Fino a poco tempo fa era sconosciuta persino agli addetti ai lavori. Nel 2026, ad appena dieci anni dalla fondazione, la cinese Yangtze Memory Technologies Corp, abbreviata in Ymtc, è diventata una delle più importanti aziende del mondo nel settore dei chip di memoria. I numeri parlano chiaaro. Nel secondo trimestre dell’anno corrente ha raggiunto per la prima volta il terzo posto globale nelle spedizioni di memorie flash Nand utilizzate, per esempio, per archiviare i dati in smartphone e computer. Si tratta di un risultato tanto sorprendente quanto rilevante, che sottolinea in maniera esplicita il rapido sviluppo dell’industria cinese dei semiconduttori.

Ymtc punta ora a spostarsi dai prodotti generici a basso costo, utilizzati soprattutto nei prodotti hi-tech d’uso quotidiano, verso memorie destinate ai server e ai data center dove i margini sono più elevati. Ma come ha fatto la Cina ha far nascere un gigante del genere?

Decisiva l’implementazione dell’intelligenza artificiale a livello nazionale. Con l’aumento degli investimenti nell’Ia e il progressivo passaggio dalla fase di addestramento a quella di inferenza, oltre la Muraglia la domanda di unità a stato solido aziendali, le cosiddette eSSD, capaci di archiviare enormi quantità di dati e recuperarli velocemente, sta letteralmente spiccando il volo.

Secondo Counterpoint Research, nel secondo trimestre le eSSD per server hanno rappresentato il 48% delle spedizioni complessive di Nand, quasi il doppio rispetto al 26% dello stesso periodo del 2025. Ecco: è proprio su questo mercato che Ymtc intende concentrare la prossima fase della propria crescita.

L’ascesa della cinese Ymtc

La silenziosa espansione di Ymtc potrebbe esercitare pressione sulla quota di mercato globale e sui prezzi delle memorie Nand. Sta, intanto, preoccupando i due grandi produttori coreani di chip, Samsung Electronics e Sk hynix, chiamati a rafforzare la propria competitività nei prodotti ad alto valore aggiunto incentrati sugli eSSD nel mercato dei data center per l’intelligenza artificiale, se vorranno respingere al meglio l’assalto della concorrenza cinese.

I media di Seoul non hanno dubbi: “Samsung Electronics e SK hynix non possono più considerare Ymtc un concorrente di fascia bassa”. Nel primo trimestre del 2026, Yangtze Memory Technologies ha registrato un fatturato di 47,04 miliardi di yuan, circa 7 miliardi di dollari, superando in soli tre mesi quanto previsto per l’intero 2024.

A trainare la crescita sono stati soprattutto i suoi prodotti principali, i chip di memoria flash Nand, i cui ricavi sono quasi quintuplicati rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Ancora più significativo il risultato sul fronte degli utili: il profitto netto trimestrale ha raggiunto i 33,38 miliardi di yuan, oltre il doppio di quanto realizzato dall’azienda nell’intero 2025.

La società con sede a Wuhan ha inoltre visto il proprio margine lordo schizzare al 77% nel trimestre, più del doppio rispetto al 35% registrato nel 2025, in primis grazie all’aumento dei prezzi medi di vendita delle memorie Nand, come detto sostenuto dalla forte domanda generata dall’espansione dell’intelligenza artificiale e dalla conseguente corsa alla capacità di archiviazione.

I chip della Cina spiccano il volo

Nel frattempo, Ymtc ha presentato la richiesta per quotarsi alla Borsa di Shanghai attraverso un’Ipo che potrebbe raccogliere circa 4,9 miliardi di dollari. L’operazione arriva a meno di due settimane dalla stima della Counterpoint Research, secondo cui nel secondo trimestre del 2026 l’azienda avrebbe raggiunto il 14% delle spedizioni globali di memorie Nand, portandosi allo stesso livello della giapponese Kioxia e alle spalle soltanto di Samsung e del gruppo formato da Sk hynix e Solidigm.

La crescita di Ymtc si inserisce nella più ampia espansione dell’industria cinese delle memorie, che negli ultimi anni ha attirato l’attenzione soprattutto grazie a Cxmt, il produttore nazionale di Dram in forte ascesa. Ymtc sta assumendo un ruolo analogo nel mercato Nand, proprio mentre la domanda si sposta sempre più dai dispositivi consumer ai server e alle infrastrutture necessarie per sostenere lo sviluppo dell’intelligenza artificiale.

Anche i proventi dell’Ipo riflettono questa strategia. Circa il 63% dei fondi raccolti dovrebbe essere destinato all’ammodernamento e all’espansione delle linee di produzione di massa, mentre il restante 37% finanzierà attività di ricerca e sviluppo. L’obiettivo è aumentare la capacità produttiva e, allo stesso tempo, rafforzare il posizionamento tecnologico dell’azienda in un mercato sempre più strategico.

Ymtc può vendere i chip Nand direttamente ai produttori di dispositivi oppure utilizzarli per realizzare eSsd completi, integrando controller, firmware e altri componenti. In condizioni normali, le unità destinate al mercato enterprise sono generalmente più redditizie.

