“How far semiconductor giants can go in sharing windfall profits before it begins to strain investment capacity, deepen social divisions and unsettle global competitors?”. È da questa domanda, posta fin dalle prime righe dell’articolo pubblicato da Aju Press, che può prendere avvio una riflessione ampia e molto attuale: fino a che punto le grandi aziende tecnologiche, soprattutto quelle dei semiconduttori, possono redistribuire i loro enormi profitti senza mettere a rischio il proprio futuro? 

La vicenda ruota attorno a Samsung Electronics, uno dei colossi mondiali dei chip, che sta per approvare un nuovo accordo salariale con i suoi dipendenti. Si tratta di un’intesa importante, sostenuta da una partecipazione quasi record dei lavoratori al voto interno, segno di quanto il tema sia sentito. L’accordo ha un obiettivo immediato, cioè quello di evitare uno sciopero che avrebbe potuto interrompere la produzione in un momento cruciale per l’industria, proprio mentre la domanda globale di chip, spinta dall’intelligenza artificiale, è in piena espansione. Ma il vero nodo è un altro, ed è legato al nuovo sistema di bonus legato direttamente ai profitti. 

Il cuore dell’intesa è infatti l’introduzione di un cosiddetto special management performance bonus, cioè un meccanismo di redistribuzione degli utili che prevede l’assegnazione ai lavoratori di una quota significativa dei profitti della divisione semiconduttori. Le trattative si stanno concentrando su una percentuale intorno al 10,5% dell’utile operativo sotto forma di bonus azionari, con un ulteriore 1,5% in incentivi cash, configurando di fatto un sistema stabile di partecipazione agli utili. In alcune fasi della trattativa, la quota complessiva discussa è arrivata anche vicino al 13% dell’utile operativo, pari a circa 340.000 dollari medi per dipendente, mentre il sindacato chiedeva inizialmente il 15% e la rimozione dei limiti ai bonus. 

Un elemento chiave del compromesso, che segna un “caso 0” cruciale da osservare per studiare lo sviluppo della relazione tra la governance delle aziende legate all’IA e i suoi dipendenti, è anche la struttura distributiva interna: il bonus viene infatti suddiviso per il 40% in modo uniforme tra tutti i lavoratori della divisione chip e per il restante 60% in base alle performance delle singole unità, mantenendo quindi una differenziazione tra i vari segmenti produttivi. Proprio questa impostazione, pensata per bilanciare costi aziendali e incentivi, è diventata la principale fonte di tensione interna visto che il divario nei premi sembrerebbe essere enorme: i lavoratori delle memorie, trainati dalla domanda di chip HBM legati all’AI, arriverebbero a bonus di circa 600 milioni di won (circa 400.000 dollari), mentre altre divisioni, come quelle dei prodotti elettronici o del packaging, riceverebbero cifre molto più basse, nell’ordine di 6 milioni di won (circa 4.000 dollari). 

Questa disparità aveva già innescato nelle scorse settimane una protesta che non si era limitata alle trattative sindacali, ma si era spostata direttamente nella produzione e in particolare nelle divisioni di test e packaging (TSP), che permettono ai semiconduttori di essere assemblati e resi pronti per l’uso nei sistemi AI. Le conseguenze potenziali sono quindi sistemiche perché le divisioni TSP operano con processi integrati che collegano fabbricazione e packaging e se il “back-end” rallenta, si crea un collo di bottiglia che limita l’intera produzione di chip avanzati. Questo potrebbe compromettere la capacità di Samsung di rispettare le tempistiche di consegna, soprattutto in vista della crescente domanda di HBM destinati ai grandi clienti del settore AI, come i produttori di acceleratori e i servizi cloud.  

Più bonus, meno flessibilità

Ecco perché, a prima vista, l’idea di condividere i profitti con i lavoratori può sembrare positiva, tuttavia, molti analisti e investitori stanno iniziando a sollevare dei dubbi. Il motivo è legato alla natura stessa dell’industria dei semiconduttori, che richiede investimenti giganteschi e continui. In un contesto simile, fissare una quota rilevante dei profitti da distribuire automaticamente ai dipendenti potrebbe ridurre la flessibilità finanziaria dell’azienda, tanto che gli analisti di CitiGroup hanno già avvertito che queste misure potrebbero comportare rischi per gli utili, soprattutto se si accompagnano a tensioni sindacali. In particolare, la Banca ha ridotto il target di prezzo delle azioni Samsung Electronics, segnalando come il contesto di instabilità operativa e strategica che può derivarne (mobilitazione dei lavoratori o anche solo la minaccia di un’interruzione delle attività) potrebbe incidere su produzione, consegne e capacità di rispettare gli impegni con i clienti.  

