Con un traguardo finale fissato oltre la soglia dei 100 GWh di capacità installata, l’intesa appena siglata tra Tesla e NatPower si impone da subito come una delle più vaste operazioni europee nel settore dell’accumulo energetico. L’alleanza – che debutterà con un primo blocco da 25 GWh diviso tra Italia e Regno Unito – nasce per rispondere all’urgenza più pressante della rete elettrica continentale: creare enormi “serbatoi” in grado di stoccare l’elettricità verde e cederla al sistema solo nei momenti di picco della domanda.

L’investimento stimato per il primo ciclo di realizzazione oscilla tra i 4 e i 5 miliardi di dollari e punta alla costruzione di cinque grandi impianti equipaggiati con i sistemi Megapack sviluppati da Tesla. Accanto all’hardware entrerà in funzione anche la piattaforma software della società americana dedicata alla gestione e al trading dell’energia, capace di decidere automaticamente quando immagazzinare elettricità e quando restituirla alla rete sulla base delle condizioni del mercato e della domanda.

L’obiettivo non è semplicemente installare batterie, ma costruire un’infrastruttura capace di accompagnare l’espansione delle fonti rinnovabili, oggi sempre più diffuse ma ancora condizionate dall’intermittenza della produzione. Se il progetto verrà sviluppato secondo i tempi previsti, potrebbe diventare uno dei principali programmi europei dedicati allo storage elettrico, con ricavi potenziali superiori ai 15 miliardi di dollari nell’arco dei prossimi vent’anni.

Perché Italia e Regno Unito sono diventati mercati strategici

La scelta di partire proprio da Italia e Regno Unito non è casuale: entrambi i Paesi stanno accelerando gli investimenti nelle energie rinnovabili e, allo stesso tempo, devono affrontare il problema di una rete elettrica chiamata a gestire quantità sempre maggiori di energia prodotta in modo discontinuo. L’eolico e il fotovoltaico rappresentano ormai una quota consistente della generazione elettrica, ma non producono necessariamente quando famiglie, imprese e industrie hanno bisogno di consumare elettricità.

Da qui nasce la necessità di sistemi di accumulo sempre più grandi, capaci di assorbire i surplus di produzione e restituirli nelle ore di maggiore richiesta, riducendo gli sprechi energetici e limitando il ricorso agli impianti alimentati da combustibili fossili. Secondo Fabrizio Zago – amministratore delegato di NatPower – il settore dispone già delle tecnologie e delle risorse finanziarie necessarie, ma continua a incontrare difficoltà nella realizzazione concreta delle infrastrutture con i tempi richiesti dalla transizione energetica. L’accordo con Tesla punta proprio a colmare questo divario, creando un modello integrato in cui capitale, tecnologia ed esecuzione procedano insieme e possano essere replicati anche in altri mercati europei.

In questo scenario, le batterie non svolgono più soltanto una funzione di riserva ma diventano strumenti attivi nella gestione della rete, contribuendo alla stabilità del sistema elettrico e offrendo agli operatori la possibilità di acquistare energia quando il prezzo è basso per poi reimmetterla sul mercato nei momenti di maggiore valore economico.

Lo storage è ormai uno dei business più forti di Tesla

L’accordo conferma anche la trasformazione del ruolo di Tesla nel settore energetico. Se l’attenzione pubblica continua a concentrarsi soprattutto sulle automobili elettriche, è la divisione dedicata ai sistemi di accumulo a registrare la crescita più sostenuta: nel corso del 2025 l’azienda ha installato 46,7 GWh di capacità di storage, circa il 48% in più rispetto all’anno precedente. Secondo le stime degli analisti, anche il primo trimestre del 2026 avrebbe fatto segnare un nuovo record, con circa 14,4 GWh distribuiti in pochi mesi.

Il progetto con NatPower amplia ulteriormente questa strategia: attraverso la propria piattaforma software per la gestione intelligente delle batterie, Tesla punta a trasformare gli impianti di accumulo in asset economici capaci di operare direttamente sui mercati elettrici. L’iniziativa europea arriva inoltre dopo altri importanti sviluppi internazionali nel settore dello storage e rafforza una tendenza ormai evidente: le grandi aziende energetiche non considerano più l’accumulo come un’infrastruttura complementare, ma come uno degli elementi fondamentali per rendere sostenibile l’espansione delle energie rinnovabili e garantire maggiore flessibilità ai sistemi elettrici nazionali.

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Le batterie, infrastruttura strategica per la sicurezza energetica europea

L’intesa tra Tesla e NatPower racconta un cambiamento più profondo rispetto alla semplice costruzione di nuovi impianti: senza sistemi di accumulo su larga scala, una parte consistente dell’elettricità generata da sole e vento rischia di non poter essere utilizzata nel momento in cui viene prodotta.

Per questo motivo molti governi stanno accelerando gli investimenti nello storage, considerandolo una componente essenziale della sicurezza energetica insieme alle reti di trasmissione e agli impianti di generazione. L’Europa punta infatti a ridurre progressivamente la dipendenza dalle fonti fossili senza compromettere l’affidabilità del sistema elettrico, un equilibrio che richiede infrastrutture sempre più flessibili.

Se il programma annunciato raggiungerà davvero l’obiettivo finale di oltre 100 GWh, rappresenterà uno dei più grandi interventi europei nel settore dell’accumulo energetico. Più che una semplice espansione industriale, potrebbe diventare uno dei modelli attraverso cui le reti elettriche del continente cercheranno di adattarsi a un mix energetico sempre più dominato dalle fonti rinnovabili, trasformando le batterie in una delle infrastrutture strategiche della transizione energetica.

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Elon Musk sta riorganizzando il suo impero imprenditoriale e la sua compagnia di punta, SpaceX, ha messo in campo 250 miliardi di dollari per acquistare xAI, controllata al 53% dall’uomo più ricco del mondo e che ha come soci il fondo saudita Kingdom Holdin, il principe di Riad Alwaleed bin Talal, investitori Usa come Vy Capital, Valor Equity Partners, l’onnipresente BlackRock e vecchie conoscenze del venture capital a sostegno delle tecnologie Usa come Andreessen Horowitz e Sequoia Capital.