L’attuale scarsità di memoria, tuttavia, ha fatto impennare il valore degli stessi chip Nand, rendendoli eccezionalmente remunerativi. I risultati del primo trimestre mostrano infatti un margine lordo dell’84,23% sui chip di archiviazione, contro il 70,29% degli eSSD. Nello stesso periodo, gli stabilimenti di Ymtc hanno operato a circa il 98% della capacità produttiva, spinti dalla forte domanda e dall’aumento dei prezzi delle memorie Nand. Una dinamica che evidenzia quanto rapidamente l’azienda stia cercando di sfruttare la fase favorevole del mercato.

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Comprendere come un materiale si trasforma mentre conduce elettricità, accumula energia o reagisce chimicamente è una delle grandi sfide della ricerca contemporanea. Molti dei processi che determinano l’efficienza di una batteria, la velocità di un semiconduttore o il comportamento di un materiale quantistico si sviluppano infatti su scala atomica, dove osservare senza alterare ciò che si sta studiando rappresenta un limite tecnologico tutt’altro che banale. Il nuovo microscopio elettronico installato presso il Center for Functional Nanomaterials del Brookhaven National Laboratory, negli Stati Uniti, punta a superare definitivamente questo ostacolo.

Lo strumento – progettato appositamente per il laboratorio del Dipartimento dell’Energia americano – è stato sviluppato per riunire in un’unica piattaforma analisi che fino a oggi richiedevano apparecchiature differenti. I ricercatori potranno così studiare contemporaneamente la struttura atomica di un materiale, la sua composizione chimica e il suo comportamento elettronico, ottenendo una fotografia molto più completa dei fenomeni che ne determinano le prestazioni. Secondo il fisico Yimei Zhu – responsabile del progetto – l’obiettivo è superare gli attuali limiti della microscopia elettronica e avvicinare le sue capacità a quelle dei grandi impianti di luce di sincrotrone, ma con una flessibilità molto maggiore per la ricerca quotidiana.

Un salto tecnologico per batterie, catalizzatori e semiconduttori

La principale innovazione riguarda il sistema di filtraggio energetico, capace di raggiungere una risoluzione fino a 200 volte superiore rispetto ai microscopi elettronici convenzionali. Questo permette di analizzare con estrema precisione come gli elettroni interagiscono con un materiale e di ricavare informazioni fondamentali sugli stati di ossidazione, sui legami chimici e sulle modifiche che avvengono durante il funzionamento di dispositivi come batterie e celle a combustibile.

Tra le novità più importanti figurano anche due rivelatori di elettroni secondari che consentono di osservare contemporaneamente entrambe le superfici di un campione con risoluzione atomica. Una caratteristica particolarmente utile nello studio dei catalizzatori, materiali essenziali per numerosi processi energetici e industriali. Analizzando come la loro struttura cambia prima e dopo una reazione chimica, gli scienziati potranno comprendere con maggiore precisione le cause della perdita di efficienza e sviluppare materiali più performanti.

Il microscopio, inoltre, amplia la gamma di fenomeni osservabili, permettendo di studiare eccitazioni elettroniche e quasiparticelle che regolano il trasporto del calore, le proprietà magnetiche e le interazioni tra materia e luce, aspetti sempre più importanti nello sviluppo dei semiconduttori e dei futuri dispositivi quantistici.

Materiali quantistici e batterie più efficienti: perché questo strumento può fare la differenza

Un’altra caratteristica rende il nuovo microscopio particolarmente interessante per la ricerca sui materiali avanzati: la possibilità di operare a tensioni molto più basse rispetto agli strumenti tradizionali, arrivando fino a 20 kiloelectronvolt (keV) senza rinunciare alla risoluzione atomica. Riducendo l’energia del fascio di elettroni diminuisce il rischio di danneggiare campioni estremamente delicati, come i materiali bidimensionali composti da uno o pochi strati atomici, considerati tra i candidati più promettenti per il calcolo quantistico e la microelettronica del futuro.

Le applicazioni si estendono anche al settore delle batterie, dove osservare ciò che accade durante i cicli di carica e scarica è fondamentale per aumentarne durata, capacità e sicurezza. Negli ultimi anni, diversi gruppi di ricerca statunitensi hanno sviluppato nuove tecniche di imaging per seguire l’evoluzione delle batterie al litio-metallo durante il funzionamento, riuscendo a visualizzare la formazione dello strato di corrosione che ne limita la vita operativa. Il nuovo microscopio di Brookhaven rappresenta un ulteriore passo in questa direzione: mettere in relazione struttura atomica, composizione chimica e comportamento elettronico potrebbe accelerare l’individuazione dei materiali più adatti per accumulatori ad alta densità energetica e dispositivi elettronici sempre più miniaturizzati.

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Una piattaforma pensata per la ricerca dei prossimi anni

Oltre alle prestazioni hardware, il progetto introduce un nuovo modo di utilizzare la microscopia elettronica: il sistema è stato sviluppato con un software basato su Python, predisposto per il controllo remoto e per future applicazioni supportate dall’AI. In prospettiva, algoritmi di apprendimento automatico potranno assistere i ricercatori nell’acquisizione e nell’analisi dei dati, rendendo gli esperimenti più rapidi e consentendo di individuare automaticamente le caratteristiche più importanti di un campione.

