Il Regno Unito rischia di rivivere lo spettro degli anni Settanta. Allora, tra inflazione fuori controllo, deficit pubblico e stagnazione produttiva, Londra fu costretta a chiedere un prestito di salvataggio al Fondo monetario internazionale. Oggi, mezzo secolo dopo, autorevoli economisti evocano lo stesso scenario: un’economia fragile, un debito crescente e una leadership politica incapace di spegnere l’incendio.

Le scelte della Cancelliere Reeves

La strategia fiscale e di spesa di Rachel Reeves, Cancelliere dello Scacchiere del Labour, è finita nel mirino. Le previsioni parlano di un buco di 50 miliardi di sterline, generato da un indebitamento galoppante. Per coprirlo, Reeves dovrebbe introdurre nuove tasse, scelta che però rischia di aggravare la già debole crescita britannica. Il Paese si avvita così in una spirale di stagflazione: inflazione alta, crescita bassa e pressione fiscale crescente.

Le voci critiche

Nigel Farage ha parlato apertamente di “ritorno agli anni ’70”, mentre Kemi Badenoch, leader dei conservatori, ha definito l’aumento dei costi di finanziamento del debito “il prezzo della cattiva gestione economica del Labour”. Ma il colpo più duro arriva dal professor Jagjit Chadha, ex direttore del National Institute for Economic and Social Research: “La situazione è tanto pericolosa quanto quella che precedette il salvataggio del FMI nel 1976. Potremmo non riuscire a rinnovare il debito, a pagare le pensioni e a garantire i sussidi sociali”.

Scenario economico: il nodo del debito

Il Regno Unito paga oggi il prezzo di anni di incertezze politiche (dalla Brexit al caos post-pandemico) e di politiche fiscali sbilanciate. L’aumento dei costi energetici, l’inflazione persistente e una burocrazia che soffoca la competitività hanno creato una condizione di vulnerabilità estrema. I grandi rivenditori avvertono: tasse e regole eccessive spingono il Paese in una nuova era di stagnazione.

Geopolitica della fragilità britannica

Un ritorno al FMI non sarebbe solo un fatto economico. Sarebbe un colpo geopolitico per una nazione che, dopo la Brexit, aveva proclamato la propria autonomia strategica. Londra, che un tempo si presentava come centro finanziario globale, si ritroverebbe sotto la tutela di un organismo multilaterale dominato da Washington e dagli equilibri internazionali. Un’umiliazione che rimetterebbe in discussione la credibilità stessa del “Global Britain” immaginato negli ultimi anni.

Una crisi di sistema

Il Regno Unito si trova intrappolato in una contraddizione: per rassicurare i mercati deve aumentare le tasse e contenere la spesa, ma così rischia di affossare la crescita e aggravare la crisi sociale. Per rilanciare l’economia dovrebbe stimolare investimenti e consumi, ma ciò significa accettare nuovo debito e rischiare il collasso finanziario. È lo stesso circolo vizioso che portò alla crisi degli anni ’70.

Conclusione: un futuro incerto

Il paragone con il 1976 non è solo una suggestione storica. È un monito: quando un Paese perde il controllo del proprio debito e della fiducia dei mercati, la politica interna non basta più. Il Regno Unito si avvicina a un punto di rottura, in cui la sovranità economica rischia di dissolversi nelle aule del Fondo monetario internazionale. Un destino che segnerebbe non solo l’economia, ma l’identità politica e geopolitica della Gran Bretagna.

L'articolo Regno Unito, caos economia: debito, crisi e lo spettro degli Anni Settanta proviene da InsideOver.

Il Regno Unito inizia il 2025 in una fase di acuta incertezza economica e minacciato da un’aria di crisi che passa per le tensioni sui suoi mercati finanziari e per le prospettive che parlano di un rischio recessivo per l’anno in corso.

I dolori economici di Starmer e del Regno Unito

A destare allarme è stata, nella giornata di ieri, la svendita massiccia di obbligazioni pubbliche di Londra che ha spinto i rendimenti dei titoli britannici ai massimi dall’agosto 2008, mese in cui il mondo era a un passo dalla Grande Recessione. Gli investitori hanno reagito in maniera negativa alle proposte economiche del governo di Keir Starmer e della Cancelliera dello Scacchiere Rachel Reeves per aumentare la spesa corrente, rilanciare lo sviluppo del Paese e gli investimenti, aumentare le tasse di circa 40 miliardi di sterline e le uscite complessive dello Stato di ben 74 miliardi.

