La Cina è il principale produttore di oro al mondo. I dati più aggiornati hanno rilevato che nel 2024 le sue 380,2 tonnellate hanno rappresentato circa il 10% della produzione globale totale. Eppure il Dragone sta continuando a comprare oro. Il World Gold Council ha calcolato che dal 2022 – anno della riesplosione della guerra in Ucraina e del conseguente tentativo dell’Occidente di isolare politicamente ed economicamente la Russia – le sue riserve auree sono cresciute di quasi il 20%, pari a circa 358 tonnellate e ora ammontano a 2.306 tonnellate.

Alla fine del 2025, Pechino ha dichiarato di aver incrementato le proprie riserve di sole 26,75 tonnellate, ma il Financial Times ha avvertito che «gli acquisti di oro non dichiarati da parte della Cina potrebbero essere oltre dieci volte superiori alle cifre ufficiali» e stima che complessivamente potrebbero aver raggiunto le 250 tonnellate nel 2025, «ovvero più di un terzo della domanda totale delle Banche Centrali».

RIA Novosti ha rivelato che tra gennaio e novembre del 2025, la Cina ha acquistato oro dalla Russia per 1,9 miliardi di dollari. Le importazioni del metallo più prezioso si sarebbero concentrate prevalentemente nei mesi di ottobre e novembre, pari a 930 e 961 milioni di dollari, senza però specificarne l’esatta quantità.

Oro fisico contro le incertezze della politica

Pechino sta portando avanti la sua strategia di accumulare oro fisico come forma di protezione dalle attuali incertezze della politica internazionale e delle instabilità macroeconomiche, ma al tempo stesso sta lanciando il guanto di sfida a Londra e New York per diventare uno dei principali poli commerciali e finanziari del mercato aurifero.

Lo scorso 26 Giugno, la Borsa dell’Oro di Shanghai ha infatti aperto il suo primo magazzino «offshore» – ovvero al di fuori dei confini della «Cina continentale» – a Hong Kong presso l’International Board della Bank of China e congiuntamente ha predisposto due prodotti finanziari – due contratti futures – sull’oro quotati alla Borsa di Hong Kong e denominati in Yuan.

Bloomberg ha spiegato che «il lancio ha diversi obiettivi, dall’ampliamento della portata internazionale della Borsa dell’Oro di Shanghai al rafforzamento dell’influenza della Cina sui mercati delle materie prime e delle valute e dello status di Hong Kong come centro finanziario».

«In qualità di primo produttore e consumatore mondiale di oro, la Cina vuole esercitare una maggiore influenza sulla determinazione del prezzo di questa materia prima», prosegue Bloomberg. «La denominazione dei nuovi contratti della Borsa dell’Oro di Shanghai è particolarmente importante data l’ambizione di Pechino di ridurre la dipendenza dal dollaro e promuovere un uso più ampio dello Yuan nel commercio internazionale».

Attraverso la Borsa dell’Oro di Shanghai, il Dragone aspira anche a divenire uno dei centri di deposito di riferimento per le riserve auree straniere. Sempre secondo Bloomberg «la Cambogia è destinata a diventare uno dei primi Paesi a depositare oro in Cina». Le fonti hanno riferito che l’accordo «prevede la conservazione dei nuovi acquisti di lingotti, piuttosto che il trasferimento di metallo dalle scorte esistenti». Non è quindi da escludere la possibilità che questi nuovi acquisti verranno effettuati direttamente all’interno dei confini commerciali della Grande Muraglia e denominati in Yuan.

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USD₮ è di gran lunga la più diffusa stablecoin in circolazione, con una capitalizzazione di mercato di 187 miliardi di dollari e più di 530 milioni di utenti attivi nel mondo. Alla fine del 2025, Tether – la società emittente – ha dichiarato di avere un’esposizione di 141 miliardi di dollari in titoli del Tesoro degli Stati Uniti per garantire il necessario ancoraggio di USD₮ al Dollaro.