Per gli scienziati del Brookhaven National Laboratory il valore dello strumento non risiede soltanto nella qualità delle immagini, ma nella possibilità di ottenere, in un’unica analisi, informazioni che finora richiedevano tecniche differenti e tempi molto più lunghi. Una capacità destinata ad accelerare la ricerca in settori strategici come energia, materiali quantistici, microelettronica e conversione dell’energia.

L’arrivo di un secondo microscopio elettronico – già previsto dal laboratorio americano – completerà questa infrastruttura di ricerca. L’obiettivo è costruire una piattaforma capace di osservare la materia con un livello di precisione senza precedenti, trasformando la microscopia da semplice strumento di osservazione a motore per la progettazione delle tecnologie che alimenteranno la prossima generazione di batterie, chip e dispositivi quantistici.

Fonti:

Brookhaven National Laboratory, New Electron Microscope Provides 200x Sharper Atomic View to Transform Batteries and Chips, 2026. Disponibile su: https://www.bnl.gov/newsroom/news.php?a=223066

Interesting Engineering, US’ new 200x sharper electron microscope could transform batteries and chips, 2026. Disponibile su: https://interestingengineering.com/innovation/us-new-200x-sharper-electron-microscope-could-transform-batteries-and-chips

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La competizione globale sui semiconduttori non si gioca più soltanto tra Stati Uniti e Cina, ma anche l’Europa prova a ritagliarsi uno spazio in un settore considerato ormai decisivo per l’economia, la sicurezza e la transizione digitale. È qui che si colloca l’apertura dello Smart Power Fab di Infineon a Dresda, il più grande stabilimento al mondo dedicato alla produzione di semiconduttori di potenza, realizzato con un investimento di 5 miliardi di euro, il più consistente nella storia del gruppo tedesco.

L’inaugurazione arriva con tre mesi di anticipo rispetto ai tempi previsti e rappresenta uno dei progetti industriali più importanti sostenuti dall’European Chips Act, il piano con cui Bruxelles punta a rafforzare la produzione continentale di componenti elettronici strategici e a ridurre la dipendenza dalle forniture asiatiche. Il nuovo impianto – sostenuto anche da un miliardo di euro di fondi pubblici europei – consentirà a Infineon di raddoppiare la capacità produttiva del sito sassone e di creare circa mille posti di lavoro diretti.

Per il cancelliere tedesco Friedrich Merz il progetto ha un valore che va oltre l’investimento industriale: rafforzare la capacità europea di produrre semiconduttori significa aumentare la resilienza economica del continente in un settore sempre più esposto alle tensioni geopolitiche e alle interruzioni delle catene di approvvigionamento.

I semiconduttori che alimentano l’AI e la transizione energetica

La nuova fabbrica non produrrà processori destinati a smartphone o computer, ma una categoria di componenti destinata ad assumere un peso sempre maggiore negli anni a venire. I semiconduttori di potenza servono infatti a gestire e convertire l’energia elettrica in modo più efficiente e sono indispensabili per il funzionamento dei data center dedicati all’AI, delle reti elettriche intelligenti, degli impianti eolici e fotovoltaici e dei veicoli elettrici di nuova generazione.

La domanda di questi dispositivi sta aumentando rapidamente proprio perché cresce il fabbisogno energetico delle infrastrutture digitali. L’espansione dell’AI, insieme all’elettrificazione dei trasporti e dell’industria, richiede infatti sistemi capaci di controllare flussi di energia sempre più complessi, riducendo consumi e dispersioni. Per Infineon questo mercato rappresenta oggi uno dei principali motori di sviluppo, tanto da spingere l’azienda ad ampliare in modo consistente la propria capacità produttiva proprio mentre governi e imprese cercano di mettere al sicuro le filiere delle tecnologie considerate strategiche per il prossimo decennio.

Una fabbrica digitale per riportare i chip al centro dell’industria europea

Lo stabilimento di Dresda nasce anche con l’obiettivo di accorciare i tempi di produzione in un settore dove la velocità è ormai un fattore competitivo. Prima ancora che iniziassero i lavori, Infineon ha realizzato un gemello digitale dell’intera fabbrica per simulare processi, organizzazione degli spazi e flussi produttivi, mentre l’intelligenza artificiale viene già impiegata per qualificare nuovi prodotti e pianificare la produzione. Il sito entrerà inoltre nella rete “One Virtual Fab”, che collega gli impianti di Dresda e Villach, in Austria, permettendo di condividere dati, sviluppo tecnologico e processi produttivi.

L’obiettivo è rendere più flessibile l’intera filiera, così da rispondere più rapidamente alle richieste del mercato. Una scelta che riflette l’evoluzione dell’industria dei semiconduttori, sempre meno legata alla sola capacità manifatturiera e sempre più dipendente dall’integrazione tra automazione, software e analisi dei dati. Anche il profilo ambientale è stato inserito nella progettazione della struttura: lo Smart Power Fab funzionerà senza ricorrere al gas naturale, recupererà fino al 45% dell’energia impiegata nei processi produttivi e riciclerà circa il 90% dell’acqua utilizzata. Misure che rispondono sia agli obiettivi climatici europei che alla necessità di contenere i costi energetici di una delle produzioni industriali più energivore al mondo.