Soprattutto, lo hanno fatto in un contesto che vede il Regno Unito sotto il fuoco della fuga di capitali dalla City alla borsa di New York, Londra avviarsi all’arrivo della nuova amministrazione Trump e delle sue possibili politiche economiche e tariffarie estremamente aggressive priva di un’influenza energica sul presidente eletto e un braccio di ferro politico in corso tra Starmer e settori della destra conservatrice nazionale alimentata proprio da poteri esterni come quello del magnate più vicino a Trump, Elon Musk.

Il volo dei titoli di Londra verso il 5% di rendimento

Il rendimento dei bond decennali di Londra è oggi sopra il 4,8% dopo aver sfiorato il 5% nella seduta di ieri. Per fare un paragone, il bond decennale tedesco rende oggi il 2,55%, quello francese il 3,4% e quello italiano il 3,7%, in un contesto in cui, però, l’inflazione dell’Europa continentale è già in ribasso e appaiono possibili nuovi tagli ai tassi in tempi stretti, già alla prossima seduta della Banca centrale europea del 20 gennaio. Nel Regno Unito, secondo il Financial Times, “i costi di indebitamento nel Regno Unito sono aumentati notevolmente poiché gli investitori sono preoccupati per l’ingente fabbisogno di prestiti del governo”.

Reeves ha dato mandato all’Office for Budget Responsibility (Obr) di studiare come gestire l’equilibrio tra costi e entrate in un contesto che dovrebbe vedere il Regno Unito aumentare gli investimenti in infrastrutture, energia rinnovabile e edilizia pubblica di 100 miliardi di sterline complessivi nei cinque anni di governo laburista, che termineranno nell’estate 2029. L’obiettivo del governo Starmer è aumentare la spesa, ribilanciare il carico del contributo tra classe media e ceti più abbienti e sviluppare tramite la crescita le entrate fiscali per poter permettere un finanziamento intero della spesa pubblica tramite tributi tra il 2029 e il 2030.

Tale programma appare oltremodo difficile da realizzare alla luce dell’aumento del costo d’indebitamento, delle turbolenze finanziarie e della persistente inflazione, al 2,6%, che blocca la Bank of England dal procedere a tagli capaci di alleviare la pressione sui titoli. Come ricorda il Guardian, “Reeves aveva stabilito piani per una crescita della spesa giornaliera del 4,3% quest’anno e del 2,6% l’anno prossimo, poi solo dell’1,3% ogni anno successivo”, ma ora una quota maggiore sarà assorbita dalla spesa per interessi.

Il Regno Unito verso la recessione?

In parallelo alle tensioni sul debito emergono anche i rischi recessivi del Paese di Sua Maestà. DeAnne Julius, ex membro del Comitato di politica monetaria della Bank of England, ha denunciato il rischio che per il Regno Unito questo anno sia segnato da “minore produzione, maggiore disoccupazione e inflazione da costi” capaci di creare un vento di decrescita.

La società di consulenza deVere ha ricordato in un suo report che “l’economia del Regno Unito è cresciuta solo dello 0,1% nel terzo trimestre del 2024“, ricordano inoltre il fatto che “le cifre sono riuscite a sottoperformare le misere aspettative degli analisti di una crescita dello 0,2%, poiché la produzione manifatturiera e le esportazioni sono diminuite drasticamente”. Nel 2025 un ulteriore peggioramento porterebbe Londra in un’aperta recessione che, sommandosi alle tensioni sul debito, allontanerebbe il Regno Unito dalla possibilità di tornare a correre nel gruppo di testa delle economie del pianeta. Contribuendo, inoltre, a un clima di sfiducia generalizzata che in Europa e Occidente va sempre più consolidandosi.

L'articolo Fuga dei capitali, crescita scarsa, inflazione: i dolori (economici) del giovane Starmer proviene da InsideOver.

Tra le figure politiche più interessanti del nuovo corso britannico guidato dal Partito Laburista c’è sicuramente Rachel Reeves, che nel “governo ombra” dell’ora primo ministro Keir Starmer aveva la delega alle politiche economiche e ora scelta come primo Cancelliere dello Scacchiere donna della storia del Regno Unito.