L’affare SpaceX-xAI

xAI, come noto, gestisce la piattaforma social X (ex Twitter) e il sistema d’intelligenza artificiale Grok, che Musk intende applicare anche per governare i nuovi robot umanoidi Optimus. La sua integrazione porterà il valore di SpaceX, di recente capitalizzata a 1000 miliardi di dollari, sopra il trilione: ora, a 1,25 trilioni di dollari per la precisione.

Ciò fa di SpaceX la più grande compagnia privata e non quotata del pianeta, e rende più realistiche le prospettive del fondatore di Tesla di arrivare a una valutazione da 1.500 miliardi di dollari al momento dello sbarco in borsa. La corsa all’Ipo di SpaceX è talmente imponente che è sostenuta da quattro colossi finanziari Usa: Bank of America, Goldman Sachs Group, JPMorgan Chase e Morgan Stanley sono infatti gli advisor dell’operazione.

La corsa verso la borsa del gioiello di Musk

Previsto inizialmente per il 28 giugno, l’ingresso di SpaceX a Wall Street potrebbe garantire la Ipo più grande della storia se la previsione di Musk di raccogliere 50 miliardi di dollari di capitali si concretizzerà, ma andrà capito se l’integrazione di xAI sarà completata in tempo.

I fini industriali di questa fusione, nel frattempo, appaiono chiari: mettere l’intelligenza artificiale di xAI al servizio della capacità di proiezione spaziale della parent company del sistema di comunicazioni internet satellitari Starlink e del progetto di vettori spaziali riutilizzabili Starship, consolidandone la leadership di mercato e aprendo a un ruolo crescente dell’IA negli affari del gruppo.

I data center nello spazio, sogno di SpaceX

In sostanza il principale obiettivo sarebbe la realizzazione di data center orbitanti alimentati a energia solare come alternativa ai costosi hub terrestri per elaborare la capacità di calcolo dell’intelligenza artificiale e ridurre l’impatto ambientale ed energetico dello sviluppo dell’inferenza e della potenza di calcolo; non sarebbe la prima proposta di questo tipo nel contesto di un settore che sta già guardando allo spazio per esternalizzare l’impattante processo di sviluppo degli algoritmi di frontiera.

L’IA di xAI al servizio del business di SpaceX, SpaceX in campo per espandere la rivoluzione IA oltre le orbite: la scommessa sarebbe importante anche guardando agli obiettivi industriali dei soci di Musk nell’azienda guidata da Gwyne Shotwell.

L’ambizione di Google e la sfida dell’IA

Tra questi spicca Google, sempre più in rimonta col sistema Gemini su OpenAI di Sam Altman e la sua ChatGpt nel mercato dei linguaggi naturali e che nel 2015 entrò in SpaceX con il 7% del capitale investendo 900 milioni di dollari. Una valutazione che potrebbe trasformarsi in iper-plusvalenza in caso di Ipo, con la quota a 111 miliardi di dollari se il target di 1,5 trilioni sarà raggiunto in borsa, e che al contempo contribuirebbe agli affari di Mountain View nell’intelligenza artificiale.

“Musk prevede di utilizzare la Starship di SpaceX, il veicolo di lancio 
più potente mai costruito, per creare un’enorme costellazione di satelliti, molto simile all’attuale  costellazione Starlink , come data center del futuro”, nota Axios, sottolineando che se la scommessa del magnate di origini sudafricane avrà successo “Google vince alla grande, anche se sta perseguendo il suo progetto rivale, il Progetto Suncatcher“. In un mondo ove 500 miliardi di dollari saranno spesi nel 2026 per l’investimento in conto capitale per i data center, esternalizzare parte della spesa nello spazio mira a cercare di costruire decise economie di scala.

Convergenza con Tesla?

In prospettiva, l’integrazione SpaceX-xAI apre la strada a un consolidamento del business di Musk anche nella direzione della sua compagnia più nota, Tesla. L’azienda produttrice di auto elettrice di Austin sta virando sempre più sulla diversificazione del business e aprendo la strada all’aumento della produzione di robot umanoidi Optimus per applicazioni industriali e nel sostegno alla manifattura, con l’obiettivo di sfornarne fino a un milione di unità l’anno.

Esiste la possibilità che sul lungo periodo i business di Musk confluiscano in un unico gruppo? Per Bloomberg, “la capacità di Tesla di produrre sistemi di accumulo di energia potrebbe aiutare SpaceX a utilizzare l’energia solare nello spazio per alimentare i data center” e si segnala il fatto che “Musk ha anche discusso dell’utilizzo dei razzi Starship di SpaceX per trasportare i robot Optimus di Tesla sulla Luna e su Marte”.

In prospettiva esiste la possibilità, dunque, che Musk sia a capo di un maxi-conglomerato con ramificazioni critiche nei settori vitali per la sicurezza nazionale e lo sviluppo tecnologico Usa, come in buona parte è già ora (SpaceX appaltatore di punta della Nasa, Grok utilizzata dal Pentagono) ma con il surplus di avere una potenza di fuoco direzionata e coordinata. Dalla supremazia spaziale a quella IA, molto nel futuro degli Usa potrebbe passare dai gruppi di Musk. Il cui ruolo è evidentemente più strategico fuori dalla politica piuttosto che, come accaduto tra il 2024 e il 2025, nel cuore del deep state del mondo vicino al presidente Donlad Trump.

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L’uomo che ha “previsto” la crisi del 2008 ha un nuovo big nel mirino, ed è l’azienda del magnate più ricco del mondo. Michael Burry, il finanziere il cui intuito ha ispirato la storia del celebre libro e film “La grande scommessa”, ha infatti detto che a suo avviso le azioni di Tesla sono estremamente sopravvalutate a causa dell’impatto economico del maxi-piano di retribuzione votato a ottobre dal gruppo di Austin, che potrebbe trasferire in prospettiva al patron Elon Musk fino a 1.000 miliardi di dollari di risorse.