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Il vero obiettivo è la sovranità industriale in un mercato sempre più conteso

Negli ultimi anni i semiconduttori sono diventati uno degli strumenti attraverso cui si misura il peso economico e strategico delle grandi potenze. Le tensioni commerciali tra Washington e Pechino, le restrizioni all’export di tecnologie avanzate e le difficoltà emerse durante la pandemia hanno convinto Bruxelles che affidare all’estero una parte così rilevante della produzione rappresenti un rischio industriale prima ancora che politico.

Non è un caso che l’European Chips Act punti a rafforzare la capacità produttiva del continente, con l’obiettivo di aumentare il peso dell’Europa nella manifattura globale dei semiconduttori entro il 2030. In questo scenario Dresda, già considerata il principale polo europeo del settore, consolida ulteriormente il proprio ruolo: nella cosiddetta Silicon Saxony operano migliaia di imprese e centri di ricerca e, secondo il governo tedesco, un chip europeo su tre viene già prodotto in Sassonia.

La nuova fabbrica di Infineon non cambierà da sola gli equilibri mondiali di un mercato ancora dominato dall’Asia, ma conferma una tendenza ormai evidente: l’Europa non vuole più limitarsi a essere un grande consumatore di tecnologie strategiche. L’obiettivo è costruire una filiera più autonoma, capace di sostenere la crescita dell’intelligenza artificiale, della mobilità elettrica e della transizione energetica senza dipendere esclusivamente da fornitori esterni. In una competizione che si gioca sempre più sulla capacità di produrre componenti critici, ogni nuovo impianto rappresenta molto più di una fabbrica: è un investimento sulla resilienza industriale del continente.

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Se non è uno scacco matto poco ci manca. La Cina ha avviato la produzione di massa delle cosiddette macchine per la litografia a immersione nell’ultravioletto profondo (Duv, Deep Ultraviolet) segnando un importante passo in avanti nella riduzione della dipendenza dalle tecnologie straniere. Pare che un’azienda statale di Shanghai, lo Shanghai Aishengna Electronic Technology Group, abbia trovato il modo di realizzare gli strumenti necessari per sviluppare una tecnologia nazionale per l’incisione dei chip.

Per Pechino si tratta di un doppio successo. Così facendo, non solo il Dragone ha effettuato una prima, timida, irruzione in un settore fin qui dominato in lungo e in largo dalla olandese Asml, ma ha anche gettato le basi per rafforzare la spinta all’autosufficienza hi-tech, una delle massime priorità del leader cinese Xi Jinping.

Certo, siamo ancora nelle fasi embrionali. Come ha spiegato Reuters, la macchina Duv di Aishengna necessita di ulteriori test e resta al momento ben lontana dal raggiungere le prestazioni dei modelli della concorrente europea. Ci sarebbe però già una road map: 5 macchine da sfornare entro la fine dell’anno corrente, 20 nel 2027. Cosa significa per l’industria globale dei chip?

La svolta della Cina sui chip

Partiamo da un presupposto. La Cina vuole da tempo raggiungere una maggiore autosufficienza nella produzione di semiconduttori e apparecchiature per la fabbricazione di chip, così da bypassare i sempre più rigidi controlli sulle esportazioni imposti dagli Stati Uniti e dai loro alleati.

Il balzo in avanti offerto da Shanghai Aishengna Electronic Technology Group dovrebbe consentire al gigante asiatico di ridurre il gap con i rivali occidentali e, cosa ancora più importante, di iniziare a camminare con le proprie gambe. Secondo quanto riportato dal sito The Information le prime macchine Duv di fabbricazione cinese dovrebbero essere consegnate nei prossimi mesi ai principali produttori di chip del Dragone, tra cui Semiconductor Manufacturing International Corp (Smic) e Hua Hong Semiconductor, oltre che al produttore di chip di memoria ChangXin Memory Technologies (Cxmt).

Ma come funzionano le macchine Duv a immersione? Sfruttano un sottile strato d’acqua posto tra la lente di proiezione e il wafer di silicio, consentendo di stampare circuiti con dimensioni più ridotte rispetto ai tradizionali sistemi a secco. Questa tecnologia viene impiegata per produrre un’ampia gamma di chip e può essere sfruttata per realizzare semiconduttori più avanzati grazie alle tecniche di multiple patterning che prevedono esposizioni ripetute dello stesso strato.

Lo sprint del Dragone, i timori di Asml

Cosa sappiamo dello Shanghai Aishengna Electronic Technology Group? Poco o nulla. È stato fondato nel 2023 con un capitale sociale di 7 miliardi di yuan (1 miliardo di dollari) ed è sostenuto da due azionisti statali: Shanghai Electric Holding e una filiale di Shanghai International Trust. Non ha un sito web e non ha mai diffuso informazioni pubbliche sulle sue attività. Aishengna avrebbe inoltre incorporato team provenienti dalla startup di litografia Yuliangsheng, affiliata al produttore di apparecchiature SiCarrier, sostenuto da Huawei, e da Shanghai Micro Electronics Equipment.

