L’integrazione definitiva di Credit Suisse dopo l’acquisto iniziato nel 2023, l’espansione negli Stati Uniti, il confronto serrato con le autorità elvetiche e poi l’addio alla carica di Ceo di Ubs, la più remunerata tra i banchieri europei: da qui al 2027 l’agenda sarà fitta per Sergio Ermotti, che ha annunciato la fine del suo secondo ciclo alla guida della prima banca di Svizzera.

Sergio Ermotti e la lunga leadership di Ubs

Dopo i nove anni in sella dal 2011 al 2020, altri quattro dal 2023 al prossimo anno completeranno il mandato del più longevo Ceo di Ubs, la cui parabola per due volte ha intercettato altrettanti momenti critici nella storia del gruppo. Nel settembre 2011 Ermotti subentrò a Oswald Grubel dopo che saltò allo scoperto lo scandalo del trading illegale compiuto a Londra dall’asset manager Kweku Adoboli, che costò alla banca di Zurigo ben 2 miliardi di dollari.

Nel 2023, dopo tre anni da presidente dell’assicurazione Swisse Re, Ermotti fu chiamato a presiedere alla storica operazione di acquisizione di Credit Suisse, rivale secolare della banca da lui guidata, la cui annessione entro Ubs fu favorita dapprima dal governo svizzero, che in seguito ha negli anni chiesto all’istituto solidi requisiti di patrimonializzazione, fonte di screzi tra l’esecutivo di Berna e la leadership dell’istituto.

La sfida americana di Ubs

Ora Ermotti annuncia con largo anticipo l’addio al fine di permettere alla sua banca di procedere senza traumi alla ricerca di un successore. E, probabilmente, anche per segnalare l’ampia libertà di manovra di cui intende godere: come i presidenti dei Paesi non più rieleggibili, anche i Ceo spesso sfruttano in queste fasi la forza del loro mandato. I dossier sono molti: Ermotti, ad esempio, ha rispedito al mittente le ipotesi di uno spostamento oltre Atlantico del quartier generale in risposta agli stringenti requisiti di capitale della Svizzera, che potrebbero superare i 24 miliardi di dollari di patrimonializzazione, e alle sirene dell’amministrazione Usa di Donald Trump, ma non ha rallentato sulla corsa americana del gruppo.

A ottobre Ubs ha presentato la richiesta per consentire alla sua filiale americana di operare come banca nazionale negli Usa, ambendo dunque a sfidare i colossi a stelle e strisce nel loro mercato. E proprio ieri, nota Investing.com, “la banca svizzera ha ricevuto l’approvazione condizionata dall’Office of the Controller of the Currency degli Stati Uniti, che rappresenta il primo passo nel processo di autorizzazione” per espandere la propria posizione nel mercato dei capitali. Ermotti ha ereditato una Ubs in ginocchio sul piano reputazionale nel 2011 e una situazione incerta nel 2023 dopo l’affare Credit Suisse. Intende lasciare una banca globale.

Seconda istituzione finanziaria dell’Europa continentale dopo la spagnola Santander e ventunesima al mondo per capitalizzazione, ottava nel Vecchio Continente per capitali maneggiati e egemone indiscusso nel centro finanziario globale svizzero, gestrice di oltre 1.750 miliardi di dollari di asset, Ubs è già oggi una banca di rilevanza internazionale.

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Orcel come successore? Una suggestione ma…

Ermotti intende giustificare fino all’ultimo il suo maxi-stipendio da 16,8 milioni di dollari (il più alto per un manager bancario europeo) prima di dedicarsi alla futura carriera, che potrebbe essere sempre in Ubs con il ruolo da garante di presidente, mentre a Zurigo si apre la caccia al successore. Il Financial Times ipotizza delle ipotesi interne, anche se va sottolineato che una figura come Ermotti potrebbe essere sostituita anche da un “Papa straniero” di fama internazionale. Più fonti iniziano a mettere in campo una suggestione: l’ipotesi che per la posizione di erede di Ermotti possa essere valutato anche il Ceo italiano di Unicredit, Andrea Orcel.

