Con l’inizio dell’autunno, la Germania si trova di fronte a una nuova, possibile, crisi energetica. Secondo quanto riportato dal Berliner Zeitung, il colosso energetico statale Uniper ha annunciato l’intenzione di chiudere uno dei suoi maggiori depositi di gas a Breitbrunn, sul lago di Chiemsee, per motivi economici. La decisione arriva in un momento critico, dopo che la stessa Uniper aveva commissionato uno studio che avvertiva dei rischi di depositi insufficientemente riempiti: in uno scenario estremo, i prezzi del gas potrebbero schizzare fino a 150 euro per megawattora, causando danni miliardari alla già debole economia tedesca.

Un sistema in crisi

Fino a pochi anni fa, lo stoccaggio del gas era un’attività redditizia: i gestori acquistavano gas a prezzi bassi in estate per rivenderlo a prezzi più alti in inverno, sfruttando il cosiddetto spread estivo-invernale. Tuttavia, come riportato da Berliner Zeitung, la fine delle forniture di gas russo, l’aumento dei costi per l’importazione di gas naturale liquefatto (GNL) e le rigide normative sui livelli di riempimento dei depositi hanno stravolto questo modello di business.

I prezzi di mercato, ora altamente volatili, non offrono più margini sufficienti per coprire i costi fissi di gestione, manutenzione e tariffe di rete. Di conseguenza, lo stoccaggio è diventato un’attività in perdita per molti operatori. Secondo Die Welt e Süddeutsche Zeitung, nel primo semestre del 2025 i terminali GNL hanno coperto l’8% delle importazioni totali di gas in Germania, pari a 39,3 terawattora (TWh) su un totale di 490,6 TWh, con il terminale del Mar Baltico a Rügen che si è distinto come principale punto di immissione.

Tuttavia, la crescente dipendenza dal GNL, caratterizzata da prezzi instabili, sta disincentivando ulteriormente lo stoccaggio. Stefan Dohler, amministratore delegato di EWE, ha dichiarato a Süddeutsche Zeitung: “C’è un rischio reale che i depositi non siano sufficientemente riempiti prima dell’inverno”. A titolo di esempio, il deposito di Rehden, il più grande della Germania con una capacità di quasi 4 miliardi di metri cubi, è attualmente pieno solo al 2,4%, un livello drammaticamente basso rispetto agli standard richiesti.

Depositi di gas: una situazione preoccupante

Secondo i dati di Gas Infrastructure Europe citati da Berliner Zeitung, i depositi tedeschi sono attualmente pieni al 76,1% (dato aggiornato al 10 ottobre 2025), un livello apparentemente rassicurante ma ancora al di sotto dell’obiettivo governativo dell’80% entro il 1° novembre. Tuttavia, il deposito di Breitbrunn, gestito da Uniper, è fermo al 58% e non riuscirà a raggiungere il target prefissato, spingendo l’azienda a chiederne la chiusura.

Inoltre, anche altri operatori, come VNG, Sefe ed EWE, stanno valutando la dismissione dei loro depositi, come riportato da Handelsblatt e Die Welt. In un inverno particolarmente rigido, simile a quello del 2010, l’associazione dei gestori di depositi (Ines) avverte che le riserve potrebbero esaurirsi già a fine gennaio. I depositi di gas sono fondamentali per la sicurezza energetica del Paese, coprendo fino al 60% del fabbisogno di riscaldamento nei giorni più freddi. La loro crisi mette a rischio la stabilità dell’approvvigionamento, con il potenziale di innescare una nuova “crisi energetica 2.0”.

Il governo Merz minimizza

Nonostante gli allarmi, il governo guidato da Friedrich Merz (CDU) sembra minimizzare la gravità della situazione. La ministra dell’Economia Katherina Reiche ha dichiarato al Berliner Zeitung che “non sono riconoscibili carenze nell’approvvigionamento” e che il mercato del gas è “molto stabile”. Ma il governo sembra intenzionato a nascondere la polvere sotti il tappeto e la decisione di abbassare il livello di allerta del piano di emergenza gas al livello più basso, come spiega da Süddeutsche Zeitung, è stata accolta con scetticismo dagli operatori del settore, che accusano le regolamentazioni statali di aver creato un “mercato parzialmente disfunzionale”.

