Dopo un lungo dibattito, il sottosegretario alla Presidenza del Consiglio Riccardo Fraccaro (M5S) ha annunciato l’intenzione del governo Conte l’intenzione di ampliare il raggio d’azione del “golden power”, il sistema di poteri speciale che dà all’esecutivo una capacità d’azione sugli investimenti stranieri in settori ritenuti strategici, garantendo in ultima istanza la facoltà di censurarli.

Introdotto nel 2012 dal governo Monti e successivamente ritoccato dagli esecutivi che si sono avvicendati a Palazzo Chigi, il golden power è stato un importante esempio di strumento politico e normativo su cui la classe dirigente italiana è riuscita a lavorare in maniera coordinata e con unità d’intenti. La percezione di una maggiore aggressività della competizione globale, la necessità di tutelare i “campioni nazionali” e i player più dinamici del mercato dal rischio di scalate straniere e un’idea facilmente intuibile di quali siano gli interessi economici cruciali da tutelare hanno guidato un percorso di riforma prossimo ad avere un nuovo sviluppo a causa della crisi sanitaria ed economica da coronavirus.

La nuova proposta, messa in campo dal Ministero dello Sviluppo Economico di Stefano Patuanelli, estende il golden power su tre direttrici.

In primo luogo, infatti, esso diventa applicabile anche ai Paesi dell’Unione Europea. Si percepisce in questo contesto il coordinamento tra governo, Consob e Copasir. Il comitato sui servizi segreti guidato dal leghista Raffaele Volpi e coordinato da Adolfo Urso di Fratelli d’Italia ha agito con unità d’intenti e in continuità con la prima fase della legislatura, quando a guidarlo era l’attuale ministro della Difesa Lorenzo Guerini, mettendo di recente nel mirino la Francia e i suoi appetiti sulla Borsa italiana, inclusa la stessa società che controlla Piazza Affari. Gli appetiti di Parigi spaventano notevolmente Roma, conscia che per la maggior rilevanza del suo capitalismo politico la Francia può con facilità puntare a un’espansione strategica Oltralpe.

In secondo luogo, il governo è pronto ad ampliare il raggio dei settori di competenza dei poteri d’urgenza a ambiti come l’alimentare, il finanziario, l’assicurativo e il sanitario. Dalla “guerra” per la costruzione e l’acquisto di presidi sanitari alle fibrillazioni sui mercati alimentari è cresciuta la consapevolezza che la tutela dell’interesse nazionale italiano, in questa fase, passino anche dalla difesa della salute e dell’approvvigionamento di cibo nel Paese.

In terzo luogo, secondo quanto annunciato, il nuovo potere speciale potrà applicarsi anche qualora, tramite gli strumenti di intelligence economica, il governo venga a conoscenza di operazioni in settori non soggetti all’obbligo di notifica in caso di investimento straniero ma ritenuti di primaria importanza per la sicurezza pubblica. Un esperto di diritto amministrativo come Giulio Napolitano aveva recentemente perorato, su un articolo per Il Foglio, la messa in atto di tale disciplina, mutata dall’ordinamento statunitense, che può avvalersi di una struttura burocratica come il Cfius (Committee on Foreign Investments on the United States) per setacciare possibili rischi alla sicurezza nazionale.

La strategia della protezione a cerchi concentrici del sistema Paese, con un grado di dettaglio crescente a partire dalla Consob (che vietando la vendita allo scoperto in Borsa protegge dalle speculazioni), per poi passare al Copasir (che indaga su possibili mosse ostili verso il Paese) e al governo (dotato dei poteri per rendere operativa la difesa degli asset strategici) e la moral suasion del Quirinale sta definendosi come la strategia preferita dalla politica italiana in questa fase. A cui Roma dovrà far seguire un aumento delle capacità operative per gestire concretamente i nuovi strumenti: dal Dis in giù, l’apparato di sicurezza del Paese è pronto per essere messo in moto.

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L’effetto panico ha prevalso sulla speculazione diretta: è questo il sunto che si può trarre dalle considerazioni sulla Consob, l’autorità di vigilanza sull’operato di Piazza Affari e dei mercati italiani, sul lunedì nero in cui l’indice Ftse Mib ha subito una batosta senza precedenti nel contesto di un tracollo generalizzato dei mercati globali, dagli Usa all’Europa.

