L’offerta pubblica di acquisto e scambio con cui Poste Italiane intende acquisire Telecom Italia per 10,8 miliardi di euro rappresenta una prova tecnica del nuovo presidio pubblico dell’economia e dei settori strategici da parte dello Stato italiano e la risposta sostanziale a quel dubbio operativo emerso con la cessione delle dorsali di rete dell’ex monopolista telefonico al consorzio NewCo guidato dal fondo americano Kkr.

L’obiettivo è realizzare un’integrazione di sistema orientata su logistica, servizi e dati in un perimetro gestibile dallo Stato, che controlla le Poste tramite il Tesoro e Cassa Depositi e Prestiti. Poste a fine 2025, lo ricordiamo, ha liquidato definitivamente i francesi di Vivendi subentrandovi completamente e completando un percorso che ha portato il gruppo guidato da Matteo Del Fante al 27,32% dell’azienda di Via Negri, per la quale oggi si prevede, in caso di successo dell’operazione con l’adesione dei due terzi degli azionisti di Telecom, il definitivo ritiro dalla Borsa di Milano.

Poste e il governo, prove tecniche di capitalismo di Stato

Il governo di Giorgia Meloni si inserisce, con l’operazione concordata da primo azionista, seppur in forma indiretta, di Poste in un trend chiaro, orientato a inserire il presidio pubblico in un contesto di economie di scala per lo sviluppo di soluzione tecnologiche e digitali che potrebbero avere tramite la modernizzazione di due aziende storiche un grande sviluppo.

Poste prevede dal piano strategico 2024-2028 di diventare una piattaforma finanziaria, tecnologica e logistica capace di unire gestione del risparmio, soluzioni di pagamento, distribuzione. A febbraio ha comunicato un Ebitda record, in crescita del 10%, a 3,2 miliardi di euro, per il 2025. L’azienda è ben oltre gli uffici postali e nel comunicato ufficiale con cui annuncia l’Opas scrive di voler partecipare allo sviluppo di un “polo di sicurezza infrastrutturale e tecnologica, pilastro strategico dell’economia nazionale”, entrando dunque nello spirito del tempo del nuovo capitalismo politico che dagli Usa alla Francia ha visto più volte l’operatività spinta dei decisori politici in economia.

Del resto, nota AgendaDigitale.eu, “Tim è primo azionista e motore operativo del Polo Strategico Nazionale, la più avanzata iniziativa europea di cloud sovrano, sviluppata insieme a Leonardo, CDP e Sogei, e gestisce la più grande rete di data center in Italia con 17 strutture di cui 8 di ultima generazione certificate ai massimi livelli internazionali”, in un contesto in cui “la sua infrastruttura garantisce il controllo diretto delle chiavi crittografiche e delle infrastrutture di calcolo, in conformità con le normative NIS2 e DORA“.

La strategia di Labriola con Poste azionista

Il Ceo di Telecom, Pietro Labriola, ha spesso parlato di sovranità digitale e anche dopo la vendita della rete a Kkr ha fatto della gestione dei dati e della scalabilità una sfida. L’ex monopolista ha venduto le reti per liberarsi del fardello debitorio e per la difficoltà insite a generare, autonomamente, margini operativi dal business tradizionale, facendo del business di ultima frontiera la nuova missione di Tim. I capitali di Poste e lo Stato, che in caso di successo del deal controllerà oltre ilò 50% di Telecom aiuteranno a concretizzare tale obiettivo? Questo il calcolo del gruppo di Viale Europa a Roma, quartier generale delle Poste.

In Via Negri a Milano fanno strategia. Intervenendo pochi giorni fa al convegno “Verso la sovranità digitale europea” a Bruxelles Labriola ha sottolineato che per le compagnie di telecomunicazioni europee la sfida oggi è la difficoltà a produrre utili e che “siamo all’alba o al tramonto di un colonialismo digitale”, in un contesto in cui “la catena è lineare e non aggirabile: fibra e 5G abilitano il cloud, il cloud abilita l’AI, e nulla di tutto questo si costruisce con operatori che non coprono il costo del capitale”. Labriola ha rivendicato spesso le sinergie con Poste, visto come azionista meno intrusivo di Vivendi, e dunque è plausibile che Del Fante e i suoi abbiano anche dato via libera alla recente alleanza con Fastweb+Vodafone per costruire nuovi torri capaci di abilitare il 5G.

La tripartizione di Telecom

Il governo Meloni intende giocare attivamente la partita del nuovo capitalismo di Stato e usare l’asse Cdp-Poste come polmone finanziario per far correre questa nuova strategia. L’obiettivo è creare un pivot italiano del digitale, delle tecnologie di gestione dei dati e del cloud integrato su scala nazionale.

La base dati e la trasformazione di Poste come piattaforma prima e il suo ingresso in forze in Telecom, coronato da questa azione, mirano a essere il primo passo. A ciò si aggiungerà la scalata del Ministero dell’Economia e delle Finanze a Sparkle, l’azienda del gruppo Telecom dedicata alla costruzione dei cavi sottomarini, che Via XX Settembre comprerà assieme a Retelit, e la presenza del Mef nel consorzio NetCo sulle reti al fianco dell’azionista di maggioranza Kkr e F2i, che peraltro operano in un settore vigilato dal golden power.

Telecom si tripartisce, dunque, per provare a cercare un’ottimizzazione delle sue funzioni in un perimetro presidiato dallo Stato. Quanto ciò abiliterà la sovranità digitale e il business dipenderà dall’effettiva capacità di integrazione. Il piano delle Poste al 2028 è ambizioso e con Telecom potrà correre, se inserito nella cornice di una vera strategia nazionale.

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Telecom Italia è, nuovamente, al bivio per il suo futuro. Nei giorni scorsi due scenari hanno condizionato l’evoluzione dell’ex monopolista delle telecomunicazioni. Da un lato, il Ministero dell’Economia e delle Finanze ha formalizzato l’acquisto in sinergia con l’operatore di rete italiano Retelit di Sparkle, la strategica azienda del gruppo Telecom operante nel settore dei cavi sottomarini. Dopo l’introduzione della figura del preposto alla sicurezza nazionale in NetCo, la compagnia che raggruppa la rete primaria e secondaria ceduta al fondo americano Kkr, lo Stato italiano delinea un perimetro chiaro di ciò che ritiene asset critico per la tutela dell’interesse pubblico: il controllo sul costruttore di cavi e la possibilità di aver voce in capitolo sul tema della gestione della rete core delle comunicazioni.

A queste dinamiche si è aggiunta, dall’altro lato, l’apertura del dossier sulla possibile modifica dell’assetto proprietario di Tim. Innanzitutto, si è prospettata l’ipotesi della fusione per consolidamento tra Tim e la francese Iliad, che già alcuni mesi fa aveva adocchiato l’affare, non procedendo però a causa del dubbio sulla possibile applicazione del golden power e dello stop all’affare da parte del governo Meloni.