In particolare, Uniper critica gli interventi del Trading Hub Europe (THE), che pur fungendo da rete di sicurezza in caso di carenze, hanno indebolito gli incentivi di mercato per lo stoccaggio, aumentando i costi complessivi. Il governo ha annunciato l’intenzione di sviluppare un nuovo strumento normativo per garantire un riempimento dei depositi più sicuro ed economico, ma i dettagli rimangono vaghi. Un rapporto commissionato dal Ministero dell’Economia è atteso nelle prossime settimane per valutare possibili soluzioni.

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Mentre 700 miliardi di euro evaporavano dalle borse europee sotto effetto delle tariffe commerciali degli Stati Uniti, i ministri degli Esteri europei si riunivano a Bruxelles per decidere le prime contromisure e l’Unione Europea si divideva tra spavento e volontà di reazione, il Vecchio Continente nella giornata odierna ha fatto i conti con il rischio di trovarsi a metà del guado nella nuova ondata di protezionismo globale.

Il combinato disposto tra l’assalto di Trump a un’economia mercantile in cui l’esposizione al 55% del Pil comunitario sull’export ha trasformato il modello europeo rendendolo più vulnerabile, come ha dichiarato di recente Mario Draghi, e una difficoltà nel coordinamento tra l’agenda fiscale, quella commerciale e il campo monetario rende confuso l’incedere comunitario. Ci si accorge, in particolar modo, che l’offensiva commerciale di Trump ha un bersaglio principale che si chiama Germania. E non a caso, commentando la sfida dei dazi, il cancelliere in pectore Friederich Merz, intento a negoziare l’accordo di governo tra la sua Cdu e la Spd, ha usato i toni più forti.

L’allarme di Merz per i dazi di Trump

“La situazione sui mercati azionari e obbligazionari internazionali è drammatica e minaccia di peggiorare”, ha dichiarato Merz lunedì, aggiungendo che “è più importante che mai per la Germania ripristinare la sua competitività. Questo deve essere al centro dei colloqui di coalizione”, ha aggiunto rivendicando la svolta per investire 1.000 miliardi di euro tra infrastrutture, energia e difesa rottamando la tradizionale impostazione rigorista sul debito. Merz, come l’arcirivale nella Cdu Angela Merkel e l’uscente Olaf Scholz, fa i conti con la guerra economica americana alla Germania, oggi riproposta in versione XXL.

Trump vuole colpire il deficit commerciale e ridimensionare il deficit federale. Per colmare il primo deve tagliare la dipendenza degli Usa dai mercati stranieri, specie dai Paesi definiti “manipolatori” come Berlino; per risolvere il problema del debito deve veder l’aumento degli acquisti e della domanda di obbligazioni federali, oggi in profonda concorrenza come “bene rifugio” col Bund tedesco. E non è un caso che il decennale tedesco sia salito di rendimento dal 2,3 al 2,7% in un mese mentre l’effetto-dazi trainava sotto il 4% il T-Bond decennale, rendendolo relativamente più conveniente rispetto a quello di Berlino.

Al contempo, per Trump Germania significa surplus commerciale in settori, dall’auto alla farmaceutica, dove spera di veder tornare a ruggire la proiezione finanziaria americana. Questa strategia anti-tedesca non manca di elementi contraddittori, perché dalle armi al gas Berlino da anni compra attivamente asset strategici negli Usa, ma si inserisce nel quadro decennale di una guerra economica che è iniziata oltre dieci anni fa, quando l’amministrazione Obama spinse contro la Germania per la firma degli accordi sul raddoppio del gasdotto Nord Stream con la Russia.

La guerra economica tedesco-americana

Il Dieselgate contro Volkswagen, l’attacco regolatorio a Deutsche Bank negli Usa, la guerra commerciale di Trump nel primo mandato, l’Inflation Reduction Act di Joe Biden per alimentare la produzione Usa di asset tecnologici e della transizione green e ora i nuovi dazi di The Donald si inseriscono in un continuum di guerra economica che colpisce l’intera Europa puntando però specificamente alla Germania.