L’agenda Reeves per l’economia britannica

45 anni, deputata di Leeds dal 2017, una carriera politica avviata dopo esperienze di lavoro da economista alla Banca d’Inghilterra, Reeves ha coniato il termine Securenomics per pubblicizzare la sua agenda politica per una visione dell’economia capace di coniugare sicurezza e sviluppo. La sua agenda, in quest’ottica, appare più chiaramente conformata di quella del primo ministro, che spesso ha preferito concentrarsi sulla pars destruens dell’agenda del Partito Conservatore negli anni scorsi,e non manca di spunti originali.

Se Starmer si è presentato come il fautore della disciplina di bilancio dopo il caos dell’era dei Conservatori, accusando però al contempo sia i danni dell’austerità fiscale che quelli di una politica di bilancio e tasse spesso sbilanciata, Reeves ha organicamente proposto una visione fondata sul cosiddetto “Stato attivo” capace di coniugare la ricerca di nuove forme di produzione e industrializzazione del Regno Unito con un’attenzione alle filiere e alle linee di approvvigionamento critiche per leggere anche in chiave strategica e internazionale l’agenda economica.

Economia e sicurezza nazionale

Tramite incentivi alle imprese operanti nei settori critici, dal digitale alle batterie elettriche, dalla generazione energetica ai semiconduttori, Reeves ha di recente esplicitato l’obiettivo di rilanciare la Gran Bretagna “come produttore di beni, energia e risorse e partner commerciale di alleati fidati, promettendo un’economia che fornisce mezzi di sussistenza sostenibili e qualificati in una gamma di industrie produttive, sociali ed estrattive”.

Per il think tank Common Sense l’agenda Reeves dovrebbe puntare a “proteggere le catene di fornitura e costruire capacità di produzione in aree in cui il Regno Unito è attualmente eccessivamente dipendente da altre nazioni, in particolare quelle ostili”. Non a caso Reeves ha costruito la sua proposta di politica economica a braccetto con David Lammy, ministro degli Esteri ombra durante la fase finale dell’opposizione laburista a Rishi Sunak, per coniugare l’agenda interna e la ricerca di filiere internazionali resilienti.

Gli spazi di manovra per la Securenomics

Ora il piano andrà messo a terra capendo se ci sarà spazio per corposi investimenti alla luce del perdurare dell’inflazione, dei tassi ancora non abbassatisi sensibilmente e dei vincoli di bilancio. Un piano da 28 miliardi di sterline per ridefinire una nuova politica industriale per la crescita green è già stato accantonato da Reeves, la cui agenda è stata commentata da chi, come l’economista dell’University College of London Mariana Mazzucato, ha invitato il Labour a dare un senso politico e strategico, e non solo di business, alla sua agenda.

Per Mazzucato i laburisti avrebbero dovuto puntare, innanzitutto, a stimolare con la Securenomics la crescita green: “Per fare dell’energia pulita il motore delle sue strategie industriali, finanziarie e di innovazione, il partito laburista ha bisogno di una nuova narrazione . Deve dimostrare che un governo orientato alla missione che lavora con le aziende per investire e innovare in modo orientato ai risultati si tradurrà in nuove competenze, posti di lavoro, guadagni di produttività e salari più alti”, ha scritto Mazzucato su Social Europe. L’economista italo-americana ha poi aggiunto che “una transizione verde e giusta richiede un nuovo contratto sociale, il che significa ridefinire la tipica partnership tra governo e aziende”. Un dato in cui anche la sicurezza nazionale può rientrare come obiettivo coniugando il “dilemma della sicurezza” degli approvvigionamenti a un coordinamento tra investimenti pubblici e privati.

Tasse e spese

Uno spazio politico di applicazione di queste priorità dovrebbe passare per una gestione della politica fiscale in forma tale da garantire maggiori entrate alle casse di Sua Maestà. Ed è tutta da pesare la reale volontà di Starmer di operare, dopo una vittoria tanto ampia, un aumento dell’imposizione fiscale sulle fasce più abbienti come denunciato da diversi membri apicali della finanza britannica. Certo, i laburisti vogliono alzare l’imposizione fiscale sui benefici degli stranieri non residenti (non-dom) nel Paese, ma difficilmente i piani strategici della Securenomics potranno essere finanziati unicamente in questo modo. Servirà spesa pubblica e programmazione. Reeves si è più volte detta pronta. Starmer ne sarà davvero capace? Questa domanda è il vero punto di caduta della questione.

L'articolo Securenomics, la ricetta di Rachel Reeves per l’economia britannica proviene da InsideOver.