Una metafora musicale per provare a spiegare la (perdurante) crisi finanziaria di Buenos Aires. L’idea è venuta al presidente progressista Alberto Fernandez, che suona la chitarra ed ha chiamato il proprio cane Bob Dylan, che ha scelto di paragonare il proprio paese al movimento punk, una corrente musicale ribelle molto popolare negli anni Settanta. “L’Argentina è una nazione punk” ha dichiarato Fernandez, come riportato dalla Reuters “Tutto accade oggi perché non esiste il domani. Tutto è a breve termine perché non c’è futuro”. Il capo di Stato ha poi affermato, sconsolato, che la nazione latinoamericana si è talmente tanto abituata all’inflazione da essere entrata in un circolo vizioso che spinge le persone “ad aumentare i prezzi di vendita, casomai ce ne fosse bisogno”. Il governo peronista intende spingere l’inflazione sotto quota 30 per cento entro la fine del 2021. Si tratta di un obiettivo chiave per puntare ad una stabilità finanziaria che è sempre più necessaria dopo tre anni di recessione, sommosse sociali e povertà e che potrebbe aiutare i peronisti a vincere le elezioni di medio termine. L’obiettivo è ancora molto lontano dato che l’inflazione era pari, nell’ultimo monitoraggio, al 46.3 per cento. Molto peggio del vicino ed eterno rivale Brasile, dove il dato percentuale non superava il 6 per cento.

Le speranze sono poche

L’Organizzazione per la Cooperazione e lo Sviluppo Economico (OECD) ha previsto che l’economia argentina si espanderà nel 2021 e nel 2022, rispettivamente del 6.1 e dell’1.8 per cento, ma non riuscirà a tornare ai livelli pre-pandemia. L’organizzazione, come riportato da mercopress, pur lodando “l’adozione tempestiva di misure volte a contenere la pandemia ed a supportare le famiglie” non ha potuto fare a meno di notare che “i persistenti squilibri macroeconomici e le nuove restrizioni alla mobilità peseranno sulla domanda interna ed ostacoleranno la ripresa”. L’OECD ha inoltre ricordato che “l’impiego e l’attività economica si sono ridotti drasticamente nel corso del 2020”  che “l’inflazione annuale è intorno al 40 per cento” e che “la povertà affligge il 42 per cento della popolazione”. L’Argentina, come ricordato dalla Banca Mondiale, è dotata di vaste risorse in ambito agricolo, grazie alla presenza di terre molto fertili ed energetico, grazie alle riserve di litio e gas. La storica volatilità della crescita economica ha, però, impedito al paese di svilupparsi e la pandemia ha aggravato la situazione. Il valore del Prodotto interno lordo si è ridotto del 9.9 per cento nel 2020. Il 57 per cento dei bambini vive in povertà ed il 10.5 per cento della popolazione si trova in condizioni di povertà estrema. Il quadro, già compromesso, rischia poi di saltare a causa della recrudescenza del Covid-19. L’Argentina è alle prese con un significativo aumento della curva dei contagi, uno sviluppo dovuto anche all’avvicinarsi dell’inverno, dato che la nazione si trova nell’emisfero australe. Il numero di nuovi casi giornalieri è significativo ed in diverse occasioni ha superato le 30mila e persino le 40mila nuove infezioni nell’arco di ventiquattro ore. Questa situazione ha spinto Alberto Fernández, che ha affermato che il paese sta sperimentando il peggior momento della pandemia, a imporre nove giorni di lockdown con coprifuoco alle 18 e divieto, per i cittadini, di allontanarsi eccessivamente dal proprio domicilio.

Uno sguardo più ampio

Instabilità politica, stagnazione economica e Covid-19 hanno colpito duramente l’America Latina. La regione ha perso oltre 34 milioni di posti di lavoro, secondo quanto riferito dall’Organizzazione Internazionale del Lavoro e molte nazioni, come Brasile e Perù, hanno aumentato la spesa pubblica per stimolare le proprie economie. Gli stimoli di oggi sono però destinati a trasformarsi nei debiti di domani ed anche chi ha provato ad agire per tempo, come la Colombia, si è trovato invischiato nel problema. Qui il governo del presidente Ivan Duque ha provato a far passare un pacchetto di riforme del sistema delle imposte per accrescere i profitti mediante la tassazione ma ha poi dovuto ritirarlo in seguito a significative proteste di piazza. La distribuzione dei vaccini per il Covid-19 continua ad essere bassa in tutta la regione e molti paesi non daranno vita ad inoculazioni su larga scala sino alla fine del 2021 o nel 2022. L’inefficienza ha spinto i residenti più ricchi a recarsi negli Stati Uniti per farsi vaccinare.I mercati locali sono minacciati da politici che vogliono implementare misure di controllo dell’economia e che sono contrari alle liberalizzazioni. In Perù Pedro Castillo, populista di sinistra, è favorito per la vittoria alle presidenziali ed ha promesso nazionalizzazioni. In Messico il presidente Andrés Manuel López Obrador è in favore di un capitalismo statalizzato mentre in Colombia il progressista Gustavo Petro potrebbe emergere alle elezioni presidenziali del prossimo anno.