Musk svuoterà Tesla?

Secondo quanto scritto sul suo Substack, Burry prevede che le dispendiose richieste di Musk possano costare a Tesla fino al 3,6% medio della sua capitalizzazione ogni anno.

Burry è da sempre critico delle politiche aziendali che tendono a remunerare pesantemente dipendenti e dirigenti utilizzando lo strumento delle stock option e ha criticato anche campioni come Amazon e Palantir per aver posto in essere analoghe decisioni, ma la scelta di Tesla è per lui oltremodo esagerata e il fatto che, in caso di raggiungimento dei target, il gruppo di Austin possa dover emettere nuove azioni per soddisfare il pacchetto retributivo di Musk rischia di essere penalizzante per gli azionisti. Questi, in sostanza, per Burry avendo votato al 75% il piano Musk si sarebbero tirati la zappa sui piedi.

Tesla vale circa 1.400 miliardi di dollari ed è capitalizzata per circa 296 volte il valore dei suoi utili, in un contesto che già da tempo ha portato ad analizzare il titolo della regina dell’impero di Musk come eccessivamente sovraesposto. Al contempo, Tesla beneficia molto del peso mediatico, politico, imprenditoriale del suo patron, che ha in questa fase moltiplicato i suoi business.

Per l’analista finanziario Antonio Linares, sulla scorta della tendenza di Tesla a integrare nella manifattura e nei servizi delle auto elettriche le tecnologie di intelligenza artificiale, la prospettiva è che nei prossimi anni Tesla possa evolvere come una rivale di aziende come Palantir, focalizzate sul massiccio sfruttamento dei big data a fini securitari e di profilazione, in nome dell’integrazione tra business. Per Musk gli extra-compensi dovrebbero servire a finanziare investimenti del magnate di origine sudafricana in settori come la robotica avanzata e l’innovazione di frontiera, ma per Burry tutto questo è uno specchietto per le allodole.

Perché Tesla è in bilico

Shanaka Anslem Perera ha sottolineato che “Burry individua uno schema in cui la tesi di investimento di Tesla ruota verso nuove frontiere ogni volta che emerge la concorrenza in quelle esistenti”. L’analista ha aggiunto sul suo personale profilo Substack che Musk sta spingendo le capitalizzazioni avanti puntando su un effetto dinamico:

Una parte significativa della capitalizzazione di mercato di Tesla è attribuita ad attività che non esistono ancora su scala commerciale: i robotaxi, il robot umanoide Optimus e i sistemi di arbitraggio energetico. Se queste opzioni non si concretizzano, o si concretizzano con margini inferiori a quelli impliciti nei prezzi attuali, la compressione delle valutazioni potrebbe essere grave.

Del resto, Musk beneficia di una forte concentrazione di puntate finanziarie a tutto campo su settori trainanti dell’economia globale. Burry a suo modo si era spinto con forza contro la bolla dell’intelligenza artificiale, sottolineando che i picchi borsistici raggiunti a novembre fossero gli antesignani di una possibile bolla. Gli scenari di sovracapitalizzazione e aumento dell’incertezza borsistica lasciano presagire temi caotici per molti titoli. La puntata di Burry lascia pensare che Tesla possa essere uno di questi. E visti i precedenti il suo è un monito che Musk dovrà osservare con attenzione.

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Avete sentito le ultime dichiarazioni di Elon Musk? Il fondatore di Tesla ha seguito a distanza la presentazione di Iron, il nuovissimo robot umanoide lanciato dall’azienda automobilistica cinese Xpeng, definendolo ”non male”.

Due parole che acquistano un enorme significato considerando che sono uscite dalla bocca di Musk, seguite tra l’altro da una profezia emblematica: ”Tesla e le aziende cinesi domineranno il mercato” perché “le altre aziende occidentali sono deboli”. “Nutro un grande rispetto per la concorrenza cinese. Ci sono così tante persone intelligenti e laboriose in Cina”, ha quindi proseguito l’ex braccio destro di Donald Trump.

Non è da escludere che nelle intenzioni di Musk possa esserci la volontà di tentare un asse con la Cina sui robot, dopo quello andato in scena qualche anno fa sui veicoli elettrici che ha fatto la fortuna di Tesla.

Dal canto suo, Xpeng ha presentato il suo robot Iron in occasione dell’AI Day, il 5 novembre, suscitando ammirazione nella comunità hi-tech globale. Iron ha stupito il pubblico esibendosi in una passerella con movimenti naturali e fluidi e posture umane estremamente realistiche. Il presidente e Ceo di Xpeng, He Xiaopeng, ha condiviso un video sul social cinese Weibo rilanciando le potenzialità del gioiellino.

Iron, il robot di Xpeng che ha impressionato Musk

Il robot che ha entusiasmato Musk si chiama Iron. È l’aggiornamento del modello lanciato sempre da Xpeng ed è basato sul suo modello di intelligenza artificiale Vision-Language-Action (VLA) 2.0, che si affida principalmente su dati visivi per la formazione e il processo decisionale del dispositivo.

Come ha spiegato il South China Morning Post, l’Ia consente al robot in questione di interpretare direttamente l’ambiente circostante anziché tradurre prima le immagini in linguaggio, migliorando l’efficienza e riducendo la perdita di informazioni. Xpeng ha descritto Iron come dotato di una spina dorsale umanoide, muscoli bionici e pelle completamente flessibile.

Con 82 gradi di libertà su tutto il corpo, può ballare, esibirsi in una passerella ed eseguire altri complessi movimenti simili a quelli umani. Il robot utilizza anche quella che Xpeng definisce la più piccola articolazione armonica del settore per creare mani articolate a grandezza naturale.

Per preparare la produzione di massa del prossimo anno, l’azienda cinese ha già trovato il suo primo cliente: il più grande produttore di acciaio cinese Baoshan Iron and Steel. In un videomessaggio di mercoledì, il presidente di Baosteel, Zou Jinxin, ha affermato che il robot verrà impiegato in “settori industriali complessi come l’ispezione”.