In questo quadro, quindi, il negoziato sui bonus assume un valore molto più ampio e non riguarda solo la distribuzione dei profitti, bensì un indicatore della tenuta complessiva del modello industriale di Samsung e di tutti i chipmakers impegnati nella fornitura degli elementi di base della rivoluzione dell’IA. Gli investitori osservano infatti con attenzione se l’azienda riuscirà a trovare un equilibrio tra richieste sindacali e sostenibilità finanziaria, oppure se le tensioni interne finiranno per tradursi in una perdita di competitività rispetto ai rivali globali. Le conseguenze, d’altronde, non si fermano a Samsung. L’accordo sta infatti già facendo discutere anche fuori dalla Corea del Sud. In particolare, i lavoratori di TSMC a Taiwan, altro gigante dei chip, stanno osservando la situazione con attenzione. Secondo diverse fonti, alcuni dipendenti hanno iniziato a criticare apertamente le politiche interne sui bonus, arrivando perfino a parlare di possibili proteste. 

Questi episodi sono molto rilevanti poiché per anni, l’industria dei semiconduttori in Asia si è basata su un equilibrio implicito: orari intensi e forte disciplina in cambio di stabilità e crescita economica progressiva. Ora però questo equilibrio potrebbe cambiare perché sempre più lavoratori si chiedono perché i profitti straordinari generati dall’intelligenza artificiale debbano restare concentrati nelle aziende. Si tratta dunque di una sfida che va oltre Samsung, il cui accordo con i lavoratori non è solo una trattativa sindacale ma è una sorta di esperimento su larga scala che mette in discussione uno dei nodi centrali dell’economia contemporanea: come distribuire la ricchezza creata dalle nuove tecnologie senza frenare l’innovazione (!).  Da una parte ci sono i dipendenti, che chiedono una quota maggiore dei guadagni; dall’altra, manager e investitori temono che una redistribuzione eccessiva possa indebolire la capacità competitiva delle aziende. E nel mezzo ci sono governi e mercati globali, chiamati a trovare un equilibrio che, almeno per ora, appare tutt’altro che semplice. 

L'articolo Produttori di chip di tutto il mondo unitevi! Gli scioperi di Seul e la sfida per il mercato dell’Ia proviene da InsideOver.

Carissime lettrici, cari lettori,

ecco a voi una nuova puntata di InsideAsia, la newsletter settimanale di InsideOver dedicata alle notizie asiatiche più importanti e curiose. Io sono Federico Giuliani e, come ogni mercoledì, a partire dalle ore 7 del mattino vi invierò una mail con tutto quello che vi serve per capire cosa è successo, o cosa sta succedendo, in Estremo Oriente. Siete pronti? Iniziamo.

La puntata di questa settimana è dedicata alla grave crisi che sta scuotendo Samsung. Il colosso hi-tech della Corea del Sud rischia di dover fare i conti con uno sciopero di 18 giorni organizazto dal suo più grande sindacato (47.000 lavoratori). L’agitazione, iniziata a causa di controversie sulla ripartizione degli utili e sui bonus, potrebbe concretizzarsi in un maxi blocco a partire dal 21 maggio a meno che le parti non riusciranno a raggiungere un accordo. Il governo teme ripercussioni a cascata sull’intera economia nazionale, visto che Samsung rappresenta il 12,5% del pil del Paese.

Dedichiamo poi spazio all’incontro andato in scena a Pechino tra Donald Trump e Xi Jinping. Pochi i passi in avanti concreti ottenuti (dossier agricolo e poco altro), tanti i dubbi ancora sul tavolo (a partire da Taiwan). Nel frattempo il primo ministro indiano Narendra Modi è impegnato in un tour che ha toccato gli Emirati Arabi Uniti e che è poi proseguito in Europa: prevista anche una tappa in Italia. Riflettori puntati, infine, sulla risposta dell’Asean alla crisi energetica derivante dalla guerra in Medio Oriente che ha scosso l’economia regionale.

Abbonatevi alla nostra testata per ricevere InsideAsia e continuate a supportare InsideOver. Noi ci vediamo, sempre qui tra sette giorni esatti. Ah, dimenticavo, ecco il mio profilo X: @Fede0fede. Per qualsiasi richiesta, suggerimento o domanda, non esitate a contattarmi!

L'articolo InsideAsia – La crisi di Samsung proviene da InsideOver.