Il top manager di Piazza Gae Aulenti ha un curioso destino incrociato con Ermotti. Quest’ultimo è stato responsabile della divisione Markets & Investment Banking di Unicredit dal 2005 al 2010 prima dello sbarco in Ubs come Ceo. L’oggi 62enne Orcel fu scelto da Ermotti nel 2012 per guidare la divisione vendite di Ubs e per gestire la filiale britannica. I due erano peraltro accomunati dalla precedente esperienza pluridecennale in un comune colosso americano, Merrill Lynch, dove Ermotti ha lavorato dal 1987 al 2005 e Orcel dal 1988 al 2012. Ora, la stessa Ubs con cui Orcel incrinò i rapporti dopo il caso del mancato passaggio al Banco Santander nel 2018 potrebbe vedere una nuova staffetta? La lunghezza dei tempi con cui Ermotti ha annunciato il suo addio lascia pensare che Ubs prepari un “colpo di mercato” di primo rango. E difficilmente alternative a Orcel potrebbero profilarsi se la banca volesse, per la sua nuova fase, pensare a un consolidamento del rango globale.

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Per settimane sono stati solo rumors, ma ora la prospettiva di un trasferimento della sede centrale di Ubs, la maggiore banca svizzera, negli Stati Uniti appare più di una semplice ipotesi di studio.

Il dialogo tra Bessent e il presidente di Ubs

Nei giorni in cui Berna e Washington trovavano un accordo per l’abbassamento al 15% dei dazi imposti dagli Usa alla Svizzera, inizialmente posti al 39% principalmente per la disputa per l’oro raffinato dal Paese alpino, il presidente di Ubs Colm Kelleher ha incontrato privatamente il segretario al Tesoro Usa, Scott Bessent, per discutere delle possibilità dello spostamento dell’istituto. Il top management di Ubs da tempo si dichara pressato dalle crescenti richieste delle autorità elvetiche.

La Svizzera, infatti, chiede a Ubs un rafforzamento del suo patrimonio per completare il processo di rafforzamento della banca dopo che nel 2023 proprio il governo di Berna spinse politicamente e finanziariamente, di concerto con la Banca centrale elvetica, per forzare l’incorporazione di Credit Suisse, prossima al fallimento, nella sua rivale. La manovra fu politicamente facilitata da una vasta iniezione di capitale e dalla scelta governativa di azzerare le obbligazioni permanenti AT1 di Credit Suisse, subordinando i titolari di queste ultime ai possessori di quote del gruppo nella lista del soddisfacimento, per consentire a Ubs di acquisire la concorrente per poco più di 3 miliardi di dollari.

Le prospettive strategiche di Ubs

Ora, con diverse cause legali che hanno messo in dubbio questa possibilità e con un’incorporazione in completamento, Ubs è richiesta di alzare il suo patrimonio di 26 miliardi di dollari, una cifra che imporrebbe al Ceo Sergio Ermotti e al top management di ridimensionare nei prossimi anni la distribuzione dei dividendi generati dall’attività operativa. Fumo negli occhi per Ubs, che si sta muovendo per cercare alternative e strumenti di pressione.

La possibilità di spostare il quartier generale oltre Atlantico, dopo un dialogo con l’amministrazione Trump, è stata ipotizzata. Del resto dopo anni in cui i regolatori americani hanno guardato con diffidenza agli attori finanziari stranieri desiderosi di ricollocarsi negli Usa, “l’amministrazione Trump si è mostrata più aperta all’idea di attrarre istituti finanziari europei”, nota il Financial Times, e Ubs è potenzialmente attratta dalle politiche pro-business e di deregulation promosse da Bessent , che lavora per ridurre le regole su capitalizzazione e liquidità da mantenere in deposito per incentivare l’ingresso di istituti nel Paese, mentre le banche d’affari americane macinano utili imponenti.