Quando Trump dice che l’Ue è “nata per fregarci” pensa alla Germania, e questo rende più complessa e asimmetrica la risposta alla nuova strategia commerciale dell’amministrazione americana. L’Europa potrà accettare la svolta industriale tedesca, con tutti i suoi rischi in termini di ricadute sistemiche, come leva contro i dazi? E la Germania sarà disposta a capire che la reazione ai dazi imporrà, prima ancora che nuove tariffe, manovre monetarie come la svalutazione dell’euro e l’abbassamento dei tassi che la Bundesbank continua a non voler incentivare per la Banca Centrale Europea? Chi ha il pane non ha i denti, ma nel frattempo tutti hanno i dazi e l’Europa rischia il cortocircuito. Una volta di più è la Germania che ha la responsabilità di una risposta razionale e comunitaria. Ne sarà, per una volta, capace Berlino dopo aver fallito più volte la prova? Sarà questa la grande domanda della nascente era Merz.

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Friedrich Merz vuole “barare” prendendo al balzo la palla del piano di riarmo tedesco ed europeo per aprire i cordoni della borsa in Germania e spingere a maxi-investimenti il suo costituendo Governo con il volano dell’ennesima emergenza? Il sospetto non viene da qualche sovranista o zelante antieuropeista, ma dal gotha dell’informazione comunitaria. Ne parla infatti Politico.eu, sottolineando come la grande spesa annunciata dall’ex rigorista dell’Unione Cristiano-Democratica, 500 miliardi di euro per le infrastrutture e altrettanti per gli armamenti, stia “allarmando l’Europa”.

La reazione è ambivalente, nota la testata basata a Bruxelles, gola profonda del Deep State comunitario: da un lato, “gli alleati della Germania in Europa hanno ampiamente accolto con favore l’atteso allentamento dei cordoni della borsa da parte di Berlino” sperando che possa allontanare i solitamente rigidi tedeschi dal profondo afflato rigorista che molti, soprattutto in riva al Mediterraneo, pensavano potesse tornare ulteriormente di moda con Merz alla Cancelleria federale. Dall’altro, “c’è un senso di disagio circa l’impatto che lo stimolo potrebbe avere in un momento in cui le economie stanno ancora lottando per riprendersi dopo il doppio shock del Covid e del conflitto in Ucraina, e con l’incombente minaccia di una guerra commerciale con gli Stati Uniti”.

ReArm Europe e… rilancia Germania

Il sospetto di molti Paesi non è tanto sul piano messo in campo da Berlino per far crescere la domanda aggregata dell’Europa, quanto piuttosto sulle misure complementari che potranno accompagnarlo. La Germania, si immaginano le cancellerie, avrà spazio fiscale extra dallo scorporo degli investimenti in difesa per attuare la “svolta epocale” (Zeitenwende) dal Patto di Stabilità. Come li impiegherà? Per molti Stati, secondo Politico.eu, c’è la possibilità che “Berlino paghi miliardi di euro per attrarre nuove fabbriche di chip o batterie, o per abbassare i costi energetici per le aziende tedesche, mentre non sono in grado di permettersi sussidi statali così generosi”.

Già Olaf Scholz, cancelliere oramai uscente, ha usato la leva dei sussidi per spingere a investire in Germania colossi come Tsmc o Intel (progetto quest’ultimo abortito) nei Lander deindustrializzati dell’Est. Inoltre, il cancelliere socialdemocratico ha messo in campo nel 2022 un “bazooka” da 200 miliardi di euro contro la crisi energetica. Ora a esser preoccupata è soprattutto la Francia, che spera in ReArm Europe per dare una spinta alla sua industria e ha incassato il via libera alla priorità comunitaria ai finanziamenti per l’industria militare. Del resto, ReArm Europe è un piano europeo ma, prima di tutto, tedesco. Lo ha firmato Ursula von der Leyen, presidente della Commissione e compagna di Merz nella Cdu. Pensare che non sia stato pensato anche con un occhio alla fu locomotiva d’Europa, ora inceppata, per animare una dinamica di sistema in cui la Germania può esser avvantaggiata non è fuorviante. Non sarebbe la prima volta, dalla nascita dell’Unione Europea, che per Berlino l’interesse comunitario è, innanzitutto, quello della propria economia. A prescindere dalla capacità del resto d’Europa di stare a ruota.

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