Potrebbe dunque essere questa azienda anonima a rompere il quasi monopolio di Asml, offrendo alla Cina la possibilità di centrare un fondamentale obiettivo tecnologico. Attenzione però, perché potrebbero volerci ancora dai sette ai dieci anni prima che Pechino riesca a colmare completamente il divario tecnologico con l’azienda olandese nel settore delle macchine per la litografia, mentre la sostituzione delle apparecchiature straniere potrebbe richiedere tempi ancora più lunghi.

E ancora: se le macchine Duv costituiscono la spina dorsale della moderna produzione di semiconduttori, i sistemi di litografia più all’avanguardia sono le macchine a ultravioletti estremi (Euv), fondamentali per la produzione dei chip ancora più avanzati, come gli acceleratori per l’intelligenza artificiale di Nvidia e i processori per smartphone di Apple.

Ebbene, le macchine Euv, grandi quanto un autobus, sono al momento disponibili solo presso Asml. Il loro costo? Oltre 200 milioni di dollari l’una, mentre le macchine Duv a immersione si aggirano sui 90 milioni.

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Carissime lettrici, cari lettori,

ecco a voi una nuova puntata di InsideAsia, la newsletter settimanale di InsideOver dedicata alle notizie asiatiche più importanti e curiose. Io sono Federico Giuliani e, come ogni mercoledì, a partire dalle ore 7 del mattino vi invierò una mail con tutto quello che vi serve per capire cosa è successo, o cosa sta succedendo, in Estremo Oriente. Siete pronti? Iniziamo.

La puntata di oggi è dedicata alla rivoluzione dell’intelligenza artificiale in corso in Corea del Sud. Il governo guidato da Lee Jae Myung ha presentato piani per investimenti di almeno 880 miliardi di dollari per rafforzare le capacità nazionali nella produzione di chip e nell’Ia. Tutto questo fa parte dei cosiddetti Tre Mega Progetti di Seoul, ovvero tre progetti paralleli volti a sviluppare nuovi poli di produzione di semiconduttori, centri dati e tecnologie robotiche.

Dedichiamo poi spazio alla strategia diplomatica dell’India, impegnata a costruire un mondo multipolare dialogando con più attori contemporaneamente, al Mercosur interessato a chiudere importanti accordi commerciali con Giappone e Cina, e alla diatriba che sta prendendo forma in Germania, dove è in corso uno “scontro” tra la comunità imprenditoriale e il governo su come intrattenere i rapporti con Pechino.

Abbonatevi alla nostra testata per ricevere InsideAsia e continuate a supportare InsideOver. Noi ci vediamo, sempre qui tra sette giorni esatti. Ah, dimenticavo, ecco il mio profilo X: @Fede0fede. Per qualsiasi richiesta, suggerimento o domanda, non esitate a contattarmi!

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Ha il nome impegnativo di Pax Silica l’iniziativa a guida statunitense a cui nella giornata di martedì l’Unione Europea come istituzione collettiva e tre Stati membri (i Paesi Bassi, la Germania e la Grecia) anche a titolo individuale hanno deciso di aderire, espandendo una coalizione fondata da Washington nel dicembre 2025 per impegnarsi con vari partner a rompere la dipendenza dalla Cina nelle filiere critiche legate all’intelligenza artificiale. Una coalizione che ora arriva a contare 24 partner, tra cui spiccano attori come Emirati Arabi Uniti, Giappone, Regno Unito, Svezia, Singapore, India, Australia, Israele: tutti impegnati a cercare di ridisegnare le geografie economiche della globalizzazione nei settori industriali trainanti sul piano tecnologico e innovativo, con l’obiettivo di stimolare progetti pubblici, privati e transnazionali volti a ridisegnare le catene del valore e di fornitura.

Dall’offshoring, l’esternalizzazione della produzione industriale, che ha segnato la prima parte della globalizzazione, si passa ora al friend-shoring: l’obiettivo è costruire catene del valore produttive e robuste con Paesi ritenuti convergenti sul piano dei valori e dell’affidabilità industriale e tecnologica. La corsa della Cina all’IA, e più in generale nei grandi settori tecnologici, ha in questi anni preso la natura di un vero e proprio rullo compressore. Da DeepSeek a Alibaba, la Cina ha rilasciato moderni modelli open source di intelligenza artificiale con costi inferiori rispetto ai Large Language Model statunitensi; le applicazioni industriali hanno permesso di allenare e accelerare lo sviluppo dell’IA agentica usando il banco di prova di un sistema produttivo immenso; i controlli americani all’export e lo stop a licenze per l’acquisto di prodotti e software, da Nvidia a Anthropic, hanno spinto Pechino a sostituire, con resilienza, ciò che era mancante e ora, ad esempio, i chip Ascend di Huawei alimentano il complesso tecnologico-industriale della Repubblica Popolare.

Per Washington vincere la corsa all’IA con la Cina è imperativo categorico e obiettivo strategico decisivo per restare avanti nella “Guerra Fredda 2.0”. E per farlo gli Usa hanno stretto alleanze e partnership per rafforzare filiere, capacità di innovazione, trasferimento tecnologico. Pax Silica punta a superare esplicitamente le “dipendenze coercitive” e si fonda su un paradigma di interdipendenza e sicurezza economica che mira a consolidare filiere nuove lavorando alla base della catena di fornitura di ciò che abilita l’intelligenza artificiale: sfide minerarie, raffinazione di terre rare, produzione di chip e macchinari funzionali alla loro realizzazione, innovazioni nelle forniture energetiche e così via. Non sostanzierà un’alleanza formale, per ora, ma una dichiarazione di intenti. Ed è interessante vedere l’Europa e gli Usa, assieme a altri Paesi del campo occidentale, fianco a fianco indicando in Pechino un avversario tecnologico e una sfida per la sicurezza economica.