L’acquisizione di Vodafone Italia da parte della svizzera Swisscom, che ha ricevuto il semaforo verde da Palazzo Chigi, ha spinto Xavier Niel, Ceo di Iliad, a tentare la sortita in sinergia col fondo di private equity britannico Cvc Capital Partners. Ma secondo quanto riportato da Reuters, da Roma sarebbe pronto, in questo caso, a scattare il pulsante di stop. C’è sicuramente da valutare l’eventuale ricaduta competitiva di una fusione che avrebbe portata maggiore di quella approvata nei mesi scorsi: Telecom Italia controlla asset dall’Italia al Brasile, si sta liberando di un debito-monstre per tornare alla competitività e mantiene un ricco portafoglio clienti.

La sfida di Iliad su Telecom

“L’integrazione creerebbe un operatore di dimensioni tali da alterare gli equilibri competitivi esistenti, ponendo sfide significative alle autorità antitrust nazionali ed europee, che dovrebbero valutare attentamente l’impatto sulla dinamica concorrenziale del mercato” dei servizi di telefonia e di rete, nota AgendaDigitale.eu, aggiungendo che opportunità e rischi vanno soppesati: da un lato, “il consolidamento del mercato derivante da questa fusione potrebbe paradossalmente stimolare una nuova fase di innovazione tecnologica, grazie alla maggiore capacità di investimento della nuova entità”, mentre dall’altro “la riduzione del numero di operatori potrebbe anche portare a un graduale aumento dei prezzi per i consumatori”.

Telecom e Iliad, fondendosi, potrebbero far correre il 5G italiano su nuovi investimenti e nuove prospettive di crescita. L’alternativa che il Cda di Tim presieduto dal Ceo Pietro Labriola sta valutando è quello di una sinergia con Poste Mobile, che subentrerebbe sostituendosi a Cassa Depositi e Prestiti (azionista di Poste e Tim, in quest’ultima col 9,8% delle quote) nel capitale e sommando la sua ridotta quota nel mercato italiano (6%) a una maggiore disponibilità di risorse fresche per Tim.

Qualora il governo confermasse di aver messo l’opzione di acquisto francese in stand-by, è difficile che solo la presenza di un’offerta alternativa, peraltro di minor cabotaggio, mediata da un’azionista attuale del gruppo di Via Negri e potenzialmente veicolabile dentro la nuova struttura proprietaria del gruppo, possa giustificare il freno di Palazzo Chigi. Si possono pensare scenari alternativi.

Il primo punta nella direzione del riflesso condizionato del “nazionalismo economico” secondo cui, nonostante la messa in sicurezza degli asset chiave, l’ennesima scalata francese a un’azienda-simbolo dell’industria di Stato di un tempo, già molto chiacchierata in passato quando a scalarla fu un’altra compagnia transalpina come Vivendi, proietterebbe un’immagine di vulnerabilità dell’Italia. Una manovra paragonabile a quella con cui Joe Biden e Donald Trump negli Usa hanno chiuso le porte in faccia a Nippon Steel per l’acquisto del gruppo siderurgico Us Steel. Ma anche questa lettura, da sola, non convince del tutto.

Meloni non vuole una rivalità Niel-Musk in Italia?

Si potrebbe aggiungere a questa chiave di lettura, e al dossier Poste che resta sul tavolo, un rilancio del grande gioco franco-americano su Telecom, grande costante delle scalate a Via Negri del passato. Innanzitutto, qualora Iliad e Niel rilevassero Telecom in Italia entrerebbe a gamba tesa un attore attivissimo nel presentarsi non solo come manager di punta delle tlc ma anche come rivale europeo del più divisivo e strategico magnate dell’era presente, Elon Musk, la cui Starlink è in trattativa da tempo col governo italiano. Non sfugge ai ben informati che già mesi fa Musk sparò a alzo zero tramite la compagnia SpaceX per presunti freni di Telecom all’ingresso dell’Internet via satellite della sua azienda nel Belpaese.

In un contesto di questo tipo, l’Italia si rischierebbe di trovare come schiacciata tra l’incudine e il martello, questa volta sulla scia della competizione strategica tra l’imprenditoria e la finanza di Parigi e degli States per dominare le tlc italiche, già espressa nella storia recente di Telecom dalla rivalità tra Elliot e Vivendi e dalla lunga, e infruttuosa, battaglia del gruppo di Vincent Bolloré per evitare la vendita della rete a Kkr. Siamo all’ennesimo capitolo di questa sfida? Possibile, anche se oramai Tim è meno strategica rispetto al passato. Il gruppo di Via Negri resta però un simbolo. E i simboli hanno il loro valore, in economia: quel che è certo è che nulla è ancora deciso e Tim resta oggetto del desiderio (o bersaglio) di molti attori e, in fin dei conti, anche se ammaccata dimostra di invecchiare bene nell’era dell’Ia e della corsa alla frontiera tecnologica.

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L’acquisizione della rete di telecomunicazione italiana di TIM da parte del fondo statunitense KKR e l’affidamento di attività di intelligence economica di Cassa Depositi e Prestiti alla Globintech, una società di cybersecurity guidata da ex dirigenti della CIA, sollevano preoccupanti interrogativi sulla sovranità tecnologica e sulla sicurezza nazionale dell’Italia. Questi due eventi evidenziano un’inquietante tendenza: la crescente influenza di entità straniere, legate ai servizi di intelligence e militari americani, su settori strategici italiani.

La vicenda TIM

L’acquisizione della rete TIM, che passerà attraverso FiberCop e poi a Optics BidCo controllata da KKR, rappresenta un passaggio cruciale. Il think tank che affianca KKR nell’analisi geopolitica e degli scenari globali, il KKR Global Institute, è guidato da David H. Petraeus, ex direttore della CIA e generale con una lunga carriera nelle forze armate statunitensi.

Petraeus non è solo un uomo d’affari; la sua presenza simboleggia un legame diretto con le strutture di potere e d’intelligence degli Stati Uniti. La rete di telecomunicazione è una delle infrastrutture più critiche per qualsiasi nazione, e il suo controllo da parte di un’entità straniera, specialmente con tali connessioni, mette a rischio la sicurezza delle comunicazioni e l’autonomia decisionale del paese.

La Globintech e l’Intelligence Economica

Parallelamente, la Cassa Depositi e Prestiti ha affidato alla Globintech la fornitura di servizi di intelligence per la cybersecurity. Globintech è co-fondata da Robert Gorelick, ex capo centro della CIA in Italia, e Alberto Manenti, ex direttore della branca estera dei Servizi Segreti italiani (Aise). Questa collaborazione, sebbene prometta servizi di alta qualità in termini di business intelligence e risk advisory, suscita preoccupazioni per la gestione dei dati sensibili. La presenza di figure con un passato così rilevante nei servizi di intelligence solleva dubbi sulla possibilità di influenze straniere nella gestione delle informazioni critiche.