L’America First bancario di Trump e Bessent

Portare oltre Atlantico la prima banca di Svizzera, seconda nell’Europa continentale dopo Santander e ventunesima al mondo per capitalizzazione sarebbe indubbiamente una mossa senza precedenti da parte delle autorità Usa. La competizione oggi si gioca tanto sull’attrattività delle condizioni di mercato quanto sul potere contrattuale dei Paesi, e non solo del sistema finanziario.

Ubs può agire come attore “geoeconomico” a sé, e questo mostra anche una fase di transizione del sistema bancario elvetico ora concentrato in un unico grande attore, divenuto talmente influente da poter valutare se aderire o meno alla regolamentazione che proprio chi ha favorito la sua espansione vuole promuovere. E Trump e Bessent guardano alla finestra, sperando che l’agenda pro-business diventi una sirena allettante per fare di Ubs un simbolo della strategia America First del governo a stelle e strisce.

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Ubs potrebbe lasciare in futuro la sua storica sede di Zurigo. Le indiscrezioni si rincorrono da diversi mesi, ma negli ultimi giorni è diventato tambureggiante il vociare attorno all’ipotesi che la storica istituzione elvetica, con alle spalle 162 anni di storia, possa valutare un cambio di bandiera dopo che il governo di Berna si è detto pronto a introdurre severe prescrizioni sul capitale del gruppo in risposta all’espansione conosciuta col processo di incorporazione dello scomparso Credit Suisse.

Perché il governo svizzero scontenta Ubs

Nel 2023 il collasso della storica rivale di Ubs potrò il governo elvetico a programmare l’incorporazione dei due giganti finanziari del Paese. Sostanzialmente, Ubs liquidò per soli 3 miliardi di franchi svizzeri (3,2 miliardi di dollari) gli azionisti del Credit Suisse e ottenne dal governo di Berna una linea di credito di 9 miliardi per coprire le perdite scoperte della pericolante banca concorrente, oltre che una maxi-iniezione di liquidità da 104 miliardi.

Un’opera di ingegneria finanziaria che stravolse molti equilibri tradizionali, primo fra tutti il trend che vedeva i possessori di quote di un gruppo subordinati nell’ordine dei creditori da soddisfare, proprio per la scelta di essersi assunti un rischio d’impresa, e che servì alla Svizzera per preservare il proprio ruolo di centro europeo degli investimenti. Da allora, Berna convive con un colosso senza concorrenti parigrado in patria a cui ha di recente chiesto importanti prescrizioni.

La Svizzera ha operato chiedendo a Ubs di rafforzare il suo patrimonio di circa 26 miliardi di dollari, mettendo in conto capitale il valore delle sue divisioni estere, così da poter consolidare la sua struttura dopo l’incorporazione della rivale. Il ministro delle finanze Karin Keller-Sutter, che quest’anno ricopre la carica di capo di Stato a rotazione, ha dichiarato di voler concedere dai sei agli otto anni a Ubs per conformarsi alla normativa.

Ubs verso gli Usa?

Ad oggi la banca di Zurigo è il ventesimo istituto al mondo per capitalizzazione, vale quasi 130 miliardi di dollari ed è, poco sopra Unicredit, la seconda banca dell’Europa continentale per valore dopo Banco Santander. La proposta del governo svizzero imporrebbe di patrimonializzare, e non distribuire come dividendi, buona parte degli utili dei prossimi anni. Ragion per cui il management guidato dal Ceo ticinese Sergio Ermotti ha iniziato a guardarsi attorno. Esiste l’ipotesi Londra, ma anche quella del “sogno americano”. Il New York Post ha dato conto di incontri tra i manager di Ubs e funzionari dell’amministrazione di Donald Trump.