Asse con la Cina?

Musk continua a pensare che in un futuro non troppo lontano il suo robot Optimus, un progetto lanciato nel 2022, potrebbe generare più di 10 trilioni di dollari di fatturato. Nel 2024 Goldman Sachs ha previsto che il mercato globale dei robot umanoidi varrà 38 miliardi di dollari entro il 2035, che in cinque anni verranno spedite 250.000 unità umanoidi, principalmente per uso industriale, e che tra appena un decennio i consumatori ne acquisteranno circa un milione all’anno.

Come ha spiegato la Cnn, insieme ai robotaxi a guida autonoma e ai Cybertruck, Musk ritiene che i robot Tesla siano fondamentali per affermarsi nel panorama dell’Ia. Non è quindi da escludere, anche a giudicare dalle sue recenti dichiarazioni su Iron, che il miliardario possa presto stringere un’alleanza con la Cina nello sviluppo dei robot umanoidi.

Da un lato, infatti, Pechino rappresenta il più grande laboratorio di intelligenza artificiale applicata al mondo reale; dall’altro, Tesla non può ignorare che il Dragone sta investendo massicciamente nella robotica di nuova generazione, con il sostegno diretto del governo e una rete di fornitori già pronta per la produzione su larga scala.

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Elon Musk potrà ricevere 1.000 miliardi di dollari di compenso da Tesla? L’assemblea dei soci del colosso automobilistico di Austin dovrà votare giovedì in un vero e proprio referendum sul futuro del gruppo leader nei veicoli elettrici negli Usa, e la prospettiva che si apre è quella di una prova di forza destinata a pesare sia sul suo futuro che su quello personale di Musk.

I norvegesi contro Musk

Ieri per Musk è arrivata in tal senso la doccia fredda dell’annuncio del voto contrario del Fondo sovrano norvegese, che maneggia asset per 2.100 miliardi di dollari e detiene circa l’1% di Tesla, quota che lo posiziona tra i primi dieci azionisti del gruppo (si stima sia il settimo) di cui il magnate di origine sudafricana controlla il 12,9% delle quote.

Musk, Ceo e co-fondatore di Tesla nel cui consiglio d’amministrazione siede dal 2004 anche il fratello Kimbal, dovrà conquistare il favore di molti investitori per ottenere il via libera a un pacchetto che chiede di avere in gestione per poter implementare ulteriormente i suoi investimenti.

Musk vale 1.000 miliardi di dollari?

Tra i maggiori investitori di Tesla, dopo Musk, si posizionano Vanguard (7%), BlackRock (4,5%) e State Street (3,4%), i tre colossi dell’asset management statunitensi, e nel gotha di una compagnia che per circa due terzi ha capitale flottante sul mercato si posizionano anche grandi nomi come Geode Capital Management, Fidelty Investments e Eaton Vance. Per Musk, ottenere più quote servirebbe a identificare ancora di più Tesla con la sua figura e ad aprire la strada a una maggiore attrattività di investimenti.

Per il Los Angeles Times la domanda è chiara: Musk vale 1 trilione di dollari? I proponenti del progetto, a partire dal presidente Roy Denholm, sostengono di sì e ritengono sia fondamentale associare ulteriormente i nomi di Tesla e Musk. Nota il Los Angeles Times che “se approvato, il nuovo piano retributivo darebbe a Musk una quota superiore al 25% dell’azienda al raggiungimento di specifici traguardi, il primo dei quali sarebbe il raggiungimento di una valutazione di 2.000 miliardi di dollari per Tesla, che attualmente è valutata circa 1.500 miliardi di dollari”.

Un piano a marce forzate

Inoltre, “le tappe fondamentali aumentano gradualmente fino a raggiungere una valutazione aziendale di 8,5 trilioni di dollari (quasi il doppio di Nvidia, nda) e includono anche obiettivi di prodotto, come la consegna di 20 milioni di veicoli, l’implementazione di 1 milione di robotaxi per operazioni commerciali e l’acquisizione di 10 milioni di abbonamenti completi per la guida autonoma”.

In sostanza, con un incentivo economico quantomeno generoso si intende ancorare i destini personali di Tesla a quelli del suo fondatore e, soprattutto, dare un valore al tempo speso da Musk occupandosi della prima delle sue creature e alla più preziosa gemma del suo tesoro assieme a SpaceX.

Le prospettive del titolo Tesla

A un anno dal voto presidenziale del 2024, in cui Musk è stato co-protagonsita con Donald Trump a favore del Partito Repubblicano, le azioni Tesla hanno aumentato il loro valore del 75% complessivo, recuperando buona parte dei guadagni accumulati dopo le elezioni e rimbalzando dalla primavera in avanti, quando Musk ha ridotto il suo tempo dedicato alla politica.

Il piano si preannuncia come prospettiva esistenziale sul futuro di Tesla. Cosa farà l’azionariato del gruppo? Punterà tutto sul “capitano coraggioso” che, nel bene e nel male, ha creato l’ondata di entusiasmo e di capitali che hanno portato il gruppo a valere oltre 200 volte il suo utile (7 miliardi di dollari nel 2024) e a superare per valore borsistico ogni altro gruppo automobilistico? Scommetterà sul fatto che l’azione Tesla è destinata a un nuovo boost dagli annunci di Musk e sulla prospettiva di veder ampliata la propria valutazione nella partecipazione? Oppure punterà sulla sfiducia al progetto, chiedendo normalità? La sortita dei norvegesi è un campanello d’allarme importante per Musk. La cui eventuale sconfitta potrebbe, paradossalmente, mettere a rischio il suo ruolo stesso nella sua creature. Forza e crudeltà del capitalismo americano e delle public company, dove l’azionista e re. Giovedì capiremo che prospettive si apriranno per Tesla e l’uomo più ricco del mondo.

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Le dieci maggiori aziende dell’S&P500 pesano per oltre un terzo della capitalizzazione complessiva del maggiore listino americano e per quasi un quinto di quella complessiva delle borse mondiali. Questo lo scenario di grande concentrazione che va analizzato alla luce del boom di investimenti in Intelligenza artificiale e dei record delle Borse, che nel secondo mandato di Donald Trump hanno cavalcato l’euforia del capitalismo nazionalista statunitense e l’euforia finanziaria, da molti paragonata a una potenziale bolla.