Implicazioni Geopolitiche

Questi due casi dimostrano chiaramente come l’Italia stia cedendo il controllo su settori chiave della sua economia e sicurezza a entità legate agli Stati Uniti. L’acquisizione della rete TIM da parte di KKR, con Petraeus al timone, potrebbe essere vista come un tentativo degli Stati Uniti di estendere la loro influenza sulle infrastrutture di comunicazione italiane. Questo mette l’Italia in una posizione vulnerabile, esposta a potenziali pressioni e interferenze esterne.

L’affidamento di attività di intelligence economica di CDP a Globintech, guidata da ex dirigenti della CIA, accentua ulteriormente questa vulnerabilità. La gestione di dati sensibili da parte di una società con forti legami con i servizi segreti americani potrebbe compromettere l’autonomia decisionale del paese e mettere a rischio la sicurezza nazionale.

Conclusioni

L’Italia si trova ad affrontare una sfida cruciale: proteggere la sua sovranità tecnologica e la sua sicurezza nazionale in un contesto di crescente interdipendenza globale. La vendita di infrastrutture critiche a entità straniere e l’affidamento di servizi di intelligence a società con legami con i servizi segreti americani rappresentano una seria minaccia alla sovranità del paese.

Il governo italiano deve valutare attentamente le implicazioni di queste scelte e adottare misure per garantire che le infrastrutture critiche e i dati sensibili siano gestiti in modo sicuro e indipendente. La protezione della sovranità tecnologica è fondamentale per la sicurezza nazionale e per la preservazione dell’autonomia decisionale del paese. In un mondo sempre più interconnesso, è essenziale che l’Italia mantenga il controllo sulle sue risorse strategiche per garantire la sicurezza e la prosperità a lungo termine.

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Le fondazioni bancarie danno ancora le carte in Cassa Depositi e Prestiti, la principale banca pubblica italiana di cui le casse riunite nell’Acri, l’Associazione delle Casse di Risparmio Italiane, sono in gruppo soci di minoranza a fianco del Ministero dell’Economia e delle Finanze.

Nomine, Meloni non può fare a meno della vecchia guardia

Lo conferma il fatto che neanche Giorgia Meloni sta riuscendo a condizionare la traiettoria di governo e amministrazione della finanza d’alto rango italiana coordinata dalle fondazioni che gestiscono partecipazioni strategiche del capitale dei principali gruppi bancari italiani.

Per un governo guidato da una premier con l’ansia del rinnovamento la scelta del cda di Cdp per il triennio 2024-2027 confermerà l’assenza di alternative nel centrodestra attuale a trazione conservatrice per coprire ruoli manageriali di altissimo rango in posti strategici. Meloni, in sostanza, sarà chiamata a affidarsi a una rodata vecchia guardia. Confermando quanto già emerso nella campagna di nomine del 2023.

Cdp, verso il rinnovo di Scannapieco e Gorno Tempini

Il rinnovo del cda di Cdp, ad esempio, vedrà Meloni in continuità con Mario Draghi nel confermare alla guida di Via Goito l’amministratore delegato Dario Scannapieco, scelto nel 2021 dall’esecutivo di unità nazionale a cui Fratelli d’Italia era all’opposizione ma gradito alla premier, e soprattutto Palazzo Chigi e il Mef chiamati a vidimare la scelta per la presidenza che, di prassi, spetta alle casse. E le fondazioni hanno già dato il benestare alla permanenza alla presidenza del banchiere bresciano Giovanni Gorno Tempini.

Gorno Tempini sulla scia di Bazoli e Guzzetti

Dire Gorno Tempini vuol dire parlare di una filiera di potere finanziario e amministrativo che perdura con gli anni e di cui il centrodestra di governo deve prendere le misure. Gorno Tempini è vicino ai dioscuri che hanno fatto la storia della finanza italiana traghettando, grazie alle manovre tra banche e fondazioni, alla nascita di Intesa San Paolo.

Da un lato, il bresciano Giovanni Bazoli (a sinistra nella foto), 92 anni, in passato presidente del Banco Ambrosiano e presidente emerito di Intesa Sanpaolo e del cui “salotto” buono, la Mittel, Gorno Tempini è stato a capo. Dall’altro, Giuseppe Guzzetti (a destra nella foto), 90 anni, figura dominante a Milano che dopo esser stato in quota Democrazia Cristiana presidente di Regione Lombardia dal 1979 al 1987 è stato il volto della finanza “bianca” che traghettava le banche cattoliche nell’epoca della finanza d’affari.

Guzzetti per anni da presidente ha tenuto le redini al contempo in Fondazione Cariplo (1997-2019) e nell’Acri (2000-2019). Lui e Bazoli hanno per lungo tempo esercitato un’influenza significativa all’interno dell’associazione che raggruppa i principali azionisti di Intesa Sanpaolo: la Fondazione Cariplo e la Compagnia di San Paolo, a cui nel trittico delle grandi fondazioni italiana si aggiunge la Fondazione Cassa di Risparmio di Torino (Crt). Quest’ultima, dalla cui presidenza si è di recente dimesso l’ex vicepresidente di Unicredit e presidente di Prelios Fabrizio Palenzona, detiene partecipazioni rilevanti in Generali (1,61%), Unicredit (1,9%) e Bpm (1,8%).

La House of Cassa italiana sull’asse Milano-Torino

Sull’asse Cariplo-San Paolo in particolare viaggia una fetta consistente del potere economico-finanziario italiano di cui lo Stato e i suoi vertici tengono conto. Dopo l’era Guzzetti, in Acri si è aperta la strada a un passaggio alla guida a Francesco Profumo, fino a pochi mesi fa alla guida della Compagnia di San Paolo in un asse Milano-Torino che è solido quanto il bilancio dell’istituto di Ca’ dei Sass’, primo gruppo bancario italiano.

Tra 2023 e 2024 l’alternanza. In Cariplo è diventato presidente Giovanni Azzone, ex rettore del Politecnico di Milano, che a inizio 2024 ha assunto anche la guida dell’Acri. Grandi cerimonieri Guzzetti e Bazoli: il centrodestra, che sfidava Azzone sostenendo politicamente il suo successore a Piazza Leonardo, Ferruccio Resta, è rimasto a bocca asciutta di fronte alla continuità delle longeve istituzioni finanziarie e bancarie.

