidono. Ogni partnership, dal Golfo Persico a Monaco, ha una valenza economica e insieme geopolitica. E l’espansione europea di Donald Trump Jr. lo dimostra: dietro l’immagine del figlio del presidente che ammira la Mona Lisa si muove la macchina di una cripto-finanza che punta a ridefinire i rapporti tra ricchezza privata, politica e sovranità statale.

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Nel 2008, mentre il mondo affondava nella più grande crisi finanziaria dai tempi della Grande Depressione, compariva online un documento firmato da uno pseudonimo: Satoshi Nakamoto. Poche pagine, un’idea rivoluzionaria: un sistema monetario che non avesse bisogno di banche, né di governi. Nessun intermediario, nessuna fiducia. Solo regole matematiche, codificate e condivise. Così nasceva Bitcoin. Ma dietro il mito della criptovaluta si nasconde qualcosa di più grande: la blockchain, una tecnologia che, almeno in teoria, potrebbe riscrivere le basi del nostro modo di vivere insieme, fare affari, risolvere conflitti. Anche nel diritto.
Immagina un quaderno in cui si annotano tutte le transazioni. Ogni volta che qualcuno scrive qualcosa, tutti gli altri vedono, controllano, e confermano. Nessuno può barare, nessuno può cancellare. È come un libro mastro pubblico, trasparente, distribuito su migliaia di computer nel mondo. Non lo controlla un’azienda, né uno Stato. Lo controlla il consenso. Questo è, in parole povere, una blockchain: un registro immutabile, condiviso, dove la fiducia non serve perché la verità si verifica da sola.

Dal denaro alla giustizia: cosa può fare davvero

Se può funzionare per il denaro, perché non per il diritto? Con la blockchain si possono creare contratti intelligenti che si auto-eseguono quando certe condizioni sono rispettate: niente avvocati, niente tribunali, solo codice. Si possono registrare proprietà, testamenti, certificazioni, votazioni, prove digitali. Tutto in modo sicuro, trasparente e incorruttibile. Le applicazioni sono infinite: dalla supply chain dei vaccini all’identità digitale, dai brevetti all’eredità, dalla giustizia predittiva all’arbitrato online.        
Ma è davvero tutto oro? Una legge che si esegue da sola elimina le ambiguità, sì, ma anche la flessibilità. Il giudice può valutare, capire le circostanze, interpretare. Un contratto automatizzato no. Se il codice sbaglia, chi ne risponde? E se il contratto è scritto male? E se un algoritmo perpetua un’ingiustizia nascosta nel suo stesso DNA? L’idea che “il codice è legge” – motto dei pionieri della blockchain – può affascinare, ma anche spaventare. Perché la giustizia non è solo esattezza: è anche umanità.

Il potere si sposta (e non tutti saranno contenti)

Una blockchain ben progettata può eliminare intere filiere di intermediazione: notai, certificatori, funzionari pubblici. Questo non significa anarchia, ma riorganizzazione del potere. Non è un caso se molte istituzioni guardano alla blockchain con sospetto. O con desiderio di controllo. Perché chi controlla l’infrastruttura, controlla anche le regole. E la decentralizzazione è una promessa che va mantenuta. Ma richiede vigilanza, inclusione e trasparenza.
La blockchain non è la panacea di tutti i mali. Ma è una lente potente. Ci costringe a chiederci cosa sia davvero giusto, come si costruisce la fiducia, chi decide cosa è vero. Ci propone un mondo dove non c’è bisogno di fidarsi… perché la verità è dimostrabile. È un’utopia? Forse. Ma come tutte le utopie, serve a misurare quanto siamo lontani da un sistema davvero giusto. E forse, a fare un passo in più verso di esso.