Nonostante diversità e rivalità, alla prova della verità sulle sfide decisive l’Occidente geopolitico si ricompatta dietro agli Usa e non c’è polemica con Donald Trump che tenga. Si disegna una nuova geografia economica e, potenzialmente, una nuova geografia politica, vista la presenza di grandi potenze dell’innovazione come Israele e di attori a lungo duali nella proiezione, come gli Emirati Arabi Uniti, ma dotati di un’enorme potenza di fuoco finanziaria. Pax Silica è una coalizione per prepararsi a un’eventuale guerra economica. L’avversario è chiaro. E una nuova globalizzazione a arcipelago prende forma, attorno alle catene del valore fisiche necessarie per competere in un’economia digitale e immateriale ma più concreta che mai.

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L’intelligenza artificiale è un settore trasformativo dell’economia globale di cui si discute con sempre maggiore attenzione ma è, prima ancora di ogni altra cosa, un sistema industriale con pochi paragoni in termini di complessità nella pervasività globale della catena del valore e delle strutture che mobilita. Non cesseremo mai di ripeterlo: capire la complessità industriale che corre dietro l’intelligenza artificiale e il suo sviluppo è una delle partite più importanti per leggere l’economia globale di oggi e permette di guardare in profondità gli scenari tecnologici e le loro ramificazioni.

I dati dell’ultimo mese in termini di capitalizzazioni borsistiche raccontano una parte importante di questa storia. A Wall Street, ma non solo, i semiconduttori e i produttori di hardware volti a alimentare la potenza di calcolo macinano numeri da record e battono ogni livello di capitalizzazione.

L’amministrazione di Donald Trump si bea della moltiplicazione della valutazione della quota di Washington nell’azionariato di Intel, ma i dati di maggio sono trasversalmente brillanti: A Wall Street “Dell Technologies guida la classifica mensile con +101,4%, seguito da Micron Technology a +87,8% e Datadog a +87,1%”, nota Gabriel Debach, Market Analyst di eToro, sottolineando che “il filo che lega i primi nomi è preciso: storage, semiconduttori di memoria, infrastruttura AI” e che “il mercato ha premiato tutto ciò che tocca fisicamente i dati, il ferro su cui gira l’intelligenza artificiale”.

C’è euforia a New York, c’è Karl Marx a Seul, dove sull’onda lunga dei conti record di Samsung e SK Hynix, colossi rivali ma trainanti l’economia del Paese dell’Asia orientale, i dipendenti che lavorano nelle fabbriche per la produzione di memorie hanno chiesto maggiori partecipazioni agli utili. SK fa +63% in un mese al Kospi, Samsung +50%, e in Italia Debach ricorda che “STMicroelectronics cresce del +28,2% e ha dato continuità all’impressionante rally successivo al +61% di aprile”, segno della ripartenza del colosso dei chip con stabilimenti a Agrate Brianza e Catania dopo anni complessi. L’alta marea dell’intelligenza artificiale alza tutte le barche ed è un circolo che si autoalimenta: le aziende che sviluppano la potenza di calcolo chiedono più energia, più capacità operativa, più chip, più memorie e sono disposte ad anticipare ogni trend di mercato pur di averne in misura tale da garantire continuità operativa. C’è una crisi strutturale della fornitura di memorie ma l’impegno delle aziende ad alzare la produzione sulla scorta della crescita degli ordini alimenta l’aspettativa finanziaria e i ricavi industriali.

Siamo dentro un superciclo di investimenti che si sta espandendo con pochi paragoni nella storia del capitalismo. Lo scorso anno TrendForce prevedeva un valore del mercato globale dell’hardware e delle memorie per la potenza di calcolo dell’IA a 551 miliardi di dollari per il 2026. Ha rivisto le stime a 889 miliardi. Per il 2027 la crescita è ulteriormente incentivata, da 842,7 a oltre 1.280 miliardi di dollari, principalmente per il fatto che l’IA agentica e l’inferenza che dovrà alzare le prestazioni dei linguaggi spingeranno la domanda di processori, Cpu e unità computazionali in forma esponenziale.

Per TrendForce “gli agenti IA stanno incrementando significativamente l’utilizzo aziendale, con gli utenti più intensivi che consumano fino a quattro volte più token rispetto a prima. Allo stesso tempo, la crescente complessità dei contenuti multimediali generati dall’IA sta accelerando notevolmente il consumo di token”. L’IA forse sarà un sistema tecnologico trasformativo che cambierà per sempre l’economia. Per ora ha portato a numeri impensabili pochi anni fa dei comparti manifatturieri e si sta dimostrando una vera e propria “industria delle industrie” dell’era globale. E le borse, di conseguenze, festeggiano per motivi di stretta economia reale nel pieno dell’entusiasmo per gli algoritmi di frontiera.