Col sostegno dell’uscente Profumo, Azzone è stato poi elevato all’Acri, sbarrando la strada all’arrembante Palenzona. Il fiume carsico è arrivato fino al rinnovo dei vertici di Cdp. Dove il pivot finanziario che guida l’Acri ha scelto per la conferma di Gorno Tempini. E Meloni dovrà vidimare la continuità in Via Goito con chi c’era prima di lei: con Draghi, in campo politico istituzionale; con le casse, in campo economico-finanziario. Avere i voti non vuol dire avere potere: per costruire quest’ultimo, serve fare sistema. Questa tornata di nomine sarà sicuramente di lezione per la coalizione di governo.

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L’economia italiana si trova di fronte a un momento decisivo per la sua ripartenza dopo il duro colpo della pandemia di Covid-19 e in una fase in cui la macchina della ripartenza è in rodaggio. I dati sulla ripresa della produzione industriale e sul rilancio del Pil, vicino a una previsione di crescita del 5%, fanno sperare in un primo riassorbimento delle ferite del 2020; il governo Draghi progetta l’applicazione concreta del Piano nazionale di ripresa e resilienza e dei nuovi investimenti pubblici; manovre come il Superbonus, che possono rilanciare un settore chiave quale l’edilizia, sono state rafforzate; le partecipate pubbliche investono in progetti strategici di medio-lungo termine e hanno in Cassa Depositi e Prestiti un “polmone” sicuro per finanziamenti e per il coordinamento operativo; le banche, da Intesa a Unicredit, si mettono in posizione per passare dal tamponamento della crisi al sostegno al rilancio.

Tutto questo va però messo a sistema con la necessità di trasmettere a livello collettivo un crescente senso di sicurezza e fiducia sulle capacità dell’Italia di rimettersi in moto. Nella consapevolezza che sul profilo economico i danni della pandemia si sommano a quelli del lungo decennio di recessione e stagnazione che ha prodotto un depauperamento del Paese e delle sue capacità produttive.

L’economia è prima di tutto un fattore umano. I progetti di investimento, le manovre strategiche, i piani di lungo periodo devono potersi sostanziare, alla base della piramide, nell’attivazione di processi concreti, del circuito del credito, del mercato del lavoro. Tutti contesti fortemente dipendenti dalle sensazioni e dal clima percepito in generale dagli agenti economici. Per questo in una fase cruciale come quella attuale monitorare le sensazioni dei cittadini e delle imprese sullo stato dell’economia è vitale per comprendere che temperatura segni il “termometro” della fiducia.

I dati sembrano incoraggianti. Una recente indagine di Ipsos e Osservatorio Legacoop segnala che si sta rafforzando nel Paese la convinzione che la direzione imboccata sia quella giusta. Il numero degli ottimisti riscontrati nel campione intervistato (42%) ha sorpassato quello dei pessimisti (39%) contando che a fine 2020 il trend era all’opposto, con un distacco di quasi quaranta punti percentuali (“ottimisti” al 22, pessimisti al 61%).

Cosa spinge questo trend? Sicuramente ha inciso il cambio di governo, la percezione di un cambio di passo sull’economia e gli investimenti, il superamento della Spoon River dell’era giallorossa. Ma ha anche avuto un ruolo l’accelerazione della campagna vaccinale, vero e proprio fattore abilitante del ritorno alla normalità. Da non sottovalutare la presenza di un clima di fermento e di un’ansia di ripartenza generalizzata in diversi comparti della vita pubblica del Paese. “In Italia, la fiducia è l’ingrediente principale di ogni grande progetto, e in questo momento, dallo sport all’economia, dalla vita sociale alla cultura, sembra davvero che il Paese ci creda – sottolinea a Repubblica il presidente di Legacoop, Mauro Lusetti – e abbia voglia di guardare lontano, dopo questa incredibile e brutta esperienza”.

Il clima generale è sicuramente in miglioramento, e ora andrà consolidato. Sanando le possibili fratture che si creeranno nel Paese per le diverse velocità della ripresa tra i settori e monitorando ogni possibile scenario di crisi. Compito del governo Draghi sarà ampliare l’agenda e il perimetro della sua azione tenendo conto di quanto ancora bisogna fare per sviluppare a tutto campo il Paese.

In primo luogo, andrà monitorata l’influenza che sarà esercitata sui tre settori più sotto osservazione nella fase estiva, turismo, ristorazione e trasporti, da parte delle nuove misure sanitarie legate al “Green pass” e dalle dinamiche di propensione al consumo delle famiglie italiane in una fase d’incertezza. Una somma crescente di entrate per questi comparti può voler dire un forte risparmio in termini di tempi, energie e risorse per il governo.

In secondo luogo, bisognerà evitare preventivamente il rischio di un autunno caldo causato dalla sovrapposizione tra nuove crisi industriali, licenziamenti e possibili nuove fasi di chiusura anti-pandemica in grado di generare ulteriore sconforto tra la popolazione e le imprese.

Terzo punto decisivo sarà la mobilitazione di una quota crescente di risparmio privato al servizio degli investimenti e della crescita. “La propensione al risparmio delle famiglie, nel 2020, è salito al 15,8%, quasi il doppio del 2019”, nota l’Huffington Post. “E la tendenza è andata avanti anche nei primi mesi del 2021: soldi fermi sottratti a consumi e piccoli investimenti, per timore di incertezze nell’immediato futuro, che riguardano lavoro, salute, avvenire dei figli (le nostre famiglie continuano a essere un gigantesco ammortizzatore sociale per le nuove generazioni)”.

Si potrebbe riproporre ora quanto prospettato a inizio crisi da esperti del calibro di Giulio Tremonti, Paolo Savona e Giovanni Bazoli, favorevoli alla creazione di strumenti di mobilitazione del risparmio a servizio della crescita con forme di “prestito nazionale” che potrebbero tornare utili anche a Cdp e agli enti collegati. L’operazione-fiducia può e deve passare attraverso il lancio di messaggi forti al sistema-Paese: l’Italia è sulla via della ripresa, ma tante famiglie e imprese ancora, legittimamente, vivono una fase di profondissima incertezza. A cui l’azione del governo dovrà dare una chiara risposta.

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Dario Scannapieco si è insediato da due mesi alla guida di Cassa Depositi e Prestiti e l’attenzione dell’ex vicepresidente “draghiano” della Bei per i dossier caldi e strategici sta già portando a una scelta delle priorità operative per la banca pubblica di Via Goito. Dall’innovazione al sostegno al Pnrr, dal rafforzamento della coesione territoriale alle infrastrutture, Cdp intende promuovere uno sviluppo integrato dei comparti più strategici del sistema-Paese superando i limiti della gestione di Fabrizio Palermo. Che con un mix di protagonismo economico e adattamento alle priorità della maggioranza giallorossa, e in particolare del Movimento Cinque Stelle, aveva di fatto costruito un sistema che rendeva Cdp quasi obbligata a occuparsi di ogni crisi industriale, situazione di incertezza o questione problematica delle aziende strategiche. Quasi fosse diventato un “bancomat” dello Stato.