“L’amministrazione Trump sta offrendo la deregolamentazione come esca”, scrive Mitrade Insights, aggiungendo che “Ubs sta valutando potenziali accordi con banche americane di medie dimensioni. PNC Financial, con sede a Pittsburgh, è un’opzione, con una valutazione di 79 miliardi di dollari. Un’altra possibilità è la Bank of New York, con un valore di circa 74 miliardi di dollari. Ciò che rende la situazione interessante è che UBS può fare qualcosa che anche un colosso come JPMorgan Chase non può: realizzare una grande acquisizione senza inciampare nel limite dei depositi negli Stati Uniti”, dato che per legge nessuna banca può superare il 10% del controllo sui depositi totali negli States. Insomma, sono offerte praterie di mercato molto più vaste di quelle percorribili non solo tra le montagne svizzere ma anche nel resto del Vecchio Continente.

Dazi, mercato, geopolitica

Uno sguardo malizioso potrebbe collegare il dialogo Ubs-amministrazione Trump, che il Tesoro Usa guidato da Scott Bessent non ha confermato né smentito alla testata di New York, al duro colpo dei dazi al 39% imposti da Washington a Berna nel quadro della partita globale per l’oro e alla parallela volontà del governo americano di costruire un “fondo sovrano” a stelle e strisce, attirando con la leva dei dazi e delle regole allentate multinazionali straniere per aumentare il montante finanziario interno al Paese. Gli Usa si possono permettere il “capitalismo nazionalista” molto più della Svizzera.

Il dibattito sul futuro di Ubs è aperto: da un lato, le spinte di mercato potrebbero far propendere la banca di Zurigo ad assaporare l’idea del cambio di bandiera. Dall’altro, è pur vero che le richieste di consolidamenti patrimoniali del governo elvetico sono decisamente inferiori alle spese sostenute per favorire l’integrazione tra i due campioni e dettate da una postura prudenziale per prevenire l’evitarsi di casi del genere in futuro.

Un’America dalle molte istituzioni finanziarie farebbe lo stesso per Ubs se fosse in crisi in un futuro? La chiave per il futuro svizzero della banca più grande del Paese forse sta nella risposta a questa domanda, in un contesto economico-finanziario in cui al contempo gli Stati intervengono per evitare contagi sistemici nei propri settori strategici e competono sulla scia della promessa continua favorevoli condizioni fiscali e operative agli attori produttivi dei Paesi terzi.

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oli condizioni fiscali e operative agli attori produttivi dei Paesi terzi.

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La crescita del margine d’interesse nel 2023 ha fatto volare i bilanci delle maggiori banche europee, che quest’anno distribuiranno 120 miliardi di euro di dividendi, secondo le stime di Ubs. L’istituto svizzero che nel 2023 ha rilevato Credit Suisse dopo la crisi dello storico rivale ha sottolineato in un’analisi elaborata dal Financial Times che sommando le attività dei bilanci le banche europee quotate hanno promesso 74 miliardi di euro in dividendi e annunciato 47 miliardi di euro di operazioni per il riacquisto di azioni, per un totale di 121 miliardi di euro che andranno agli investitori.

Unicredit e Intesa sul podio per i dividendi

Il Ft sottolinea che le banche europee hanno presentato “un aumento del 54% rispetto ai rendimenti di capitale dell’anno precedente e molto più alto di ogni anno almeno dal 2007”. A guidare la corsa, Barclays che restituirà agli investitori e azionisti 10 miliardi di euro di profitto. A ruota due italiane: UniCredit distribuirà 8,6 miliardi di euro, l’intero profitto contabile non patrimonializzato del 2023 (su un totale di 9,5 miliardi di euro), e Intesa San Paolo metterà in circolo 7,72 miliardi di euro