Il boom dei colossi del digitale

Dati alla mano, gli Usa (dati 31 ottobre) capitalizzano quasi 70mila dei 134mila miliardi di dollari complessivamente accumulati nelle Borse del pianeta (il 52%). E di questa somma di denaro oltre il 36,5% (il 18% a livello mondiale) è concentrato in dieci aziende. Dalla cima al decimo posto, si contano innanzitutto Nvidia (quasi 5mila miliardi), Apple (quasi 4mila), Microsoft (3.800), Google (3.400), Amazon (2.600), Broadcom (1.750), Meta (1.600), Tesla (1.500), colossi che fanno riferimento al settore tecnologico e delle Big Tech.

Si va dai designer di tecnologie vitali per l’Ia, come Nvidia, alla manifattura, con Broadcom, passando per i tradizionali colossi del tech. Poi, la top ten è completata da Berkshire Hathaway, il fondo di Warren Buffet in perenne momento “toro”, e da JPMorgan Chase, lanciatasi pienamente nel business della sicurezza nazionale (circa 1.000 e 850 miliardi di dollari rispettivamente).

Una Borsa mondiale a guida Usa

Nelle prime venti aziende più quotate al mondo solo 4 non sono statunitensi: il colosso petrolifero di Riad, Saudi Aramco (settima), il player taiwanese dei chip Tsmc (nona), e le aziende tecnologiche Tencent (Cina) e Samsung (Corea del Sud), rispettivamente diciassettesime e diciottesime. La prima europea è Asml, leader olandese nella produzione di macchinari per la litografia dei semiconduttori, 24esima con 422 miliardi di dollari di capitalizzazione.

Insomma, il grande gioco borsistico globale è sempre più americano e bisogna capire quanto in questo trend impattino non solo le fasi espansive dell’economia finanziaria e l’euforia da Intelligenza artificiale ma anche un effetto trascinamento: ogni prodotto consumer, come gli Etf, è sempre più appiattito sul mercato a stelle e strisce, a sua volta sempre più rappresentativo di un paniere sempre più ristretto di aziende (espandendo il raggio, con 20 compagnie si arriva al 46% della capitalizzazione) che trainano con il loro approccio l’intero mercato.

Del resto, come ha dichiarato da Jeff Buchbinder, responsabile della strategia azionaria di LPL Financial a Market Watch di Morningstar, “gli investimenti nell’Intelligenza artificiale hanno trainato circa due terzi della crescita degli utili dell’indice S&P 500 nel terzo trimestre e saranno fondamentali per raggiungere la crescita a due cifre degli utili che gli analisti prevedono nel 2026″. Aggiungiamo un trend ribassista previsto per i tassi di interesse, che favorirà riacquisti di azioni proprie (buyback) da parte delle imprese, e il trend è tracciato.

Ora attesa per i cambiamenti concreti

Quanto è sostenibile tutto ciò, in un contesto in cui altri player come OpenAI immaginano l’ingresso in borsa con un valore da 1.000 miliardi di dollari? Market Watch se lo è chiesto, sottolineando che nel mercato Usa “i rialzisti sostengono che il rally delle azioni delle aziende tecnologiche, che ha trainato gran parte dei guadagni del mercato negli ultimi due anni, ha ancora margini di miglioramento, mentre i ribassisti avvertono che le valutazioni del settore tecnologico sono salite troppo e potrebbero crollare in modo simile alla crisi delle dot-com dei primi anni 2000”.

Seeking Alpha invita a controllare i flussi di cassa dei colossi che hanno previsto maxi-investimenti in data center e Intelligenza artificiale per capirne la sostenibilità. E sarà proprio “sostenibilità” la parola d’ordine per mercati euforici e carichi di aspettative. Le capitalizzazioni-monstre genereranno utili all’altezza delle aspettative? L’Ia diverrà dirompente? Dazi e guerre commerciali non freneranno i rally? Queste domande avranno la loro risposta nell’economia reale. Vero e proprio arbitro di un trend che si è caricato di investimenti, scommesse e euforia ora da testare alla prova dei fatti.

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Tempi duri per Tesla in Cina. E non solo perché Pechino sembrerebbe aver perso interesse strategico in Elon Musk, dopo la feroce lite politica che ha allontanato il patron dell’azienda produttrice di auto elettriche dal presidente statunitense Donald Trump. Ma anche e soprattutto per via della sempre più intensa competizione esplosa all’interno del mercato delle quattro ruote del Dragone.

La grande T, infatti, non è più considerata una vettura innovativa dai consumatori cinesi, né tantomeno un modello da inseguire per i colossi locali dell’automotive. L’effetto della novità esotica è evaporato come neve al sole dopo mesi di sostanziale crescita.

Adesso i riflettori sono puntati sulla definitiva ascesa di BYD, pigliatutto sul fronte Ev in patria così come all’estero, e su una flotta di agguerritissimi marchi autoctoni pronti a divorare le quote di mercato guadagnate da Tesla.

Chi sono i killer cinesi di Tesla

Non c’entra il Partito Comunista Cinese e ancor meno Xi Jinping. L’identikit dei killer di Tesla coincide con le numerose auto hi-tech sfornate, o presto annunciate, dalle case automobilistiche di Pechino.

Sia chiaro: a giugno le vendite dell’azienda di Musk sono salite grazie ai discreti risultati conseguiti dalla versione aggiornata del suo suv Model Y, ma in generale Tesla sta arrancando nel suo secondo più importante mercato del pianeta. I dati della China Passenger Car Association sono emblematici: Tesla ha venduto 129.000 veicoli in Cina nel secondo trimestre del 2025, con un calo di quasi il 12% rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso.