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La FIFA è “molto, molto interessata” a sviluppare una propria criptovaluta, ha detto venerdì scorso Gianni Infantino dagli Stati Uniti. È solo uno dei tanti annunci recenti del capo del calcio globale, attualmente preda di una bulimia di riforme in cui ha rivelato anche i piani per espandere ulteriormente il numero delle partecipanti ai Mondiali sia maschili che femminili. Ma questa novità ha fatto meno discutere di altre nel mondo del pallone, sebbene la sua portata potrebbe essere di gran lunga più importante.

Il fenomeno delle criptovalute è ormai da qualche tempo estremamente presente nell’economia del calcio. Negli ultimi cinque anni numerosi club europei hanno sottoscritto accordi con aziende del settore per creare i propri fan token, e al momento la Serie A ha addirittura un accordo esclusivo con Socios.com (rinnovato lo scorso settembre) in base al quale vengono messi all’asta i palloni con cui vengono segnati i gol dei big match del campionato. Lo scorso febbraio Tether ha annunciato l’ingresso nella Juventus, di cui, grazie a una quota dell’8% circa, è oggi il terzo principale investitore, e presto potrebbe anche versare altri 60 milioni di euro nelle casse del club per diventarne lo sponsor.

L’interesse del cacio per le cripto

Non deve stupire questo nuovo interesse del calcio, emerso proprio in concomitanza con la pandemia. Ritrovatisi d’improvviso con i tornei sospesi per via del Covid-19, molti importanti club hanno deciso di andare in cerca di nuove fonti di guadagno, così da poter tenere sotto controllo le loro ben note situazioni debitorie. Il mondo dei fan token può garantire introiti extra per le società, che in alcuni casi (si veda il trasferimento di Messi al PSG nel 2021) arrivano anche a pagare parte degli stipendi dei loro giocatori in criptomoneta. La stessa FIFA si è già unita alla festa nel marzo 2022, quando ha rivelato che Crypto.com sarebbe stato uno degli sponsor dei Mondiali in Qatar.

Adesso Infantino vorrebbe fare un ulteriore passo avanti, e per annunciarlo ha scelto proprio il Crypto Summit organizzato alla Casa Bianca dal suo buon amico Donald Trump, che ha accolto con grande favore la proposta del presidente della FIFA. Infantino ha spiegato che gli piacerebbe sviluppare il progetto proprio negli Stati Uniti, che in questi anni saranno uno dei luoghi cruciali per i progetti della sua organizzazione: la prossima estate ospiteranno il Mondiale per Club, e nel 2026 co-ospiteranno con Messico e Canada la Coppa del Mondo per nazionali.

Una questione più politica, che economica

Ma la questione non è solamente economica, bensì anche politica. Già nel 2022 l’Economist denunciava la fascinazione dell’estrema destra internazionale per il mondo delle criptovalute, e d’altronde un anno prima un’inchiesta dell’Associated Press era arrivata a simili conclusioni, raccontando nel dettaglio l’ascesa del suprematista bianco Andrew Anglin. Noto propagandista di estrema destra, Anglin è stato in passato bandito dagli istituti di credito e da PayPal, e ha così iniziato a farsi mandare donazioni in Bitcoin, diventando molto ricco. Ma il suo rapporto con le criptomonete è sempre stato anche di tipo ideologico, trattandosi di valute che sfuggono ai controlli e al sistema delle banche.

Oggi le cryptocurrency sono il principale veicolo di finanziamento dei gruppi di destra radicale in giro per il mondo, e tra i neonazisti hanno dato vita a una sorta di sottocultura. Non stupisce allora che Trump le guardi con occhi molto favorevoli e, dopo aver vinto le elezioni nel novembre 2024, ha subito promesso di volere alleggerire ancora di più la regolamentazione di questo settore. Negli scorsi giorni, il Presidente ha anche dichiarato di voler creare una riserva nazionale di criptovalute, e la FIFA si è subito messa in scia del governo americano. Nel frattempo, però, Bitcoin continua a perdere valore in borsa e il Trump-coin lanciato appena tre giorni dopo l’insediamento è già crollato, facendo perdere 2 miliardi di dollari a oltre 800.000 investitori.