La banca di Piazza Gae Aulenti ha guadagnato notevoli profitti spingendo sull’attività ordinaria di raccolta e investimento in Italia e Est Europa e destinerà le risorse ottenute agli azionisti archiviando quel “risiko bancario” fatto di scalate che si pensava Unicredit potesse mettere in circolo puntando attori come Monte dei Paschi di Siena, ipotesi sempre smentita dall’ad Andrea Orcel, o Banco Bpm. Intesa, invece, ha visto solidificarsi il modello di Carlo Messina fondato su un’attiva presenza di mercato nei settori chiave, dalla partnership con il settore pubblico ai finanziamenti alle imprese esportatrici, e ha potuto resistere a alcuni scossoni come il deprezzamento di investimenti immobiliari quali MilanoSesto.

Negli ultimi anni, i bilanci delle istituzioni finanziarie europee, esaminati da UBS, hanno mostrato un aumento significativo dei ricavi derivanti dal Net Interest Income, che rappresenta il margine di profitto da attività ordinaria degli istituti stessi. Nel complesso, il sistema europeo del credito remunerato ha registrato ricavi per un totale di 378 miliardi di euro, rispetto ai 270 miliardi di euro del 2021. Nonostante solo un modesto aumento del 2% nella quota di prestiti cumulati in circolazione in Europa nell’arco di due anni, i ricavi derivanti dal margine di interesse sui prestiti sono cresciuti del 28,5%. Questo indica che la maggior parte dei profitti delle banche proviene dalla differenza più ampia tra gli interessi addebitati sui prestiti e quelli pagati sui depositi. Che restano sostanzialmente vicini allo zero.

La manna dal cielo per le banche

È importante considerare che in Europa i profitti derivanti dal margine di interesse erano stati notevolmente ridotti nel decennio precedente a causa dei tassi di interesse prossimi allo zero. Le azioni intraprese dalle principali istituzioni bancarie, spesso in risposta alle politiche della Fed e della Banca Centrale Europea per contrastare l’inflazione, hanno avuto un impatto diretto sui bilanci delle banche. Il sistema finanziario europeo ha conosciuto una manna dal cielo che ha dilatato bilanci e marginalità a ogni livello, e questo invita a pensare a come, in prospettiva, il sistema bancario possa essere reso più solido dopo una sedimentazione dei profitti che, in larga parte, è avvenuta con esborsi delle collettività di cittadini e imprese.

Le banche europee dovranno, dopo questi anni, evitare nuove avventure speculative e proseguire sul percorso della patrimonializzazione indotta, in molti casi (come in Spagna e, in minor misura, Italia) da leggi sugli extraprofitti evadibili solo in caso di ricorso alla trasformazione di parte dell’utile in capitale proprio. Ovvero in una cassaforte di sicurezza per i cittadini e le imprese, capace di garantire una distribuzione fino a terra dei profitti accumulati.

Prossima mossa: la remunerazione dei depositi?

Rony Hamaui, economista della Bocconi, notava a novembre in un’analisi su Lavoce.info come la prossima mossa delle banche europee, favorite dalla contingenza e dal reddito a pioggia garantito dall’aumento dei tassi, potrebbe e dovrebbe essere la crescita della remunerazione sui depositi.

Hamaui prendeva spunto da un recente lavoro di uno degli economisti più noti d’Europa, Paul De Grauwe della London School of Economics, realizzato assieme a Yuemei Ji dell’University College of London i cui studi “mostrano come la pratica delle riserve abbondanti e remunerate offra alle banche, che generalmente raccolgono a breve e investono a lungo, una copertura gratuita ai rischi di tasso. Inoltre, essa provoca un rialzo dei tassi d’interesse sui titoli pubblici poiché offre agli intermediari finanziari una valida alternativa d’investimento.