L’intelligenza artificiale sta facendo sempre più ricchi i produttori di chip e sta per ora generando una profonda ricaduta in termini industriali prima ancora che nel settore dei servizi: il volo del settore asiatico dei semiconduttori, e della Corea del Sud in particolare, parla chiaro. In un mese SK Hynix, produttore di memorie sudcoreano, guadagna il 65% in borsa e la rivale Samsung, unica azienda a sorpassarla nella produzione di questo settore, il 27,5%. Il risultato? Il Kospi, l’indice di Seul, sale del 28% in un mese e del 48% dal flesso di fine marzo. In un anno, da maggio 2025, quando le borse iniziavano a riprendersi dalla batosta daziaria imposta dal presidente Usa Donald Trump, il guadagno è stato mostruoso: +191% per la borsa più dinamica del mondo, con al centro i due maxi-player in questione.

Cosa sta succedendo? Alla radice di tutto, qualcosa di molto semplice: grazie all’intelligenza artificiale i produttori di chip di memoria stanno già facendo soldi, molti soldi. Mentre per i settori utilizzatori e per Big Tech ci vorrà tempo, nei bilanci di gruppi come quelli citati l’effetto IA c’è…e si vede. Il primo trimestre del 2026 di SK Hynix, primo fornitore di Nvidia per le memorie a banda larga di cui controlla oltre il 60% del mercato globale, ha visto ricavi triplicati su base annua a 35,5 miliardi di dollari, un margine operativo del 71,5% e dunque profitti per circa 25,5 miliardi di dollari.

E Samsung? Non è da meno. L’azienda sudcoreana più rilevante su scala internazionale ha un business diversificato e marginalità più basse in senso assoluto, ma ha portato a casa nel primo trimestre un fatturato (97,4 miliardi di dollari) e un utile (41,6 miliardi) record, con quest’ultimo in aumento di 8 volte grazie all’aumento dell’86% del business delle memorie e dei semiconduttori, spinto da clientela come Google e OpenAI, che ne alimentano i data center. Insomma, a conti fatti, per fare un paragone con aziende italiane in grande spolvero negli ultimi anni, l’utile di SK Hynix in tre mesi supera il fatturato annuo di Leonardo e quello di Samsung raggiunge la metà di quello di Eni.

Chi beneficia della corsa all’IA

Sono risultati inimmaginabili in qualunque altro settore a trazione e traino industriale e manifatturiero oggigiorno. E tutto questo per il boom di spesa e investimenti in intelligenza artificiale che sta portando con sé ogni altro settore tecnologico e per ora sta ampliando la domanda dei dominatori del settore: grandi investimenti in conto capitale per beni ad alta intensità tecnologica volti ad alimentare una competizione serrata tra attori che vogliono accaparrarsi quote di mercato generano inevitabilmente una corsa ansiosa a fare incetta di prodotti fondamentali per la catena del valore. La spesa è talmente alta, soprattutto negli Usa, da rendere sempre più palesi problematiche di sostenibilità strutturale dei prestiti concessi dalle banche e da rendere totalmente aleatoria la previsione d’investimenti stimata per i prossimi anni, con i conti più articolati che parlano di una quota di spese che può arrivare a 9mila miliardi di dollari nel prossimo decennio.

E mentre in Corea del Sud i lavoratori di Samsung chiedono maggiori ritorni dai proventi di questo settore, quello che si osserva sembra una presa di consapevolezza da parte del mercato di una decisiva novità: il ciclo attuale che porterà, secondo il Financial Times, Samsung e SK Hynix a conoscere utili da 151 e 115 miliardi di dollari quest’anno, superiori anche agli 81 previsti del colosso taiwanese Tsmc, “differisce dai boom passati perché i clienti danno priorità alla sicurezza delle forniture rispetto al prezzo in un contesto di grave carenza” di memorie nel resto del mondo che sta premiando chi sa garantire continuità delle forniture e scala industriale. L’IA, dunque, per ora sta emergendo come un settore capace di garantire una rinnovata centralità all’industria e all’ordinato sviluppo delle filiere produttive e delle supply chain. Memorie efficaci, consegnate in tempo, al prezzo giusto sono vitali per l’IA di domani. E per gli utilizzatori, sono tra le garanzie del fatto che con l’IA si faranno soldi, molti soldi. Su questa scommessa l’Asia prospera. Acuendo la sua centralità nel sistema-mondo.

L'articolo Chip, il rally mondiale con l’Asia al centro: per Samsung e SK Hynix utili da record proviene da InsideOver.

