La scorsa settimana, gli attacchi missilistici iraniani e i commenti confusi della Casa Bianca su possibili attacchi israeliani alle infrastrutture petrolifere iraniane hanno provocato il più grande aumento dei prezzi del petrolio degli ultimi due anni. Tuttavia, il mercato non sta reagendo in modo allarmistico. Tre fattori spiegano questa calma. Primo, il mercato è ben rifornito con un ampio margine di riserva. L’OPEC+ ha ridotto la produzione negli ultimi due anni, ma ha faticato a riportare i barili sul mercato a causa della debole domanda, specialmente in Cina, e della robusta offerta extra-OPEC+. L’Agenzia Internazionale dell’Energia stima che l’OPEC+ abbia oltre 5 milioni di barili al giorno di capacità di riserva.
Secondo, il mercato petrolifero non reagisce più in modo eccessivo ai rischi di offerta. Grazie a strumenti di intelligence come la sorveglianza satellitare e i tracciatori di navi cisterna, si dispone di dati in tempo reale su carichi e livelli di inventario, riducendo le reazioni di panico a potenziali interruzioni.
Terzo, il clima geopolitico nel Golfo è cambiato. Un accordo mediato dalla Cina tra Iran e Arabia Saudita nel 2023 ha ridotto le tensioni. Anche se l’Iran potrebbe ancora creare problemi, è meno probabile che reagisca a un attacco israeliano colpendo i Paesi vicini o bloccando lo Stretto di Hormuz, un’ipotesi esagerata.
Il recente conflitto in Medio Oriente ha sollevato preoccupazioni per il possibile impatto sui prezzi globali del petrolio, ma la situazione è complessa. Sebbene né la Palestina né il Libano siano grandi produttori, i rischi geopolitici potrebbero derivare da un conflitto prolungato con l’Iran, che è uno dei maggiori produttori dell’OPEC+ con 4 milioni di barili al giorno (Mb/d) e circa 1,3 Mb/d di esportazioni, soprattutto verso la Cina.
Un attacco israeliano alle infrastrutture petrolifere iraniane potrebbe far salire i prezzi del petrolio e influenzare i mercati globali, specialmente se colpisse le raffinerie. Tuttavia, con il Brent sotto gli 80 dollari al barile, il mercato non considera probabile un blocco dello Stretto di Hormuz. Altri fattori che mitigano la reazione includono la debole domanda di petrolio, in particolare dalla Cina, la cui ripresa economica è più lenta del previsto, e l’aumento dell’uso di veicoli elettrici e gas naturale compresso, che riducono la domanda di petrolio.
Nonostante gli sforzi dell’OPEC+ per sostenere i prezzi, il cartello fatica a mantenere credibilità. L’OPEC+ dispone di circa 5 milioni di barili al giorno di capacità produttiva inutilizzata, pronta a difendere la sua quota di mercato in caso di interruzioni dell’offerta e di un aumento eccessivo dei prezzi.
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