Certo, “la remunerazione delle riserve riduce l’efficacia della politica monetaria poiché un innalzamento dei tassi d’interesse genera un aumento dei profitti e del capitale delle banche che attenua la stretta creditizia”. E questo potrebbe mettere in dubbio la fonte primaria di profitti dell’attuale ciclo di espansione delle banche, che hanno però l’opportunità di tornare a essere fattori di sviluppo per l’economia sul lungo periodo. E di stabilità per un’Europa che ha bisogno di perni economici per competere nel mondo globale.

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Pagare per il denaro depositato? Una realtà già in via di definizione in diversi Paesi d’Europa, dove a seguito del rinnovo del quantitative easing da parte di Mario Draghi il taglio del costo del denaro ha spinto banche e istituti di gestione del risparmio a ritenere praticabile la soluzione dell’applicazione di tassi d’interesse negativi sui conti correnti.

Jean-Pierre Mustier, ad di Unicredit, ha altresì auspicato che questa prassi diventi la regola, trasformandosi in una vera e propria “tassa” sul denaro accumulato e non investito. Tale prassi è realtà già in Svizzera e Danimarca, ove sussistono prelievi fino allo 0,75% sul circolante depositato, ma con dovuti distinguo: tali regolamentazioni sono costruite per penalizzare i grandi patrimoni improduttivi. Ad esempio Ubs ha deciso di caricare a partire da novembre i clienti più facoltosi, depositari di conti correnti superiori ai due milioni di franchi,con un tasso negativo dello 0,75%, pari a quello applicato dalla Banca nazionale svizzera sui depositi. Credit Suisse lavora a un’analoga misura per i conti superiori al milione di euro, ma più significativo come risposta alle richieste di Mustier è quanto sta avvenendo nel Paese-chiave dell’Eurozona, la Germania.

In terra tedesca stanno infatti iniziando a proliferare politiche di tassi negativi imposti ai conti correnti anche sulla base di benchmark di risparmio che sarebbe esagerato associare a tenori di vita fuori dal comune o a livelli di ricchezza improduttiva eccessivi. Gli istituti temono l’erosione dei margini di profitto  per la riduzione eccessiva del costo del denaro, che rende quasi sconveniente avanzare prestiti e mutui, e con le incertezze economiche che scuotono il Paese e provano a guadagnare nel modo più semplice, ovvero tassando i depositi.

A lanciare la nuova strategia una serie di piccoli e medi istituti che potrebbero essere i più colpiti dal nuovo vento congiunturale. A cominciare per prima, la Berliner Volksbank che ha annunciato nella seconda metà di settembre un prelievo annuo dello 0,5% sui conti correnti superiori ai 100mila euro. Ovvero 500 euro ogni 100mila euro depositati nelle banche, come un prelievo fiscale in più. Altre due banche tedesche hanno invece fissato una soglia differente. Si tratta, come sottolinea Milano Finanza, “di Raiffeisenbank Oberland, con sede a Bad Tölz, in Baviera, e di Volksbank Ettlingen nel distretto di Karlsruhe, che hanno deciso di applicare il -0,5% a partire da 250mila euro”. Questo causa un’indiretta fonte di guadagno per gli istituti a scapito dei depositanti: “Mentre la Bce chiede alle banche europee lo 0,5% ma poi riduce gli effetti negativi attraverso lo strumento del tiering sui depositi, quindi applica a scaglioni progressivi il tasso negativo, per ora le banche tedesche si limitano a chiedere il -0,5% in conto corrente”.

Sulla finanza tedesca pende la spada di Damocle di Deutsche Bank, vittima del suo gigantismo finanziario e dell’incapacità di conciliare la natura di banca commerciale e istituto d’affari, dunque le banche si limitano a coltivare il proprio giardino, riducendosi a un vero e proprio “estrattivismo” sui depositanti con la speranza recondita di indurli a spostare le loro fortune sul risparmio gestito. In Italia, per ora, i rendimenti dei conti sono ai minimi (0,04% medio) ma, nonostante la proposta di Mustier, non si intravede uno scenario analogo. La Fabi, per bocca del Presidente Lando Sileoni, ha avvertito che promuovere una riforma del genere causerebbe incertezza nei consumatori e causerebbe una fuga di risparmiatori verso le Poste Italiane. Il risparmio è il cardine della ricchezza italiana e nessun istituto può permettersi di spremerlo ulteriormente per cercare un minimo aumento di rendimenti. Ma per quanto a lungo gli istituti terranno il freno da questa tentazione?