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Che Javier Milei fosse un presidente fuori dagli schemi lo si sapeva già. La sua ascesa al potere, tra motoseghe agitate nei comizi e proclami ultraliberisti, ha rotto ogni convenzione della politica argentina. Ma ora il leader libertario si trova al centro di uno scandalo che rischia di minarne non solo la credibilità, ma anche la stabilità politica. Il procuratore federale Eduardo Taiano ha aperto un’indagine formale nei confronti di Milei e di alcuni imprenditori per una vicenda che odora di speculazione finanziaria e manipolazione di mercato: la promozione sospetta della criptovaluta $Libra.

Un tweet di troppo

Tutto nasce da un post su X (ex Twitter), dove Milei, con la consueta enfasi, aveva presentato la moneta digitale come un’opportunità per finanziare piccole imprese e startup argentine. Una narrazione perfetta per il suo pubblico: meno Stato, più libertà economica, innovazione fuori dal controllo della “casta”. Il risultato? Un’ondata di acquisti che ha fatto schizzare il valore della criptovaluta di oltre 1.000%. Peccato che, poco dopo, il presidente abbia fatto marcia indietro, dissociandosi improvvisamente dal progetto. E il mercato, come sempre spietato, ha reagito con un crollo verticale, lasciando sul campo una scia di piccoli investitori bruciati e un sospetto sempre più solido: si è trattato di una truffa orchestrata ai danni dell’opinione pubblica?

L’inchiesta e le accuse

Secondo la procura, gli elementi per ipotizzare una serie di reati ci sono tutti. Milei e i suoi sodali sono accusati di truffa, traffico di influenze, abuso d’ufficio e corruzione. Accuse pesanti, che non si limitano alla questione della criptovaluta, ma pongono un problema più ampio: fino a che punto il presidente ha usato il suo ruolo istituzionale per favorire operazioni speculative? Se si dimostrasse che il suo endorsement ha generato un artificiale rialzo del valore della moneta, per poi permettere a qualcuno di vendere al picco massimo e incassare profitti milionari, lo scandalo assumerebbe contorni ben più gravi di una semplice imprudenza comunicativa.

Ma c’è di più. L’Argentina, già stremata da un’inflazione fuori controllo e da una crisi economica endemica, è un terreno fertile per gli esperimenti finanziari più spregiudicati. La promessa di una moneta alternativa, al riparo dall’interventismo statale e dalle manipolazioni della Banca Centrale, ha un richiamo fortissimo in un Paese che ha vissuto più default che rivoluzioni. Ed è proprio qui che il comportamento di Milei diventa ancora più pericoloso: il Presidente, con la sua retorica libertaria, ha contribuito a creare un clima di fiducia cieca nelle soluzioni “di mercato”, ignorando – o forse sfruttando – i rischi di operazioni poco trasparenti.

Lo scenario politico

Da qui si arriva alla vera questione politica. Milei è sempre stato un outsider, un politico “anti-sistema” che si è costruito sulla rabbia degli argentini contro la classe dirigente tradizionale. Ma l’outsiderismo ha i suoi limiti, soprattutto quando si scontra con la realtà del governo. Questa vicenda segna un punto di svolta nel suo mandato: non è più il tempo delle provocazioni sui social e degli slogan incendiari. La macchina dello Stato – quella che lui stesso vuole smantellare – ora si è mossa contro di lui.

Come reagirà? Il copione è prevedibile: Milei urlerà al complotto, attaccherà la magistratura, si presenterà come vittima di un sistema corrotto che vuole fermare la sua “rivoluzione”. Ma la domanda è un’altra: gli argentini gli crederanno ancora? Perché una cosa è sfidare la politica tradizionale con un linguaggio aggressivo, un’altra è vedersi svuotare il portafoglio a causa di una speculazione che porta la firma del presidente stesso.