Le vendite della Model Y, l’auto più popolare della Tesla e il suv più venduto a Pechino e dintorni, sono ferme dal 2022. E adesso sta per arrivare l’onda lunga della citata concorrenza. Già, perché un mese fa si sono materializzate sia la YU7 di Xiaomi, capace di raccogliere oltre 240.000 preordini in 24 dal lancio, che il G7 di Xpeng. A breve è prevista invece l’uscita della L90 di Nio, un altro interessante suv elettrico che minaccia di fare la pelle alla Model Y.

Un momento complicato

Che il momento d’oro di Tesla in Cina sia giunto al capolinea? Oltre la Muraglia la creatura di Musk non aveva mai dovuto veramente fare i conti con seri rivali. Adesso Xiaomi, Xpeng e Nio minacciano di sovvertire ogni equilibrio e di rosicchiare rilevanti margini operativi alla loro rivale statunitense.

Lei Xing, Ceo di Xiaomi, ha spiegato che la sua azienda è riuscita a entrare in contatto con un’ampia base di consumatori “fanatici” ossessionati dalla tecnologia che possiedono già numerosi prodotti Xiaomi. “Negli ultimi 15 anni, Xiaomi ha ampliato la sua gamma di prodotti a tutti i tipi di dispositivi. Ha costruito questa connessione casa-auto-uomo. E ora l’ultimo tassello mancante è l’auto”, ha affermato Lei Xing.

Scacco matto a Musk, rimasto invece con automobili non più al passo coi tempi dell’innovazione cinese. La svolta avrebbe dovuto concretizzarsi con lo sviluppo dei sistemi avanzati di assistenza alla guida ma, almeno fino a questo momento, i tentativi di Tesla sono stati ostacolati dalle norme cinesi sulla condivisione dei dati.

“Tesla sta semplicemente rinnovando i paraurti e i fari, e aggiungendo una striscia Led nell’auto. Questo potrebbe funzionare nei mercati occidentali, ma non è sufficiente nel mercato cinese odierno”, ha dichiarato Taylor Ogan, Ceo di Snow Bull Capital, a Business Insider.

InsideOver sta seguendo da vicino l’ascesa di Byd e delle auto elettriche cinesi. Vi raccontiamo tutto senza filtri e pregiudizi. Per sostenere il nostro lavoro, abbonati!

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La guerra dei dazi degli Stati Uniti contro la Cina rischia di danneggiare profondamente il business di Elon Musk, al tempo stesso magnate, funzionario pubblico (direttore del Dipartimento per l’efficienza governativa) e consigliere ascoltatissimo dal presidente Donald Trump. L’uomo più ricco del mondo vive da tempo una situazione estremamente delicata.

Il dilemma cinese di Musk

Da un lato, le sue aziende hanno aggiunto valore e capacità produttiva agli Usa, spinto l’innovazione in diversi settori (dall’auto elettrica allo spazio) e garantito a Washington non solo ricadute industriali virtuose ma anche veri e propri avanzamenti nella sicurezza nazionale, principalmente grazie a SpaceX, alle costellazioni satellitari Starlink e ai lanciatori Falcon che hanno ridato agli Usa l’accesso autonomo alle orbite.

Dall’altro, Musk ha mostrato una visione politica aperta all’idea dell’America First trumpiano e orientata a una graduale sostituzione dello Stato col ruolo dei privati, ma al contrario di molti tecno-oligarchi impegnati a diventare alfieri delle politiche dela destra conservatrice e populista, da Alex Karp a Peter Thiel, non ha mai focalizzato la sua attenzione sull’idea di costruire una “dottrina della sicurezza nazionale” applicata all’economia. Se Karp può dire che la sua Palantir lavora per la sicurezza dell’Occidente, Musk non ha mai rinunciato a fare affari con Paesi rivali degli Usa, Cina in testa. E negli ultimi tempi è legittimamente preoccupato per le fortune delle sue imprese.

Tesla, già di per sé, vive una fase difficile proprio a causa della Cina per la concorrenza serrata di attori come Byd che ne stanno erodendo i margini e i vantaggi competitivi. Ma Musk viene messo sotto pressione anche per il fatto che il nuovo clima di rivalità di sistema danneggia gli affari di SpaceX, vero gioiello della corona dell’uomo più ricco del mondo, che nonostante il primato della sicurezza sull’economia oggi sempre più diffuso nelle logiche industriali e produttive continua ad avere un legame sistemico con la Cina.

Il giornalista d’inchiesta Lee Fang ha fatto notare nella sua newsletter che le autorità commerciali statunitensi hanno registrato oltre 3mila spedizioni destinate a SpaceX lo scorso anno, aggiungedo che l’azienda di Musk “dipende fortemente dalle fabbriche gestite da aziende di Taiwan nella Cina continentale, tra cui quelle di ESON Precision Engineering, Lite-On e HonHai Precision Industry”.

Capitali cinesi in SpaceX? L’inchiesta di ProPublica

Inoltre l’organizzazione giornalistica ProPublica, citando dei documenti giudiziari inediti, ha nella giornata dello scorso 26 marzo rivelato che SpaceX “consentirebbe agli investitori cinesi di acquistare quote della società, a condizione che i fondi vengano instradati attraverso le Isole Cayman o altri centri segreti offshore”. L’azienda di Musk non è, al contrario di Tesla, quotata in Borsa e la stabilità del suo valore, in costante ascesa e protetto dalle fluttuazioni di mercato, è perno del patrimonio di Musk, che ne possiede il 42% delle azioni per un valore oggi pari a 150 miliardi di dollari secondo i calcoli di Forbes.

ProPublica ha posto in evidenza il fatto che, da appaltatore della Difesa e della Nasa, SpaceX si troverebbe in una condizione politicamente complessa qualora venisse dimostrato che fondi cinesi sono entrati, indirettamente, nel suo capitale chiuso agli investitori senza autorizzazione all’ingresso di nuovi soci in un’azienda che non è una public company. Per l’organizzazione questo va letto in parallelo al fatto che “il governo statunitense accusa la Cina di adottare una strategia sistematica volta a utilizzare anche investimenti di minoranza per assicurarsi un potere di influenza sulle aziende di settori sensibili, nonché per ottenere un accesso privilegiato alle informazioni sulle tecnologie all’avanguardia”.