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C’è del torbido nella finanza svizzera, e questa volta non si parla di temi sulle regole del sistema elvetico, ma di una vera e propria storia di spionaggio che riguarda due colossi bancari e dell’intermediazione del Paese, Ubs e Credit Suisse.

Al centro dell’intrigo Iqbal Khan, ex numero uno della gestione patrimoniale di Credit Suisse di recente passato all’importante rivale connazionale. Il manager svizzero di origine pakistana ha annunciato il suo futuro sbarco in Ubs in estate ed ha in seguito denunciato a più riprese alla polizia di Zurigo di sentirsi seguito e pedinato in continuazione dopo aver preso la decisione.

Nel mirino è finito il Chief operating officer di Credit Suisse, Pierre Olivier Bouee, il quale si è dimesso dopo aver ammesso di aver agito spontaneamente ordinando di pedinare e spiare l’ex top manager. Dimissioni immediate anche per il responsabile della sicurezza Remo Boccali. Un’indagine commissionata da Credit Suisse allo studio legale Homburger data al 29 agosto l’inizio dell’operazione. Dagli Stati Uniti è già dato in arrivo in Svizzera James Walker, ex direttore della filiale a stelle e strisce, per sostituire Bouee come Coo e nel Cda di Credit Suisse.

La notizia mette allo scoperto il nervo dei rapporti tesi tra Khan e il suo ex dirigente principale, l’amministratore delegato di Credit Suisse Tidjane Thiam. Il Sole 24 Ore ha ricostruito le dinamiche dello scontro personale e professionale tra Khan e il franco-ivoriano Thiam, che non è stato sfiorato dalle indagini della polizia di Zurigo ma nelle scorse settimane ha raccomandato azioni incisive volte a proteggere il portafoglio clienti e le azioni di Credit Suisse da una possibile offensiva di Ubs dopo l’arruolamento di Khan.

Secondo voci raccolte dai media elvetici e riportate dal Sole, all’origine dei dissapori tra i due supermanager “ci sarebbe anche un elemento femminile. La tensione accumulata avrebbe portato a uno scontro verbale durante una cena nel gennaio scorso, quando Khan avrebbe affrontato duramente la fidanzata di Thiam, rea a quanto pare di aver piantato alberi che toglievano la vista del lago di Zurigo. I due top manager, sempre secondo le voci, sarebbero quasi venuti alle mani”.

La vicenda Credit Suisse-Ubs rivela l’importanza della raccolta informativa nel moderno processo finanziario. Va di moda la narrazione dell’automatizzazione sfrenata dei processi, della finanza digitalizzata, dell’intelligenza artificiale ma anche ai livelli più alti lo scambio nel settore è un processo umano in cui centrali sono le relazioni e l’affidabilità. Elevata, per Khan, al punto tale da portare Credit Suisse a considerare il suo addio una vera e propria minaccia all’attività operativa. A cui nel top management due figure hanno pensato di agire autonomamente oltre i confini del lecito.

La vicenda ha avuto, secondo fonti non confermate, una coda noir. Il Wall Street Journal, citando come fonte un avvocato di Zurigo, ha parlato del suicidio di un consulente ingaggiato da Credit Suisse per organizzare il pedinamento di Khan. Anche Bloomberg ha riportato una voce che appare più di un’indiscrezione e che, se ricevesse un avallo pubblico che per ora è completamente assente, aprirebbe a nuovi scenari e a nuovi dubbi sui reali moventi del pedinamento di Khan.

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