Come una slavina, la chiusura della Lombardia e di quattordici province italiane per il coronavirus e la guerra del petrolio tra Russia e Arabia Saudita hanno colpito un mercato finanziario già indebolito da settimane di alta volatilità. Non senza ragioni, nella giornata di domenica 8 marzo dalla politica italiana diverse voci (Giorgia Meloni e Matteo Renzi in particolare) avevano paventato il rischio di un attacco speculativo massiccio contro il nostro Paese alla riapertura dei mercati.

Secondo la Consob, la “vendita allo scoperto” di asset italiani, in altre parole uno scenario simile alla speculazione compiuta nel 1992 da George Soros contro la lira, non si è verificata nella giornata di lunedì 9 marzo. In particolare l’Authority guidata dall’ex ministro Paolo Savona, come scritto in un comunicato, “non ha evidenza che gli andamenti della Borsa italiana siano riflesso di attacchi speculativi, salvo che non si voglia attribuire a questo termine la reazione degli operatori alle incertezze sul futuro generate dagli effetti del coronavirus sull’economia“.

La considerazione della Consob, in altre parole, è che bloccare ora le contrattazioni avrebbe solo dilazionato un’opera già attesa da parte degli investitori e, anzi, tale opera avrebbe effetti distorsivi se non condivisa con gli altri Paesi europei, a loro volta duramente colpiti.

A questo punto, resterebbe comunque in campo l’idea di bloccare le vendite allo scoperto e la pratica dello short selling che, scrive il Corriere della Sera, “in condizioni normali serve ai mercati per riequilibrare gli eccessi. Ma che in frangenti disastrosi, come gli attacchi dell l’11 settembre 2001, può aumentare le debolezze di un’inedita emergenza. Che oggi non è terroristica, ma sanitaria. Allora, e anche nei giorni più bui della crisi del debito, la Consob mise in campo il divieto di vendita allo scoperto”.

La misura appare più che mai vitale, ora come ora, per la delicata congiuntura che il Paese si ritrova a vivere. Pienamente concentrato sulla risposta politico-economica all’emergenza coronavirus, il governo italiano sarebbe inerme e incapace di reagire se da un fronte finanziario dovesse propagarsi una manovra ostile diretta contro il cuore del sistema finanziario italiano. O dovesse, come estrema misura, partire un attacco diretto a qualcuno dei campioni nazionali quotati a Piazza Affari e duramente provati dalla congiuntura odierna. In caso di una scalata ostile a aziende come Eni (oltre il 19% di perdita nella seduta del 9 marzo)e Saipem (vicina al -20%) o a una manovra diretta a colpire le banche nel momento di indebolimento dei nostri titoli di Stato, come potrebbe il governo reagire?

La storia, del resto, insegna che nei momenti di bufera finanziaria la borsa di Milano diviene terreno d’azione per turbolente azioni speculative. Dopo la manovra guidata da Soros nel 1992, contro un’Italia gravata da offensiva di Cosa Nostra, crollo del sistema politico della Prima Repubblica, recessione economica e malcontento sociale, vi fu il duro attacco speculativo contro i titoli italiani che tra il 2011 e il 2012, anche dopo la caduta del governo Berlusconi e l’ascesa di Mario Monti a Palazzo Chigi, infiammò lo spread sopra quota 500 e portò alle stelle i rendimenti dei Btp. In entrambi i casi l’Italia ha lasciato sul terreno una quantità di risorse economiche e finanziarie incalcolabile nel tentativo di frenare la fiammata dei mercati e arginare gli effetti delle vendite allo scoperto contro i suoi mercati finanziari.

In questo caso, prevenire potrebbe essere meglio che curare: dopo il panic selling di lunedì 9 febbraio episodi di speculazione contro le azioni o i titoli del Paese non sono da escludere, e dal punto di vista della Consob sarebbe sicuramente funzionale promuovere uno stop alle vendite allo scoperto che possa aprire la strada a un’essenziale moratoria europea su una pratica oggigiorno inaccettabile.

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