La lungimirante strategia di investire la liquidità derivante dall’emissione dei token in Titoli del Tesoro non solo ha consentito a USD₮ di uscire indenne dalla crisi delle criptovalute del 2022, innescata dal collasso della stablecoin emessa da Terra/Luna, ma – proprio grazie alla resilienza dimostrata in questa occasione – è stata d’ispirazione nell’elaborazione del GENIUS Act approvato dalla Casa Bianca a Luglio 2025 e ha consentito a Tether di beneficiare – forse più di chiunque altro – dell’innalzamento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve.

Parallelamente, Tether ha avviato un audace e aggressivo piano di accumulo di Bitcoin e di oro. A partire dal 2023 ha infatti iniziato a destinare «regolarmente fino al 15% dei suoi profitti operativi netti realizzati all’acquisto di Bitcoin». Nel suo ultimo «Attestation Report», l’azienda ha dichiarato di possedere 96.185 Bitcoin.

116 tonnellate d’oro

Tether detiene anche 17,45 miliardi di dollari in oro fisico, più 2,25 miliardi di dollari in lingotti destinati alla riserva a sostegno del token aurifero XAU₮, quantificati complessivamente in almeno 116 tonnellate, ma in continua crescita, sia per valore che per quantità, trimestre dopo trimestre.

Il Financial Times ha quindi giustamente soprannominato Tether la «Balena d’Oro», perché la società è diventata «il più grande detentore di oro al di fuori delle Banche Centrali». Le sue riserve infatti sono ora «più o meno uguali a quelle delle Banche Centrali più piccole, come Corea del Sud, Ungheria e Grecia».

«Gli acquisti di oro da parte di Tether [nel terzo trimestre del 2025] hanno rappresentato quasi il 2% della domanda totale di oro e sono stati pari a quasi il 12% degli acquisti delle Banche Centrali», ha spiegato il Financial Times, specificando che «si tratta di una domanda incrementale che prima non esisteva», destinata quindi ad alimentare la crescita del prezzo della materia prima.

Lo scorso Novembre, Bloomberg ha inoltre reso noto che Tether ha assunto «i migliori traders dell’oro di HSBC», considerato «il più grande operatore [nel settore dei metalli preziosi] dopo JPMorgan Chase». Un chiaro segnale che gli acquisti di oro fisico sono destinati a continuare – e forse accelerare – nei prossimi trimestri.

Ma l’interesse verso il metallo più pregiato non si ferma qui. L’emittente di stablecoin ha incrementato la sua «partecipazione strategica» in Elemental Altus, società quotata in Canada «che genera reddito attraverso royalties sui metalli preziosi» – soprattutto oro – di cui ora Tether detiene il 33,7%.

In Canada una partecipazione strategica

S&P Global Ratings ha però declassato la sua valutazione di Tether, abbassandola al punteggio più basso della sua scala di valore. L’agenzia considera «debole» la capacità di mantenere l’ancoraggio al Dollaro, proprio a causa dell’«aumento delle attività ad alto rischio a sostegno della riserva di USD₮». Si contesta anche «la trasparenza sulle controparti, i depositari e i fornitori di conti bancari», che viene definita «limitata».

Ardoino ha immediatamente dichiarato a Milano Finanza che «non hanno la minima idea di come funziona Tether». Secondo lui «S&P Global Ratings rappresenta la vecchia finanza che ha paura del cambiamento e usa qualunque strumento propagandistico a disposizione per screditare aziende come Tether che stanno cambiando il Mondo e risolvendo molti dei problemi creati dall’avidità e instabilità del sistema finanziario tradizionale».

In effetti – come fa notare lo stesso Ardoino, polemizzando su X – l’affidabilità e la credibilità delle agenzie di rating non è più la stessa da quando si è dimostrata la loro complicità nelle pratiche fraudolente che hanno provocato la crisi del 2008.

È inoltre utile ricordare che il costante aumento del prezzo dell’oro è la diretta conseguenza della diffusa incertezza nell’attuale sistema economico e finanziario, della persistente erosione del valore della moneta e della crescita incontrollata del debito, mentre Bitcoin venne alla luce nel 2009, in quella stessa atmosfera di indignazione che alimentò le proteste di «Occupy Wall Street». Pertanto, nonostante l’ammonimento di S&P Global Ratings, la scommessa di Tether su oro e Bitcoin potrebbe rivelarsi la scelta vincente.

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