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L’intelligenza artificiale sta facendo sempre più ricchi i produttori di chip e sta per ora generando una profonda ricaduta in termini industriali prima ancora che nel settore dei servizi: il volo del settore asiatico dei semiconduttori, e della Corea del Sud in particolare, parla chiaro. In un mese SK Hynix, produttore di memorie sudcoreano, guadagna il 65% in borsa e la rivale Samsung, unica azienda a sorpassarla nella produzione di questo settore, il 27,5%. Il risultato? Il Kospi, l’indice di Seul, sale del 28% in un mese e del 48% dal flesso di fine marzo. In un anno, da maggio 2025, quando le borse iniziavano a riprendersi dalla batosta daziaria imposta dal presidente Usa Donald Trump, il guadagno è stato mostruoso: +191% per la borsa più dinamica del mondo, con al centro i due maxi-player in questione.

Cosa sta succedendo? Alla radice di tutto, qualcosa di molto semplice: grazie all’intelligenza artificiale i produttori di chip di memoria stanno già facendo soldi, molti soldi. Mentre per i settori utilizzatori e per Big Tech ci vorrà tempo, nei bilanci di gruppi come quelli citati l’effetto IA c’è…e si vede. Il primo trimestre del 2026 di SK Hynix, primo fornitore di Nvidia per le memorie a banda larga di cui controlla oltre il 60% del mercato globale, ha visto ricavi triplicati su base annua a 35,5 miliardi di dollari, un margine operativo del 71,5% e dunque profitti per circa 25,5 miliardi di dollari.

E Samsung? Non è da meno. L’azienda sudcoreana più rilevante su scala internazionale ha un business diversificato e marginalità più basse in senso assoluto, ma ha portato a casa nel primo trimestre un fatturato (97,4 miliardi di dollari) e un utile (41,6 miliardi) record, con quest’ultimo in aumento di 8 volte grazie all’aumento dell’86% del business delle memorie e dei semiconduttori, spinto da clientela come Google e OpenAI, che ne alimentano i data center. Insomma, a conti fatti, per fare un paragone con aziende italiane in grande spolvero negli ultimi anni, l’utile di SK Hynix in tre mesi supera il fatturato annuo di Leonardo e quello di Samsung raggiunge la metà di quello di Eni.

Chi beneficia della corsa all’IA

Sono risultati inimmaginabili in qualunque altro settore a trazione e traino industriale e manifatturiero oggigiorno. E tutto questo per il boom di spesa e investimenti in intelligenza artificiale che sta portando con sé ogni altro settore tecnologico e per ora sta ampliando la domanda dei dominatori del settore: grandi investimenti in conto capitale per beni ad alta intensità tecnologica volti ad alimentare una competizione serrata tra attori che vogliono accaparrarsi quote di mercato generano inevitabilmente una corsa ansiosa a fare incetta di prodotti fondamentali per la catena del valore. La spesa è talmente alta, soprattutto negli Usa, da rendere sempre più palesi problematiche di sostenibilità strutturale dei prestiti concessi dalle banche e da rendere totalmente aleatoria la previsione d’investimenti stimata per i prossimi anni, con i conti più articolati che parlano di una quota di spese che può arrivare a 9mila miliardi di dollari nel prossimo decennio.

E mentre in Corea del Sud i lavoratori di Samsung chiedono maggiori ritorni dai proventi di questo settore, quello che si osserva sembra una presa di consapevolezza da parte del mercato di una decisiva novità: il ciclo attuale che porterà, secondo il Financial Times, Samsung e SK Hynix a conoscere utili da 151 e 115 miliardi di dollari quest’anno, superiori anche agli 81 previsti del colosso taiwanese Tsmc, “differisce dai boom passati perché i clienti danno priorità alla sicurezza delle forniture rispetto al prezzo in un contesto di grave carenza” di memorie nel resto del mondo che sta premiando chi sa garantire continuità delle forniture e scala industriale. L’IA, dunque, per ora sta emergendo come un settore capace di garantire una rinnovata centralità all’industria e all’ordinato sviluppo delle filiere produttive e delle supply chain. Memorie efficaci, consegnate in tempo, al prezzo giusto sono vitali per l’IA di domani. E per gli utilizzatori, sono tra le garanzie del fatto che con l’IA si faranno soldi, molti soldi. Su questa scommessa l’Asia prospera. Acuendo la sua centralità nel sistema-mondo.

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Carissime lettrici, cari lettori,

ecco a voi una nuova puntata di InsideAsia, la newsletter settimanale di InsideOver dedicata alle notizie asiatiche più importanti e curiose. Io sono Federico Giuliani e, come ogni mercoledì, a partire dalle ore 7 del mattino vi invierò una mail con tutto quello che vi serve per capire cosa è successo, o cosa sta succedendo, in Estremo Oriente. Siete pronti? Iniziamo!

La puntata di questa settimana è dedicata alla febbre cinese dei chip di memoria. Mentre infiamma la guerra in Iran, oltre la Muraglia c’è una tendenza da attenzionare con la massima attenzione. Cosa succede? Semplice: la crescente domanda di questi prodotti alimentata dall’intelligenza artificiale sta infatti riducendo l’offerta e determinando forti oscillazioni dei prezzi. Si stanno così creando guadagni inaspettati per i trader, mentre emergono numerose incognite per le aziende hi-tech.