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Il primo leader latinoamericano a congratularsi con Joe Biden per la vittoria elettorale è stato Alberto Fernández. Ne è seguita una telefonata di 35 minuti confermata dai reciproci uffici stampa. I due hanno parlato della regione, affari bilaterali, e Papa Francesco, che Biden, fervente cattolico, aveva incontrato da vice-presidente. Il contatto segna l’inizio di una relazione chiave per le trattative dell’Argentina con il Fondo Monetario Internazionale (Fmi) e i creditori privati. Il ministro dell’economia, Martín Guzman, ha assistito alla conversazione e l’ha definita un intercambio positivo, foriero di una cooperazione sulla base di una visione comune.

Il 40 per cento del debito argentino è stato assunto con agenzie del settore pubblico nazionale ed è abbastanza semplice da abbordare. Secondo, per peso relativo, è quello con i privati, atomizzato in migliaia di investimenti particolari e istituzionali in Argentina e nel mondo, che somma al 37.3 per cento del totale. L’indebitamento con organismi multilaterali, e di tipo bilaterale con diversi stati, è del 22.7 per cento. Fra questi, l’attore esterno al quale deve la gran parte è l’Fmi. In aggiunta, il 78 per cento è nominato in valuta straniera, per lo più in dollari, ulteriore difficoltà per un paese con ridotta manovra nei mercati finanziari internazionali. In questo universo, la porzione da ristrutturare è quella emessa nel quadro della legislazione straniera.

Fernández intende annunciare un piano economico pluriennale connesso agli accordi, elemento fondamentale per restaurare fiducia e credibilità, essendo l’Argentina nel suo terzo anno di recessione, con un’inflazione vicina al 40 per cento e, secondo l’istituto nazionale di statistica, con un tasso di disoccupazione all’11,7 per cento. Il paese è andato in default per la nona volta nella sua storia lo scorso anno, quando non ha rispettato una scadenza per la restituzione di 500 milioni di interessi sul debito soggetto ai presenti colloqui. L’economia, inoltre, si è contratta del 9.9 per cento a causa dell’impatto negativo del lockdown per l’emergenza sanitaria.

L’estate passata aveva rifiutato la contro-offerta dei creditori, dopo che questi avevano rigettato la proposta dell’esecutivo sull’equivalente di 66 mila miliardi, nonostante si fosse passati da 39 a 53.5 centesimi sul dollaro. Questi puntano a 56.6 centesimi e hanno anche ridotto il periodo di grazia da tre a un anno. Sono dell’opinione che tale l’opzione permetterebbe di soddisfare le necessità urgenti, accedere ai mercati finanziari e attrarre capitali. I bond in questione rappresentano, grossomodo, un quinto del deficit totale, di 324 mila miliardi di dollari, corrispondenti al 90 per cento del prodotto interno lordo.

Gli Stati Uniti sono il principale contributore del Fmi e le decisioni di consistente portata ne richiedono l’approvazione. La precedente deliberazione a favore del paese del 2018 venne sostenuta dall’amministrazione di Donald Trump, vicina all’allora premier, il conservatore di centro-destra, Mauricio Macri. Il presidente attuale aveva, invece, manifestato la sua distanza ideologica da Trump in merito alla prospettiva di quest’ultimo sulla crisi in Venezuela, la situazione istituzionale in Bolivia, il ruolo continentale dell’Organizzazione degli Stati Americani, e l’esclusione diplomatica di Cuba, all’indomani della primavera geopolitica fra Barack Obama e Raúl Castro. Su alcuni di questi temi, è probabile che la politica estera americana non cambi di grandi misure.

Nonostante ciò, Fernández ha bisogno di Biden per portare i creditori verso una soluzione sostenibile, regolata da una devoluzione nel lungo termine. L’Argentina è nelle fauci del lupo più feroce del pianeta. Le sette megabanche di Wall Street – Bank of America, Jp Morgan, Citigroup/Banamex, Wells Fargo, Goldman Sachs, Bank of New York Mellon e Morgan Stanley – controllano le transnazionali di fondi mutui con le quali è indebitata. Queste sono a loro volta condizionate dai Big 4 della borsa, tutti americani: Black Rock, State Street Corporation, Fidelity Management & Research e Vanguard Group. Blackrock e Fidelity, oltre alla tedesca Allianz Se/Pimco, detengono la fetta maggiore.

Il rilancio del dialogo con gli Stati Uniti mira a rompere l’asse dei gruppi di creditori transnazionali – Ad Hoc Argentine Bondholder Group, Exchange Bondholder Group, e Argentina Creditor Committe -,  dove i primi due pesano per un terzo ed esercitano facoltà di veto, sebbene l’ultimo abbia una posizione più conciliatoria. O almeno cerca di assicurare che non venga intralciato un processo intricato e disseminato di rischi.  I gruppi, assistiti da studi legali di sperimentata esperienza, sono stati conformati per incrementare coordinazione e potere. Tuttavia, la negozziazione con Biden assumerà un sapore geopolitico.

Se la composizione del debito è anche un riflesso della dipendenza di Buenos Aires da Washington, Fernández ha cercato di diversificare, attraendo investimenti cinesi, soprattutto nel campo delle infrastrutture. L’incentivo di Biden per tener aperto il tavolo sarà la riduzione dell’influenza economica della Cina e l’ingresso di compagnie americane nel mercato argentino. La partita si delinea complessa e, in certa misura, imprevedibile, tenendo in conto l’agenda progressista di Fernández e la proiezione continentale del Grupo de Puebla.

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