Il nuovo amministratore delegato vuole rimettere ordine e, secondo quanto scritto da La Stampa, agisce con la dichiarata volontà di mantenere un basso profilo, mettere in campo un piano industriale funzionale alla ripresa del Paese e rendere coerente l’azione di un istituto depositario del controllo sulla gestione del risparmio postale e circa 500 miliardi di euro di attivo. Il quotidiano torinese aggiunge che con Scannapieco si sarebbe chiusa la volontà di fare di Cdp “la nuova Iri”. Ma è davvero così? Davvero necessariamente il paragone con il primorepubblicano Istituto per la Ricostruzione Industriale deve essere letto in negativo, come uno scampato pericolo? La situazione, per citare Giulio Andreotti, è un po’ più complessa.

Cdp-Iri, è davvero un dualismo?

Da tempo su Inside Over trattiamo della necessità di trovare nell’era post-Seconda guerra mondiale le lezioni maggiori per comprendere quali linee guida il Paese possa seguire per ricostruire le sue fondamenta politiche, economiche e sociali dopo un decennio di lunga crisi culminato nello tsunami pandemico.

L’Iri fu il principale pilastro della componente economica della ricostruzione assieme all’Eni di Enrico Mattei e, perlomeno fino agli Anni Sessanta, portò in campo il modello di economia mista che, prima dello sdoganamento del problema degli oneri impropri che lo portava a essere salvatore di imprese decotte e della globalizzazione, contribuì a rendere l’Italia una delle maggiori potenze industriali del pianeta. Tracciare un dualismo pensando a Cdp come una possibile “nuova Iri” è fuorviante perché in quel processo Via Goito era attiva e presente. Meno visibile, nel suo tradizionale ruolo di polmone per l’utilizzo del risparmio postale a fini produttivi e di investimento e per il sostegno ai territori Cdp fu però una grande protagonista della rinascita nazionale. Cdp esiste dai tempi del Regno di Sardegna, essendo stata fondata nel 1850 a Torino, oltre ottant’anni prima dell’Iri creato dal regime fascista e affidato a Alberto Beneduce e Donato Menichella per salvare le imprese e le banche travolte dalla Grande Depressione.

Nel corso dei decenni, chiaramente, la Cassa ha cambiato e mutato la sua funzione fino ad arrivare, a inizio Anni Duemila, ad acquisire un ruolo più strategico come detentore delle partecipazioni pubbliche di diversi enti strategici e come principale promotore di investimenti in innovazione, Pmi, venture capital in settori strategici. Un ruolo decisamente diverso da quello che l’Iri aveva acquisito tradizionalmente, muovendosi come conglomerato che dettava l’indirizzo e l’operatività alle partecipate attive in settori spazianti dalla siderurgia (Finsider) alle infrastrutture (Italsat), dalle telecomunicazioni (Stet) alla finanza (con le banche d’interesse nazionale). Sostanzialmente autonome nel promuovere le loro linee d’indirizzo.

Cdp e Iri, analogie e differenze

I due modelli presentano chiaramente dei punti di contatto. In primo luogo, chiaramente, la presenza di una mano pubblica alle spalle, che per l’Iri era legata principalmente al ministero dell’Industria e a quello delle Partecipazioni Statali e per Via Goito oggi è quella del Mef e di Palazzo Chigi; in secondo luogo, la tendenza a concentrare i prime contractor italiani nel settore sotto il loro cappello; terzo punto è la vocazione comune agli investimenti di medio-lungo periodo e una funzione di sostanziale supplenza alla politica nei suoi momenti di minore operatività.

Non secondarie, però, anche le differenze. La prima e più sostanziale è legata a un semplice dato di fatto: Cdp è la principale azionista dell’Eni, che ai tempi della Prima Repubblica agiva invece come conglomerato parallelo all’Iri, occupandosi della politica energetica e proiettandosi sul fronte internazionale lasciando all’Iri una maggiore capacità d’azione interna. Il fatto che Via Goito sia azionista del Cane a sei zampe impone, giocoforza, una riflessione su una proiezione globale che è resa ancora più necessaria dal differente assetto statutario che separa l’Iri di allora dalla Cassa di oggi, banca pubblica e fondo sovrano al tempo stesso. Infine, vi è il dettaglio della presenza all’interno dell’assetto azionario di Cdp della quota di minoranza delle fondazioni bancarie che crea un polmone diretto tra settore pubblico e privato e, soprattutto, tra realtà centrali e territori.

Trasversale a queste differenze è la presenza delle regole della globalizzazione, che hanno pian piano smantellato il modello ad economia mista, con tutti i suoi pregi e i suoi limiti, e ne hanno soprattutto archiviato la narrazione nel mondo politico ed economico italiano. Salvo poi causare al loro interno stupore e preoccupazione quando, puntualmente, il tema di una strutturata politica industriale si pone e quando si prende consapevolezza del peso che le partecipate pubbliche (Eni, Enel, Terna e Snam nell’energia, Leonardo e Fincantieri nella Difesa, WeBuild nelle infrastrutture e via dicendo) giocano tuttora nell’economia nazionale.

La pandemia di Covid-19 ha testimoniato questo cambiamento: lo “Stato-imprenditore” incarnato dal modello Iri è forse ormai anacronistico, ma questo solo perché si è affermata con sempre maggior forza la necessità di presidiare i settori più critici, proteggere le produzioni nazionali da scalate ostili, promuovere nel  Paese competenze, innovazione, nuovi mercati di fronte alla sfide incipienti della transizione ecologica e di quella digitale. L’intervento dello Stato deve essere molto più ragionato, funzionale alle logiche del capitalismo politico e del legame tra economia e sicurezza nazionale e portare alla definizione di un paradigma di Stato stratega capace di creare indirizzi di medio e lungo periodo. E come scrivevamo di recente, in quest’ottica non ci sarebbe nulla di negativo nel vedere Cdp trasformarsi nella versione più simile ciò che fu l’Iri dell’immediato secondo dopoguerra per la neonata Repubblica: il volano della crescita, dell’innovazione, del progresso industriale. A patto di evitare di diventare il collettore di aziende in perdita o il supplente della politica industriale nazionale.

A fare la differenza sarà sempre e comunque la politica, che ha nella sua disponibilità le linee guida d’indirizzo, la possibilità di abilitare investimenti con le manovre economiche e il Pnrr e il controllo del timing degli interventi e delle manovre. Cdp può essere, in fin dei conti, il laboratorio della nuova classe dirigente che serve al Paese. Prendendo esempio dalle migliori lezioni che figure come Alcide De Gasperi, Donato Menichella, Guido Carli, Enzo Vanoni, Giorgio La Pira hanno dato al Paese nella definizione della strategia per la ricostruzione la Cdp dell’era di Draghi e Scannapieco, che di questa genealogia episcopale di potere italiano sono gli eredi diretti, può portare risultati fondamentali. Si può essere degni eredi della prima fase dell’Iri senza ambire a diventarne, fuori tempo massimo, una copia.