E c’è poi la variabile internazionale. Milei è stato accolto con curiosità e scetticismo dalle cancellerie occidentali, con gli Stati Uniti e l’Europa che osservano con attenzione ogni sua mossa. Il suo posizionamento geopolitico – filoamericano, pro-Israele, anticomunista – lo aveva finora reso un interlocutore interessante per certi ambienti conservatori. Ma ora lo scandalo potrebbe cambiare il quadro. Chi vorrà più fidarsi di un leader che rischia di affondare nel primo grande caso di corruzione del suo mandato?

Il limite del populismo finanziario

Se questa storia insegna qualcosa, è che il populismo applicato all’economia ha un limite ben preciso. Milei ha costruito la sua carriera sulla promessa di un capitalismo senza freni, di una libertà economica totale, di un mercato capace di autoregolarsi senza l’intrusione dello Stato. Ma i mercati non sono astratti: sono fatti di regole, fiducia, e, soprattutto, di persone reali che ne pagano le conseguenze.

Ora il presidente argentino si trova davanti al suo primo vero banco di prova. Non sarà un talk show a salvarlo, né un altro post su X. Se la giustizia farà il suo corso, questa potrebbe essere la fine dell’illusione di Milei come salvatore dell’Argentina. Ma se riuscirà a sfangarla, potrebbe persino uscirne rafforzato, vittima perfetta di un sistema che ha sempre dipinto come il suo nemico.

In entrambi i casi, il messaggio è chiaro: la politica non si fa con i tweet. E, soprattutto, l’economia non si gioca come una scommessa su una criptovaluta

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“Make Juventus Great Again”: così Paolo Ardoino, amministratore delegato di Tether, ha commentato parlando col Corriere della Sera la scalata al 5% del capitale del club torinese che ha reso la società di criptovalute (la cui sede legale si è di recente spostata dalle Isole Vergini Britanniche a El Salvador) il secondo azionista di Via Druento dopo Exor, la holding di John Elkann.

Devasini e Ardoino, registi di Tether nel capitale Juventus

Una dichiarazione inequivocabile che parla di Tether e degli orientamenti politici a cui Ardoino e Giancarlo Devasini, i fondatori italiani del gruppo, fanno riferimento: a Donald Trump, neoinsediato comandante in capo alla Casa Bianca, che ha promesso di essere il “presidente delle criptovalute”. E non è un caso. La storia della scalata di Tether alla Juventus non parla solo della squadra bianconera che ha superato il secolo di appartenenza al clan Agnelli-Elkann. Parla di importanti rapporti interni al sistema finanziario e di potere internazionale aventi, una volta di più, al centro l’asse Italia-Stati Uniti e la figura di John Elkann. Ma questa storia non potrebbe iniziare se non in piena era Trump.

The Donald, cavalcando l’animo libertario del capitalismo americano, ha proposto di costruire una riserva strategica in criptovalute per gli Usa e di preferire le stesse cripto all’idea di un dollaro digitale. Finanza, digitalizzazione (come amano i tecno-oligarchi che sostengono Trump) e grandi scommesse di denaro e risorse sommate assieme: le cripto sono una delle frontiere a cui il populismo del movimento Maga guarda con più attenzione. E qua entra in gioco Tether, fondata nel 2014 dallo sfuggente Devasini, ex chirurgo plastico arrivato sulla scia della corsa del suo gruppo a diventare il quarto uomo più ricco d’Italia (oltre 9 miliardi di euro di patrimonio), e avente nell’informatico 40enne Ardoino il suo regista operativo.