Abbiamo poi realizzato per voi un’analisi che racconta delle conseguenze economiche del conflitto iraniano per l’intera Asia. Il focus è sul petrolio, visto che l’approvvigionamento di oro nero della maggior parte dei governi regionali dipende dallo Stretto di Hormuz.

Sempre a proposito della guerra in Medio Oriente, parliamo anche del complicato rebus indiano legato all’abbattimento statunitense di una nave iraniana nell’Oceano Indiano. Concludiamo, infine, con il sostegno energetico cinese a Cuba tra pannelli solari e batterie.

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Non c’è dubbio: Asml, il gigante della litografia ultravioletta basato in Olanda, è l’azienda più importante d’Europa. Non solo per la capitalizzazione-record (462 miliardi di euro, il 71% in più del secondo gruppo europeo, Lvmh) tra le aziende dell’Unione Europea ma anche, se non soprattutto, per le prospettive strategiche che il gruppo attivo nella produzione dell’infrastruttura chiave per costruire i chip più avanzati, abilitanti la rivoluzione dell’intelligenza artificiale, ha davanti a sé.

I numeri record di Asml

Nella giornata di mercoledì 28 gennaio il gruppo di Veldhoven ha presentato i conti-record per il 2025. Nonostante il calo del mercato cinese a causa dei controlli sull’export (dal 41% al 33% del totale del fatturato), Asml ha registrato per il 2025 una crescita dei ricavi del 15%, totalizzando 32,7 miliardi di euro di fatturato e aprendo la strada a ulteriori espansioni. Le “maxi-stampanti” di Asml ordinate nel mondo sono valutate complessivamente 40 miliardi di euro e il gruppo prevede di portare il fatturato annuo a 60 miliardi di euro (oltre 71 miliardi di dollari) entro il 2030, prospettando dunque un’ulteriore crescita.

Scenari economici e geopolitici di Asml

L’attesa era notevole: dopo che Foxconn, l’assemblatore per eccellenza dei dispositivi tecnologici, ha segnato un +22% di fatturato nel trimestre finale del 2025; dopo che Tsmc, il colosso di Taiwan che è “fabbrica del mondo” dei processori più avanzati, ha conseguito un netto avanzamento e Taipei ha trovato una quadra con gli Usa per investimenti tecnologici nel suolo americano; e dopo l’apertura di una sfida a viso aperto per i chip di memoria e le unità computazionali più avanzate gruppi come Asml sono tornati al centro della scena.

I vantaggi sostanzialmente monopolistici di Asml garantiscono una voce in capitolo all’Europa nella partita tecnologica globale. Al contempo, l’azienda è sempre più chiamata a navigare nei marosi delle sfide geopolitiche per l’innovazione. E la sua stessa struttura supera i limiti del Vecchio Continente.

Asml “spende 16 miliardi di euro l’anno per 5.150 fornitori”, posizionati il 39% in Olanda e il 41% nell’area euromediterranea e “fornisce un enorme contributo all’economia europea”, ha scritto sul suo profilo Substack l’analista di scenari geopolitici e tecnologici Alessandro Aresu in un’ampia e dettagliata disamina della storia del gruppo. Aggiungendo che “Asml non è un campione tecnologico solo europeo”, visto che oltre all’Ue lo scenario di riferimento del gruppo riguarda anche l’integrazione con gli ecosistemi dominanti dell’innovazione globale: gli Usa e, soprattutto, la Cina che Asml è chiamata a maneggiare con cura.

Geopolitica e finanza sono settori sempre più interconnessi. Andrea Muratore li racconta in “Follow the Money”, il nuovo corso on demand di “InsideOver”. 

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La ristrutturazione del personale

Si prevede, in prospettiva, una svolta nel metodo di governance del colosso olandese. L’azienda prevede di tagliare, infatti, 1.700 posti di lavoro, principalmente in campo manageriale, tra Olanda e Stati Uniti nei prossimi anni. “Asml detiene un monopolio di fatto sugli utensili per la produzione di chip e trarrà beneficio dalla continua crescita del settore dei semiconduttori”, nota Tom’s Hardware, sottolineando che ” Ciononostante, sembra che voglia mantenere una forza lavoro snella ed efficiente, pur continuando a incrementare il suo organico e la sua presenza con l’espansione di Eindhoven, la cui operatività è prevista entro il 2028″. 

Una virata, dunque, su un profilo più tecnico e sistemico, orientato ai prodotti-chiave del conglomerato olandese, che deve rispondere a pressioni di mercato, tensioni geopolitiche che non può governare in prima persona e azionisti di un gruppo a capitale diffuso in cerca di ritorni crescenti, tra cui spiccano colossi come JPMorgan, Morgan Stanley e Bank of America, a conferma dell’animo non solo europeo dell’azienda. A testimonianza di un trend dell’innovazione globale che vedrà valore aggiunto, innovazione e profitti sempre più concentrati su nuclei sempre più solidi di professionisti. E della sfida che la corsa ai talenti animerà, in Europa e non solo, in un’epoca dove le frontiere dell’innovazione spingeranno quelle del progresso economico e della competitività dei Paesi.

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