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L’era di Dario Scannapieco sta pienamente entrando nel vivo e Cassa Depositi e Prestiti prepara le sue mosse per contribuire alla ripartenza del Paese. La banca pubblica di Via Goito, al tempo stesso braccio operativo strategico e potenziale “fondo sovrano” dello Stato con le sue partecipazioni strategiche (da Eni a WeBuild, da Snam a Telecom) e le sue ramificazioni (Cdp Equity ad esempio) ha una potenza di fuoco paragonabile a quella di un vero e proprio ministero parallelo. E dopo la confusione dell’era di Fabrizio Palermo, l’ad contiano silurato da Mario Draghi nella recente tornata di nomine, l’ex vicepresidente della Bei, draghiano di lungo corso, intende impostare una strategia a tutto tondo.

Patrimonio Rilancio, il fondo da 44 miliardi di euro in via di attivazione per sostenere imprese industriali e innovative con fatturati superiori ai 50 milioni di euro, sarà la fibra della strategia di Cdp per intervenire a sostegno dell’economia; Scannapieco intende tenere in piedi la parte più virtuosa dell’operato della Cassa, ovvero il suo ruolo di centro nevralgico dell’economia italiana e di polmone operativo, evitando le tentazioni di un assalto alla diligenza da parte della politica per rendere Via Goito il “bancomat” con cui risolvere crisi industriali (Ilva, Alitalia e via dicendo) senza concentrarsi sull’attività operativa. Via Goito a partire dall’insediamento del banchiere romano originario della Costiera Amalfitana ha intrapreso la trasformazione in una vero e proprio braccio operativo al servizio dell’agenda keynesiana di rilancio del Paese impostata da Draghi che ha il suo culmine nel Piano nazionale di ripresa e resilienza: più infrastrutture, maggiore impulso alla digitalizzazione del Paese e sostegno strategico al suo tessuto imprenditoriale attraverso il Patrimonio Rilancio o Destinato. Con un’ottica orientata al risultato e alla crescita del Pil, del lavoro, delle prospettive economiche del Paese.

La volontà di trovare una leadership per Cdp capace al tempo stesso di governare gli indirizzi della politica e recepire gli stimoli del mercato è stata cruciale nella scelta del nuovo management di Via Goito; la necessità di un utilizzo serio e rigoroso dei fondi di Cdp è ulteriormente rafforzata dal pensiero al fatto che si tratta di denaro legato al risparmio postale dei cittadini, dunque frutto della piccola e media raccolta, per complessivi 275 miliardi di euro, una quota maggiore di quella dell’intero Pnrr.

Un’ulteriore funzione di Via Goito, ricorda Il Tempo, è “il supporto alla pubblica amministrazione e ai territori per lo sviluppo delle infrastrutture”, garantito attraverso il passaggio dei dividendi di Cdp alle fondazioni bancarie che ne sono azionisti di minoranza e attraverso esse ai progetti delle varie aree d’Italia. Al quotidiano romano il presidente della Commissione di Vigilanza parlamentare su Cdp, Sestino Giacomoni (Forza Italia), si è detto favorevole a una crescente integrazione tra l’attività della Cassa e l’attività politica di indirizzo e supervisione: “si tratta, infatti, di disegnare insieme l’Italia del futuro, garantendo solide basi per i prossimi 30 anni. Siamo soddisfatti del supporto dato finora da Cdp al Paese in un momento di grandissima difficoltà e siamo fiduciosi che in futuro si possa fare sempre meglio, anche attraverso l’utilizzo di “Patrimonio Rilancio” che, è bene sempre ricordare, prevede l’utilizzo di risorse pubbliche e non di risparmio postale”.

Insomma, Cdp può essere per l’Italia post-Covid, mutatis mutandis, ciò che fu l’Iri dell’immediato secondo dopoguerra per la neonata Repubblica: il volano della crescita, dell’innovazione, del progresso industriale. A patto di evitare di diventare il collettore di aziende in perdita o il supplente della politica industriale nazionale. La ramificazione di Via Goito mira proprio a diversificare e consolidare la sua presenza nel sistema-Paese: solo nelle ultime settimane Cdp ha promosso due importanti iniziative che hanno rafforzato le sue sinergie sul fronte italiano ed internazionale.

In primo luogo, si è rafforzato l’asse con Intesa San Paolo: Cdp ha sottoscritto un’obbligazione senior unsecured preferred, della durata di 7 anni emessa da Ca’ dei Sass del valore nominale di 1 miliardo di euro, che sarà integralmente impiegata dalla banca per erogare nuovi finanziamenti a aziende di media capitalizzazione e Pmi italiane finalizzati ad investimenti sul territorio nazionale. Parallelamente, facendo leva sui legami di Scannapieco nella sua ex istituzione Cdp ha stipulato un accordo di garanzia con la Banca Europea per gli Investimenti nell’ambito dello European Guarantee Fund, abilitando nuovi finanziamenti fino a 800 milioni di euro per le imprese italiane attive in progetti strategici. La garanzia della banca basata in Lussemburgo a Cassa, nota Azienda Banca, “sarà pari a 600 milioni di euro e coprirà il 75% del valore nominale di ogni singolo finanziamento concesso da CDP con importo massimo fino a 100 milioni di euro e durata fino a 6 anni”. Due scelte dall’importante valenza strategica nel medio-lungo periodo: come un vero e proprio attore politico, Cdp consolida accordi operativi e alleanze strutturate, mettendosi al centro come intermediario, fornitore di risorse e decisore strategico nella pianificazione del rilancio del tessuto imprenditoriale e produttivo italiano. Una svolta che l’era Scannapieco ha inaugurato e che ora si punta a far diventare strutturale.

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“Italy is good for business“: si potrebbe riassumere così il clima che oltre Atlantico si respira attorno al nostro Paese nell’era Draghi e nel pieno della fase di rilancio dell’economia nazionale legata al Piano nazionale di ripresa e resilienza (Pnrr). Lo conferma l’edizione 2021 dell’Investment Climate Statement realizzato dal Dipartimento di Stato che dà agli apparati, al mondo imprenditoriale, alla finanza e alla politica statunitense un indirizzo sullo stato di salute delle economie dei diversi Paesi del pianeta.

Roma è ritenuta ancora in buona salute nonostante le durissime conseguenze pagate per la pandemia. Vera e propria tempesta non solo sul piano sanitario ma anche su quello economico. Da cui il nostro Paese ha però la forza di potersi riprendere.

