Paolo Savona è in grande spolvero. Dopo la breve esperienza nel governo Conte I, in cui ha ricoperto l’incarico di ministro degli Affari europei, il navigato accademico sardo ha ottenuto la presidenza della Consob e, con essa, una vista privilegiata sugli andamenti del contesto economico-finanziario italiano e internazionale. Negli ultimi mesi questo gli ha permesso di esprimersi con autorevolezza su un ampio novero di dossier: avvertendo sul rischio di una crisi globale, difendendo la solidità dell’economia italiana e la sostenibilità del debito pubblico, chiedendo una più coraggiosa riforma del Meccanismo europeo di stabilità (Mes). E, da ultimo, intervenendo sul tema discusso delle criptovalute.

“Non ci dobbiamo muovere dall’idea che le crtiptomonete devono essere pubbliche, di questo sono convinto”, ha affermato Savona nella giornata del 25 ottobre scorso alla lectio magistralis tenuta alla sede romana dell’Associazione Italiana per l’Analisi Finanziaria (Aiaf) sul tema “Innovazione tecnologica e mercati finanziari”. Savona amplia un ragionamento di ampio respiro che lo aveva già portato, nelle scorse settimane, ad accogliere con scetticismo l’introduzione del Libra, il sistema di pagamenti proposto da Mark Zuckerberg, fondatore di Facebook. A ottobre infatti Savona aveva affermato la sua totale avversità per Libra: “Il problema di fondo, se si diffondono criptovalute come la Libra, è che tu devi essere certo che seguano il metodo dei bitcoin, come affermano, ma non si può fare perché dovrebbero avere un’offerta rigida e non espandibile, 21 milioni di unità, mentre la Libra viene data sul mercato (ammesso che vada avanti, perché incominciano a nascere i problemi)”.

Per Savona, dunque, l’impianto del ragionamento è chiaro: se le monete “virtuali” vogliono essere definite tali, non possono prescindere dal controllo di un emittente centrale di matrice pubblica. Il motivo di fondo è il fatto che solo un decisore esterno al mercato può garantire il potere fiduciario proprio per rendere effettivamente apprezzabile una moneta, impedire episodi speculativi, garantirne il potere di equivalente generale. Nella sua relazione annua da Presidente della Consob, l’ex braccio destro di Guido Carli aveva inoltre condizionato l’ampliamento del controllo pubblico sulle criptovalute, sulle loro emissioni e sulla loro gestione alla costruzione di una strategia nazionale per il fintech, settore su cui l’Italia esprime grandi potenzialità ma necessita di maggiore concretezza.

Perché uno Stato dovrebbe cooptare il potere pubblico per controllare le criptovalute? Secondo Savona, nel caso in cui un attore privato indipendente riuscisse a sommare una forte capacità di emissione di moneta elettronica con una posizione di rendita in campo di transazioni digitali, magari con lo sfruttamento del potenziale dell’intelligenza artificiale, il sistema monetario attuale “verrebbe sconvolto e il sistema finanziario coinvolto” perché “diventerebbe problematico il controllo della quantità di moneta e, ancor di più, la sua riconduzione nell’alveo pubblico”.

I dubbi di Savona sono estremamente legittimi e fondati, ma il discorso sarebbe incompleto se non si sottolineasse il fatto che, allo stato attuale delle cose, non tutte le criptovalute si presentano come potenziali monete in senso stretto. Non tutte, in altre parole, presentano contemporaneamente le prospettive di realizzare contemporaneamente le funzioni di mezzo di pagamento, equivalente generale e riserva di valore. Libra, ad esempio, è stata inizialmente pensata come un’architettura simile più a quella di un titolo avente come sottostante l’ingresso a un circuito di pagamento e di un mezzo indiretto di finanziamento per Facebook che di una moneta in senso stretto. Difficile, all’attuale stato dell’arte, individuare un perimetro netto tra cosa sia e cosa non sia “criptovaluta”. Savona indica il sentiero, ma i regolatori politici dovranno via via essere in grado di fissare perimetri, linee di demarcazione e confini ben precisi per poi decidere tra la soluzione pubblica e quella di mercato.

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I popoli africani non hanno mai creduto più di tanto nelle proprie valute, soprattutto a causa dell’inflazione galoppante combinata alla mancanza di un sistema di “scala mobile” e all’alto tasso di disoccupazione dei vari Paesi. La condizione dello Zimbabwe evidenzia una crisi endemica dovuta anche, e soprattutto, alla corruzione ed alla dissipazione del denaro nelle casse degli Stati, che si ritrovano spesso a pagare salari, forniture e i limitati servizi battendo moneta.

Uno Stato che si comporta in questo modo si delinea però come un’istituzione incapace di garantire anche la minima credibilità, scoraggiando gli investimenti dall’estero. L’emissione inoltre di cartamoneta in assenza di incrementi sostanziali delle proprie riserve o del proprio gettito fiscale abbassa il valore della singola unità di denaro, impoverendo la popolazione. Fino a che punto però questo meccanismo potrà essere protratto, considerando l’estremo impoverimento a cui conduce la popolazione?

La scommessa dei Bitcoin

Nati nel 2009 per garantire il trasferimento immediato di denaro in qualsiasi parte del mondo utilizzando lo stesso linguaggio economico, i Bitcoin (divenuti famosi in seguito al loro exploit del 2017) potrebbero essere la soluzione perfetta ai difetti dell’economia monetaria africana. In un Paese scombussolato da fame, guerra, corruzione e carestia inoltre è più semplice fidarsi della misteriosa identità di Satoshi Nakamoto rispetto a fidarsi di un qualsiasi primo ministro, magari in carica da 30 anni e magari in possesso della metà delle ricchezze del Paese stesso.

La possibilità di convertire immediatamente la propria valuta in Bitcoin garantirebbe inoltre la stabilità del valore dei propri beni monetari, riconvertibili all’occorrenza quando si necessita di utilizzarli fisicamente: procedimento particolarmente efficace proprio nella situazione di inflazione cavalcante che stanno vivendo i Paesi dell’Africa meridionale.

L’Angola potrebbe essere il primo test

Dopo le ultime aperture della Banca dell’Angola, Luanda potrebbe diventare capitale africana dell’utilizzo del sistema dei Bitcoin anche nell’ottica di contrastare la crescente crisi economica del Paese. Avendo delineato un profilo inflazionistico del Kwanza destinato a durare ancora per anni e sfiduciati dalle promesse governative, gli economisti del Paese hanno individuato la possibilità di iniziare a svolgere le transazioni commerciali nella criptovaluta internazionale per stabilizzare l’economia reale del Paese. Sebbene dall’impostare il discorso all’attuarlo efficacemente siano necessari anni di studi, l’ipotesi non è apparsa così malvagia agli osservatori internazionali. Data la natura limitata della criptovaluta (come di tutte quelle future che potranno eventualmente essere prodotte) l’inflazione eccessiva è scongiurata a priori da un semplice codice di programmazione che non può essere alterato dall’intervento esterno.

Gli studi sono attualmente in mano agli incaricati che nei prossimi mesi procederanno ad effettuare le prime valutazioni. Le speranze comunque che la soluzione possa risultare efficiente sono elevate, anche per migliorare le condizioni di vita medie del continente nero. Adesso la palla passa in mano alla mente dei tecnici, che dovranno dimostrarsi in grado di creare un sistema economico locale in grado di adattarsi al cambiamento di prospettive monetarie (e magari essere pronto un giorno anche per venire esportato).

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