Tra le ultime mosse dell’amministrazione Usa di Joe Biden ci sarà l’accelerazione profonda dei finanziamenti all’industria dei chip ai sensi della strategia promossa nell’ultimo biennio per rafforzare la capacità produttiva di semiconduttori da parte di Washington.

L’amministrazione democratica intende mettere a terra decine di miliardi di sussidi in forma ufficiale al fine di blindare una delle sue maggiori eredità industriali e dare sostanza a programmi che mirano a rivitalizzare la produzione di semiconduttori negli Usa, scesa dal 37% al 10% del totale mondiale nell’ultimo trentennio mentre il mercato prendeva la via dell’Asia.

52 miliardi per i semiconduttori a disposizione dei produttori di chip

Grandi aziende americane e non, a partire dal colosso di Taiwan Tsmc, principale produttore di chip al mondo, hanno annunciato investimenti massicci sul suolo statunitense dopo che nel 2022 il Chips and Science Act dell’amministrazione Biden ha messo a disposizione 52 miliardi di dollari in sussidi e finanziamenti per progetti d’investimento volti a promuovere azioni di insediamento industriale nel settore, “la tecnologia più ricercata al mondo” secondo la Segretaria Usa al Commercio Gina Raimondo. L’investimento sui chip rappresenta la componente più strategica di un piano da 280 miliardi di dollari volto a stimolare l’innovazione negli Stati Uniti.

Corsa ai finanziamenti sui chip

Biden sta lavorando per cercare di piazzare il denaro del Chips Act e Raimondo per formalizzare gli ultimi accordi prima che il 20 gennaio avvenga la fine dell’amministrazione e l’insediamento di Donald Trump, primo fautore in passato dell’attrattività agli investimenti in chip negli Usa che ora è tornato a ritenere il protezionismo daziario verso le importazioni di semiconduttori dall’Asia la mossa decisiva per spronare gli investimenti negli Usa. Ebbene, Biden e Raimondo intendono mettere The Donald davanti al fatto compiuto. E lavorano per il futuro: il Partito Democratico Usa intende ricostruire le sue posizioni politiche anche rivendicando l’eredità di quei piani che Biden ha spinto e che in campagna elettorale Kamala Harris spesso ha dimenticato di valorizzare.

La regina del Chips Act sarà Tsmc, che riceverà 6,6 miliardi di dollari a fondo perduto e 5 in prestiti a tasso agevolato dal governo Usa per realizzare un impianto in Arizona. Questo amplifica il legame di interdipendenza degli Usa dall’Asia, in termini perlomeno di aziende strategiche. Come ha ricordato il Financial Times, “Tsmc fornisce la maggior parte dei chip all’avanguardia del mondo, tra cui le GPU di intelligenza artificiale di Nvidia. Ma la posizione delle sue fabbriche a Taiwan ha portato a preoccupazioni circa le potenziali tensioni tra Stati Uniti e Cina che potrebbero influire sulla fornitura”.

• Il mondo ai piedi di Nvidia
• Il peso geopolitico dell’intelligenza artificiale

Inoltre, la singola sovvenzione a fondo perduto di maggior peso è quella che garantirà 8,5 miliardi a Intel per un piano di investimenti volto a garantire il superamento della cronica crisi industriale del gruppo con stabilimenti in Oregon, Ohio, Nuovo Messico e, di nuovo, Arizona. Spazio anche per Samsung, che otterrà 6,4 miliardi di dollari per insediarsi in Texas, e Micron, che ne riceverà 6,14 per investimenti su New York.

La corsa ai sussidi

The Verge ha ricordato che oltre a questi investimenti resta ancora una quota di fondi per sussidi pari a 25 miliardi di dollari inutilizzata ed è qui che Biden potrebbe lavorare per consegnare al Trump 2.0 un Chips Act “blindato”. La domanda, ha proseguito The Verge, non manca dato che “Raimondo ha affermato che i produttori di chip all’avanguardia hanno chiesto 70 miliardi di dollari di finanziamenti per la fabbricazione di chip, più di quanto inizialmente previsto dal governo”.

L’obiettivo del governo Usa è mettere a terra piani di investimento che possano avere effetto entro il 2030 per creare nuovi insediamenti e fare degli States, con la mano visibile dei sussidi, nuovamente un attore industriale importante per dare sostanza e concretezza ai piani di investimento sull’intelligenza artificiale. E anche se contrario al Chips Act, il primo beneficiario di questi progetti a dir poco ispirati al concetto di “America First” potrebbe, paradossalmente, essere il rientrante Trump.

L'articolo Il colosso di Taiwan, Intel e Samsung: Biden accelera con i piani miliardari del Chips Act proviene da InsideOver.