Non è la prima volta che Washington interviene a sostenere il nostro Paese sotto il profilo dell’attrattività agli investimenti nel periodo pandemico. Poco dopo lo scoppio del Covid, per contrastare il protagonismo cinese nell’assistenza sanitaria, Donald Trump indirizzò proprio verso il nostro Paese un ordine esecutivo dedicato a incentivare gli aiuti e il sostegno verso Roma; in seguito, dopo lo schianto della borsa e la fiammata sui Btp, la finanza Usa guidata da BlackRock e Goldman Sachs si lanciò a consigliare ai suoi clienti e partner l’acquisto delle emissioni sovrane italiane, contribuendo assieme alla Bce a stabilizzarle.

Ora si ha un vero e proprio endorsement strutturale alla capacità dell’Italia di riprendersi dopo la pandemia, di valorizzare il suo tessuto imprenditoriale, le sue eccellenze industriali, di conseguire una crescita pari al 5% già nel 2021, di tornare protagonista nei mercati internazionali.

Le ragioni individuate da Foggy Bottom sono sostanzialmente dividibili in due filoni: uno definibile strutturale ed uno istituzionale.

Sul primo campo, Washington apprezza la molteplicità dei canali a disposizione del nostro Paese per promuovere la sua economia nel mondo e, in particolare, mostra grande attenzione per Sace, la società partecipata da Cdp che assicura il credito estero, sottolineando che “gli investitori esteri, in particolare nei progetti energetici e infrastrutturali, possono vedere nelle garanzie e assicurazioni sui progetti di Sace un ulteriore incentivo ad investire in Italia”. Anche la stessa Cdp è ritenuta un polmone strategico di grande importanza, paragonata a un vero e proprio “fondo sovrano” dal Dipartimento di Stato, che apprezza in particolar modo la profondità del raggio d’azione di Cdp Equity. Inoltre, la normativa sul golden power tricolore è ritenuta un’efficace via per permettere che venga garantita e consolidata la permanenza dell’Italia negli apparati atlantici anche in campo economico e un baluardo contro l’incursione di attori potenzialmente ostili nei settori strategici nazionali.

Il secondo versante, istituzionale, ha a che fare con l’attuale fase inaugurata dal governo Draghi. Ritenuto potenzialmente in grado di abilitare un ulteriore rafforzamento delle capacità economiche del Paese e della sua appetibilità per gli investimenti. La postura internazionale del nuovo esecutivo è del resto direttamente collegata alla sua capacità di dare una nuova visibilità al sistema-Paese e di rendere l’Italia competitiva sul proscenio politico ed economico globale. C’entra il Pnrr, certamente, che oltre ai fondi europei inserisce un utilizzo strategico del debito pubblico; c’entra la governance rinnovata garantita a partecipate come Cdp e Fs; c’entra il fatto che “il governo guidato da Draghi ha affermato che intende perseguire una riforma fiscale generale per semplificare ancora il sistema fiscale, che rimane complesso e ha aliquote fiscali relativamente elevate sul reddito da lavoro”, fattore molto importante agli occhi degli investitori Usa. Ma c’entra molto anche un non detto del rapporto di Foggy Bottom, e cioè la chiara scelta di Palazzo Chigi di cercare una relazione speciale con gli Usa anche in campo economico.

E se a dimostrarlo non bastassero i corposi legami tra aziende strategiche come Leonardo e Fincantieri e gli apparati della Difesa Usa o la scelta della Cassa guidata da Dario Scannapieco di costruire un asse strategico con i colossi tech Usa sul cloud nazionale, uno sviluppo più recente potrebbe confermare questa volontà. In vista del meeting del G20 sull’ambiente il Ministro della Transizione Ecologica Roberto Cingolani, tra i fedelissimi del premier, ha stipulato con l’inviato del presidente degli Stati Uniti per il clima John Kerry un ferreo patto per rafforzare la cooperazione tra Roma e Washington nella lotta ai cambiamenti climatici, che potrebbe aprire a alleanze industriali per abilitare la transizione energetica. L’Italia è ben posizionata per fornire le tecnologie, le competenze e il sostegno a un processo che il Pnrr incentiverà in patria e che Biden vuole mettere al centro del rilancio dell’economia statunitense negli anni a venire. Italy is good for business, certamente, ma in primo luogo per le eccellenze del suo tessuto produttivo e delle capacità strategiche dei nostri campioni nazionali. Centrali nel nuovo rapporto con Washington.

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Una delle sfide chiave che l’Italia dovrà affrontare nel quadro del Piano Nazionale di Ripresa e Resilienza e delle partite ad esso collegate sarà la precisa definizione del perimetro di sicurezza del polo strategico del cloud nazionale per proteggere i dati delle amministrazioni e degli enti pubblici.

Il Ministro per l’Innovazione e la Transizione Digitale Vittorio Colao ha, per conto del governo di Mario Draghi, stabilito le priorità operative e strategiche della nuova architettura securitaria, ritenuta fondamentale per aumentare la sovranità dell’Italia sui dati generati nel territorio nazionale, tutelare la privacy e la sicurezza dei cittadini e inserire Roma nelle partite per l’autonomia strategica continentale.

Per mettere in sicurezza il sistema delle quasi 11.000 “sale macchine” della Pa, garantendo un risparmio di spesa compreso tra il 40 e il 50% all’anno, il Pnrr ha destinato quasi un miliardo di euro; secondo indiscrezioni riportate da Il Messaggero sarà Cassa Depositi e Prestiti a ottenere il 51% delle quote nella compagnia che dovrà gestire il cloud tricolore. Partner della banca pubblica di Via Goito saranno invece Tim e Leonardo, che si divideranno il restante ammontare delle quote.

Sulla salita più dura, nel quadro di una partita decisiva per il posizionamento futuro dell’Italia nelle grandi questioni tecnologiche del domani Draghi mette dunque a pedalare in testa al gruppo il suo luogotenente di fiducia, Dario Scannapieco. Chiamato alla testa di Cdp per la sua preparazione alle grandi partite strategico-industriali e per la comunanza di vedute col presidente del Consiglio. Che in questo caso si manifesta anche sotto forma di un legame profondo tra la strategia italiana e il mondo di oltre Atlantico. Che sarà tutto fuorché scontento della svolta italiana.

Roma mette l’apparato a partecipazione pubblica al centro ma non chiude agli Usa. Il cloud nazionale sarà a favore dell’autonomia strategica italiana ed europea, ma nel quadro del campo occidentale. StartMag ricorda in primo luogo che l’Italia starebbe pensando a una soluzione per il cloud simile a quella alla francese, che pur mantenendo una prerogativa di controllo nazionale non esclude attori di oltre Atlantico nel contributo al cloud nazionale: “in Francia, ad esempio, è stato previsto che tecnologia o software extra-Ue possano essere utilizzati soltanto su licenza o fornitura, lasciando il pieno controllo a soggetti europei”.