Musk, il cortocircuito del magnate libertario

Musk, da magnate libertario, pone le logiche del mercato e dell’interesse aziendale di fronte a ogni altra priorità. In assenza di un divieto esplicito, si muove per massimizzare l’interesse delle sue aziende, e questo crea un’asimmetria in una fase in cui il potere politico mostra il ritorno in campo della sua supremazia in materia di affari e commercio.

Non a caso Musk si è scontrato col consigliere di Trump per il commercio, Peter Navarro, sui dazi e nel suo intervento da remoto al congresso della Lega di Matteo Salvini ha chiesto, nella giornata di sabato, l’azzeramento dei dazi contro l’Unione Europea in caso di discussione di un accordo di libero scambio. Un modo per parlare a nuora perché suocera intenda e guardare agli affari dell’economia americana nel suo complesso, invitando a una riduzione delle tariffe lo stesso governo di cui è stretto consigliere.

Musk sa che di fronte a una competizione geoeconomica accelerata i suoi affari potrebbero chiedere una profonda ristrutturazione a livello di filiera, di organizzazione, di capitalizzazione e di localizzazione produttiva. Del resto, il suo business è considerato non neutrale dagli avversari degli Usa.

I rivali degli Usa puntano SpaceX

SpaceNews, citando il rapporto “Global Counterspace Capabilities: An Open Source Assessment” della Secure World Foundation nota in particolare il fatto che “Starlink è diventato un obiettivo primario per le nazioni avversarie dopo aver dimostrato la sua utilità militare in Ucraina in seguito all’invasione russa del 2022” e che per molte potenze “con la crescente dipendenza dalle risorse spaziali, la competizione per controllare o negare l’accesso allo spazio non potrà che intensificarsi, con gli operatori commerciali sempre più coinvolti nel fuoco incrociato delle tensioni geopolitiche”.

Musk è sotto assedio da più fronti e rischia, dunque, di essere assieme ai suoi business uno dei magnati più penalizzati da una competizione economica che esalta la politicizzazione del capitalismo contemporaneo. Un contrappasso tutt’altro che secondario per un oligarca che, sul fronte interno, politicizza ogni questione ma rischia di esser messo sotto scacco dalla sottovalutazione dei grandi affari globali.

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Il mercato dell’auto elettrica globale ha un leader indiscusso: Byd, la multinazionale cinese con sede nella capitale tecnologica del Dragone, Shenzen, che ha negli ultimi anni eroso la leadership internazionale di Tesla, il colosso americano guidato da Elon Musk. Nonostante l’azienda di Austin batta nettamente in Borsa, anche dopo il crollo dell’inizio 2025, la rivale cinese ha un vantaggio concreto nei fondamentali di mercato su cui si struttura la competizione strategica per l’auto elettrica.

Alcuni dati aiutano a fare chiarezza. Innanzitutto, il 2024 è stato l’anno dell’aggancio: Byd ha venduto 1,76 milioni di auto elettriche nel mondo, quasi quanto le 1,79 di Tesla. Ma a suo vantaggio l’azienda fondata da Wang Chuanfu ha il fatto che può contare anche su un ampio parco auto di vetture ibride capace di portare a ben 4,3 milioni di unità il suo venduto. Byd fa dell’economicità un punto a suo favore e ciononostante riesce a mettere la freccia su Tesla per fatturato: nel 2024, nota la Bbc, i suoi ricavi hanno conosciuto un’impennata del 29% toccando 107 miliardi di dollari contro i 97,7 miliardi di Tesla.

La spinta di Byd sul mercato

La diversificazione sul duo elettriche-ibride permette di acquisire crescenti quote di mercato e di preparare l’assalto alle due roccaforti di mercato dell’azienda di Musk: l’Europa, dove l’inizio del 2025 sta dimostrando che il calo di Tesla è strutturale, e la stessa Cina, dove la Model 3 di Musk è stata storicamente la vettura elettrica egemone. Un risultato importante se si pensa che, al contrario, Byd come le altre aziende cinesi non ha accesso al mercato statunitense a causa degli alti dazi imposti da Joe Biden nel 2024.

E non finisce qui. Byd intende staccare in salita Tesla anche sul piano dell’innovazione e della scala industriale. Le aspettative in tal senso sono molto alte a causa di almeno tre motivi. Il primo è l’espansione degli investimenti industriali che Byd sta promuovendo per aggiungere nuovi impianti ai suoi siti produttivi. Tra questi si segnalano una nuova fabbrica in Turchia e un impianto in Ungheria capaci di avvicinare all’Europa i suoi impianti e, al contempo, la spinta per l’entrata a pieno regime della “città dell’auto” di Zhengzhou, la gigantesca struttura produttiva di 130 km quadrati tra impianti e strutture di supporto per l’industria e gli 80mila dipendenti previsti. Un complesso grande come l’intera città di Torino e in cui, ricorda AlVolante, saranno utilizzati anche 3mila robot.

Questa scala dovrà, secondo punto, garantire un crescente vantaggio di prezzo a Byd per continuare a spingere sull’economicità dei prodotti puntando sulla capacità di garantire una scala produttiva e una piena efficienza degli impianti che, unitamente al costo inferiore del lavoro rispetto a Tesla, permetterebbe secondo i calcoli dell’azienda di mantenere la promessa di un entry price per le sue elettriche di base inferiore ai 10mila dollari a unità.

Il nuovo sistema di ricarica di Byd

Tutto questo, terzo e ultimo punto, senza cedere alcuna posizione sul fronte della tecnologia. L’espansione a tutti i modelli del sistema di assistenza alla guida God’s Eye a febbraio è stata una prima mossa a cui Byd ha fatto seguire a marzo l’annuncio del nuovo sistema di ricarica ultraveloce per le elettriche con cui mira a piazzare la stoccata decisiva. Chuanfu ha presentato lunedì 19 marzo un nuovo sistema di ricarica che, a suo dire, dovrà garantire 470 km di autonomia con un’alimentazione di soli 5 minuti.