Tether, bond americani per garantire le cripto

Tether ha lanciato nel 2014 una cosiddetta stablecoin, ovvero una criptovaluta garantita da un altro asset. Ebbene, l’intuizione di Devasini e Ardoino, Chief Technology Officer di Tether dal 2017 e amministratore delegato dal 2023, è stata chiara: scegliere come bene sottostante il debito pubblico americano, i cosiddetti Tresuary Bond che la superpotenza emette costantemente per finanziare le sue spese in crescita. I T-Bond, bene sicuro per eccellenza, garantiscono le emissioni di criptovalute di Tether, che negli ultimi anni ha superato Bitcoin come asset digitale più scambiato e viene minato su 14 protocolli diversi, alimentando un mercato di 350 milioni di utenti su scala globale che nel 2024 è fruttato al gruppo profitti record da 13 miliardi di dollari.

Tether è, da sola, la tredicesima organizzazione al mondo per quantità di titoli del Tesoro americano detenuti, contando Stati e istituzioni finanziarie. Ne ha in pancia 113 miliardi di dollari, poco meno di quelli che possiede il regno dell’Arabia Saudita (121 miliardi) e più delle banche centrali e dei Governi di Germania, Italia, Emirati Arabi Uniti, Australia. Questo consente di alimentare sia i profitti del gruppo che l’emissione di criptovalute utilizzando la leva del debito a stelle e strisce. Manna dal cielo per Trump che intende mettere “a reddito” le emissioni sovrane americane e dare un boost al mercato delle criptovalute.

Per Tether si apre dunque un’epoca potenzialmente molto interessante in termini di business. In quest’ottica entrare nel capitale della Juventus è un utile mezzo per posizionare nei salotti finanziari la società. Devasini ha un patrimonio tre volte più vasto di quello di Elkann (che si deve accontentare di 2,5 miliardi di euro) ma l’erede dell’Avvocato Gianni Agnelli ha dalla sua le entrature nel mondo della finanza americana e anglosassone, la storia imprenditoriale, le esperienze di venture capitalist nei settori di frontiera dell’intelligenza artificiale e delle nuove tecnologie, un pesante capitale politico. Elkann è presidente di Stellantis e da poco anche membro del consiglio di amministrazione di Meta, la parent company di Facebook.

Il triangolo Elkann-Tether-Trump

Fare sponda con lui serve a Tether e ai suoi titolari per legittimare il gruppo nella finanza che conta. La Juventus, come la Mediobanca di un tempo, è un “salotto buono” che si spende sia in America che, perché no, in Italia. Peraltro, la scelta è industrialmente conveniente perché il club calcistico torinese può vantare sia la quotazione in borsa che la proprietà dello stadio, fattore che la rendono finanziariamente in grado di generare maggior valore rispetto, per esempio, a Milan e Inter. Inoltre, l’aspettativa suscitata da Tether ha portato al volo del titolo bianconero. La Juventus ha superato il miliardo di euro di capitalizzazione a Piazza Affari e potrebbe proiettarsi verso il miliardo e mezzo di valore di fatto se la partnership si espanderà.

Elkann guadagna da questa sponda la prospettiva di uno sguardo favorevole nei confronti di Exor del mondo conservatore statunitense a cui l’editore di Repubblica non è affatto considerato vicino. A gennaio la Stellantis di Elkann ha donato un milione di dollari all’inaugurazione di Trump, poco dopo la visita del manager italo-americano alla residenza di Trump a Mar-a-Lago per discutere degli investimenti della casa automobilistica negli States.

Ora arriva il sodalizio con la più “trumpiana” delle società di criptovalute in nome del calcio, nell’anno che con la Coppa del Mondo per Club di giugno (a cui la Juventus parteciperà) ospitata dagli Usa inaugurerà la corsa ai Mondiali del 2026, che vedranno gli States co-organizzatori assieme a Canada e Messico. Non è solo un gioco: gli Agnelli-Elkann lo sanno, Trump grazie alle dritte dell’amico presidente della Fifa Gianni Infantino ha dimostrarlo di saperlo a sua volta e il duo Devasini-Ardoino lo ha capito.

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