In secondo luogo, i partner coinvolti nel progetto a fianco di Cdp sono garanti di un orientamento atlantico. Leonardo, uscita rinvigorita dalla legittima difesa di Alessandro Profumo in cda e nonostante alcuni discutibili attacchi al suo business provenienti da settori della stampa a stelle e strisce, guida le cordate euro-atlantiche della Difesa, sviluppa autonomamente progetti sul cloud, l’Ia, supercomputer, tecnologie d’avanguardia; Tim, invece, è stato nella scorsa tornata del cda conclusasi a febbraio teatro dell’asse tra Cdp e la finanza Usa, incarnata dal fondo Elliott, e vanta rapporti non secondari con i player a stelle e strisce.

In terzo luogo, c’è una questione di dipendenza dall’orientamento consolidato del mercato italiano. Appoggiarsi alle tecnologie Usa sul cloud, ora come ora, potrebbe non essere la scelta preferita dagli operatori italiani. Ma appare inevitabile, date le condizioni di partenza. Solo dall’inizio della pandemia di Covid-19 a oggi i progetti Usa in Italia si sono intensificati. Microsoft a maggio 2020 ha annunciato un piano da 1,5 miliardi di euro per cloud, Ia, digitalizzazione in Italia ed è partner per la strategia di Leonardo; Tim ha dato vita a Noovle cui ha conferito i suoi data center e ha stretto una partnership strategica con Google; Amazon Web Services si sta ramificando sostenendo il distretto fintech di Milano per spingere la trasformazione digitale della finanza nazionale e ha costruito un’alleanza con Fincantieri (esclusa per ora a sorpresa dalla partita del cloud nazionale); a inizio 2021 Oracle ha annunciato che la Penisola sarà un punto di riferimento per la strategia cloud dell’azienda nel futuro.

La “linea Draghi” di cui Scannapieco si farà interprete e che vede piena condivisione in ministri di peso quali Giancarlo Giorgetti e Lorenzo Guerini è dunque consolidata. Cdp possiede i capitali e le capacità per governare finanziariamente con i suoi partner strategici una partita che si inserisce nel quadro delle sfide per il futuro del sistema-Paese. Che Draghi intende orientare senza ambiguità nella direzione di un consolidamento dell’asse con Washington. Passando verso i determinanti di ultima istanza della potenza geopolitica e strategica nell’era dell’innovazione di frontiera e della trasformazione dei dati nel petrolio del XXI secolo.

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Il governo Draghi sembrerebbe pronto, stando a quanto è emerso nelle ultime giornate, a invertire una manovra politica decisa nei mesi dello scoppio della pandemia di Covid-19 dal governo Conte II: lo scorporo di Sace dal gruppo Cassa Depositi e Prestiti e il suo passaggio in capo al ministero dell’Economia e delle Finanze. Deciso dall’ex titolare di Via XX Settembre Roberto Gualtieri, esponente del Partito Democratico, il passaggio formale della partecipata pubblica attiva nell’assicurazione sul credito all’export e nelle garanzie sulla liquidità in capo al Tesoro avrebbe dovuto completare de iure ciò che de facto già avveniva. Ai sensi del Decreto Imprese del 9 aprile 2020, di fatto, date le nuove necessità che il mercato ha posto in essere Sace ha cessato di essere operativamente soggetta all’attività di direzione e coordinamento di Cdp per passare sotto il cappello del Tesoro.

Nelle intenzioni dei giallorossi, la diretta conseguenza avrebbe dovuto essere l’acquisto definitivo di Sace ad opera del Mef con 4,5 miliardi di euro da versare in titoli di Stato destinati a rimpinguare il fondo Patrimonio Destinato/Patrimonio Rilancio dal valore di 44 miliardi di euro che la banca pubblica di Via Goito è destinata ad aver in gestione per rilanciare l’economia nazionale. Una mossa studiata anzitempo che però il nuovo esecutivo ha per ora congelato, adducendo il fatto che non avrebbe a suo avviso avuto senso, in un periodo di crisi come quello attuale, un trasferimento di fondi pubblici a una società partecipata dal Tesoro stesso come Cdp per rilevare Sace, da essa controllata al 100%.

Francesco Giavazzi, consigliere economico numero uno di Draghi e studioso di lunga esperienza, è ritenuto l’uomo che ha spinto maggiormente per la stretta su Sace. A suo avviso, infatti, lo Stato dovrebbe pragmaticamente decidere di non avviare un esborso aggiuntivo complicando catene di comando, movimentando costi e mettendo in pratica riassetti organizzativi decisamente complessi in una fase che vede in trincea entrambe le società, decisamente strategiche per lo sviluppo del Paese. Dello stesso avviso il neo-ad Dario Scannapieco: questa volta potrebbero essere stati i “draghiani” a convincere il presidente del Consiglio, che il gruppo Sace lo conosce molto bene essendone stato il primo presidente nel 1998, quando ricopriva la carica di Direttore generale del Tesoro.

Nel “partito” dei draghiani, però, la componente interna al ministero dell’Economia e delle Finanze presieduta dal Direttore generale del Tesoro, Alessandro Rivera, si dichiara maggiormente favorevole all’opzione dello spostamento di Sace. Gli advisor della mossa, nota StartMag, sottolineano che “sotto Cdp la governance di Sace è andata in cortocircuito per la scissione tra un azionista unico di riferimento e di controllo (Cdp) – che è anche beneficiario dei servizi – e un garante sostanziale (Mef, visto che si è spostato sul bilancio dello Stato il 90% degli impegni di Sace sull’estero vecchi e nuovi), privo però del governo della società”.

Questo ci insegna quanto ancora sia lungo il compito che Draghi si è dato per il rilancio dell’apparato e delle leve pubbliche nell’economia nazionale: rimettere ordine, l’imperativo sottostante alla campagna delle nomine pubbliche e a buona parte del processo di governo della Repubblica sotto il nuovo governo, è un processo complicato che passa anche dallo scioglimento di diversi nodi che il Conte II ha lasciato in sospeso. Se la priorità politica di Gualtieri era depotenziare Fabrizio Palermo, ex ad di Cdp ritenuto “contiano” di ferro e vicino ai Cinque Stelle, la ratio della mossa non è stata spiegata fino in fondo bilanciandone i pro e i contro. Con il risultato che si pone il rischio di lasciare Sace e i suoi vertici in un limbo dannoso. Ben venga, dunque, un chiarimento che non potrà non passare dall’attestazione di un dato fondamentale: il Tesoro rimane “polmone” strategico indipendentemente dalla titolarità o meno degli asset, ed è in capo alla negoziazione tra Via XX Settembre e Palazzo Chigi che si devono capire i perimetri delle varie società partecipate e dei loro rapporti reciproci. In fin dei conti sia Giavazzi che Rivera hanno le loro buone ragioni: ma a spingere il premier sulla cautela, una volta di più, potrebbe essere l’attestazione delle conseguenze della scomoda eredità dell’inerzia giallorossa.

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