“Il sistema di supercharger di Tesla è una delle reti di ricarica più grandi al mondo ed è stato uno dei motivi per cui l’azienda ha goduto per molto tempo di una posizione di leadership nel settore dei veicoli elettrici” e “consente  di ricaricare fino a 320 km) di autonomia aggiuntiva in 15 minuti”, nota il Financial Times. Byd apre alla possibilità di battere anche in questo campo la concorrente americana. Certo, l’ascesa del gruppo di Shenzen andrà valutata al netto delle guerre tariffarie, delle risposte dei concorrenti e delle problematiche industriali e logistiche da superare per dar slancio a un progetto tanto complesso. Ma che Byd sia ormai la trend-setter dell’auto elettrica non è una novità. La notizia è che la sua leadership si espande dal mercato all’innovazione. Costringendo tutte le rivali a inseguire e detronizzando l’apparentemente inscalfibile Tesla.

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C’è un filo rosso che unisce Elon Musk alla Cina e, di riflesso, gli Stati Uniti di Donald Trump al loro rivale sistemico numero uno. Basta seguire i soldi (follow the money) per capire che, mentre i falchi del Congresso Usa strepitano contro Xi Jinping, esiste una nutrita schiera di grandi imprenditori statunitensi che continua a flirtare con Pechino. Business is business e l’Oriente, soprattutto la Cina, è in cima alle loro priorità. Vale per il Ceo di Apple, Tim Cook, così come per Jamie Dimon, presidente di JPMorgan, Bill Gates, fondatore di Microsoft. E vale per tantissimi altri big dell’economia americana, Musk incluso. Se il Doge guarda alla Cina, è però vero anche il contrario, come ha dimostrato una lunga inchiesta del Financial Times.

Pare, infatti, che da quando Musk è stato nominato figura chiave dell’amministrazione Trump, i gestori patrimoniali cinesi abbiano iniziato a pompare decine di milioni di dollari nelle società private controllate dal Doge. Non sappiamo chi si nasconde dietro questi anonimi investitori, ma sappiamo che il denaro sta fluendo a fiumi in xAI, Neuralink e SpaceX, la società privata più preziosa al mondo. Il Ceo di Tesla, intanto, ha appena inaugurato un enorme stabilimento per la produzione di batterie di accumulo di energia a Shanghai, dal valore di circa 200 milioni di dollari, ed è attratto dai robot umanoidi sviluppati dalle startup del Dragone.

Gli investimenti cinesi nelle società di Musk

Gli investimenti sopra menzionati non consentono di risalire a nomi e aziende, visto che sono stati effettuati tramite strutture opache, veicoli speciali, che permettono di nascondere l’identità dei protagonisti. Ricordiamo che l’uso di veicoli speciali nel finanziamento è una pratica comune e che non c’è nulla di illegale in questo. Tuttavia, nel caso specifico, sono emerse preoccupazioni in merito a possibili conflitti di interesse in un momento in cui Musk è coinvolto senza precedenti nella politica, negli affari e nelle politiche degli Stati Uniti.

“Come può una persona nella posizione di Musk avere così tanti legami con la Cina e allo stesso tempo essere considerato un riformatore del governo degli Stati Uniti?”, si è chiesto Derek Scissors dell’American Enterprise Institute. C’è anche chi è convinto che l’uomo più ricco del pianeta sia più interessato alla propria reputazione in Cina (anche grazie alla madre: ne abbiamo parlato qui) che non agli interessi americani.

In ogni caso, la natura opaca delle strutture rende difficile valutare l’intera portata del capitale cinese pompata nelle iniziative private di Musk, anche se sono emerse alcune indiscrezioni: 30 milioni di dollari confluiti, negli ultimi due anni, in SpaceX, xAI e Neuralink, tre società tecnologiche le cui valutazioni sono aumentate vertiginosamente. Ma perché i cinesi dovrebbero puntare sulle aziende di Musk? È possibile che l’afflusso di questi capitali sia guidato dal mero profitto e che abbia poco a che fare con il trasferimento di tecnologia o con l’influenza nelle politiche Usa. Semplicemente, a causa della stagnazione dell’economia interna, i cinesi più ricchi starebbero cercando opportunità investendo all’estero.

Dalle auto ai robot umanoidi

Musk si trova in mezzo a due fuochi. È vero che in Cina è una specie di super star e che a Washington è una specie di braccio destro mediatico di Trump, ma è altrettanto vero che la sua figura viene criticata sia in patria che oltre la Muraglia. Negli Usa, perché l’amministrazione Trump sta stringendo il cappio economico attorno al Dragone, ma uno dei suoi funzionari di spicco, Elon appunto, continua a vendere Tesla a Pechino e aprire fabbriche a Shanghai. In Cina, perché i falchi del governo criticano alcune delle aziende di Musk, come SpaceX, per i forti legami con l’esercito statunitense.

La politica va da una parte, l’economia dall’altra. Già, perché a unire ulteriormente Musk e la Cina, oltre alle auto elettriche, potrebbero infatti presto essere i robot umanoidi. Le autorità cinesi stanno spingendo su questa innovazione tecnologica, al punto che il governo di Shenzhen ha appena emesso un piano d’azione per offrire finanziamenti e supporto politico a chiunque sviluppi robot intelligenti, compresi i cosiddetti robot umanoidi. Entro il 2027, la megalopoli vorrebbe ospitare più di 10 aziende valutate oltre 10 miliardi di yuan (1,3 miliardi di dollari) e oltre 20 aziende con ricavi annuali superiori a 1 miliardo di yuan.

Si dà il caso che anche Tesla stia perfezionando la propria tecnologia umanoide. Musk continua a enfatizzare il robot Optimus dell’azienda, dicendosi fiducioso di produrre migliaia di umanoidi entro la fine dell’anno. Robot i cui componenti fanno affidamento sulla vasta catena di fornitura cinese. E che, proprio come successo con le auto Tesla, potrebbero in qualche modo raggiungere il successo globale grazie al Dragone…

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