Quali sono le possibili evoluzioni di S&P 500, FTSE MIB 40 e DAX? In base a ciò che al momento mostra il grafico di questi tre indici, Simone Lepri in un articolo su LombardReport.com di sabato 21 marzo 2026 cerca di individuare le aree che potrebbero diventare rilevanti nelle prossime sedute.

S&P 500

Partendo dagli USA, uno sguardo all’S&P 500 che – per Lepri – spesso ha la capacità di “farsi seguire” dagli altri indici.

Due i *MOB di riferimento sul grafico. Una in area 6230 e l’altra in area 6030 circa, entrambe supportate da una **Ellipse che racchiude l’intero movimento rialzista precedente. “Quest’ultima – scrive Lepri – andrebbe a intercettare i prezzi in area indicativa 6192 (valore dinamico, che varia in funzione del tempo e della volatilità)”.

“Queste aree di supporto – continua Lepri – derivano da due pivot riconducibili, con buona probabilità, alla cosiddetta area di “4” del movimento precedente. Come noto, i movimenti correttivi tendono spesso ad arrestarsi proprio in prossimità della quarta onda precedente, a condizione che il ribasso non assuma carattere impulsivo”. In sintesi, per Lepri lo storno attuale potrebbe trovare un punto di arresto nelle aree indicate sopra, per poi lasciare spazio a una ripresa del movimento rialzista. Nel caso in cui tali livelli non dovessero contenere le vendite, invece, lo scenario cambierebbe: “il movimento assumerebbe caratteristiche più impulsive al ribasso, e non più correttive come al momento sembra configurarsi”.

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Osservando il grafico a 120 minuti, Lepri nell’articolo di sabato 21 marzo 2026 spiega che ci si trova nelle vicinanze di aree piuttosto delicate, evidenziate da due MOB ravvicinate e consecutive.

“Le MOB – afferma Lepri -, in questo caso, vanno pensate come zone in grado di “invischiare” i movimenti, soprattutto quando si presentano una dopo l’altra a breve distanza. È chiaro che entrambe potrebbero anche essere violate, dando luogo a un’accelerazione ribassista; ma, statisticamente, si tratta di un’eventualità meno frequente. Per questo motivo, l’ipotesi primaria resta quella di un possibile rimbalzo da queste aree”.

FTSE MIB 40

Passando all’Italia, Lepri osserva come il FTSE MIB 40 si trovi a cavallo di un supporto già più volte sollecitato e che poco più sotto ci sono due MOB ravvicinate in area 41000/39700. “Come già visto per l’S&P 500 – scrive l’autore di LombardReport.com -, quando queste aree sono così vicine tra loro è lecito attendersi quantomeno un rallentamento del movimento. Un possibile target può essere individuato in area 40000, che a mio avviso rappresenta una zona importante e non facilmente violabile (parlo sempre di area, non di livello puntuale). L’ultimo supporto si colloca invece in area 37000. Francamente mi sembra piuttosto distante, ma per il software il target complessivo del movimento è quello”.

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DAX

“Molto interessante la situazione dell’indice tedesco – scrive Lepri -, che si trova a cavallo dell’ultima MOB e anche di quella più rilevante, oltre che di una Ellipse significativa perché originata dai vertici del movimento. Quest’ultima dovrebbe concretizzarsi tra lunedì e martedì. Dicevo interessante perché l’indice appare letteralmente appeso a un filo. La dinamica richiama quanto osservato per l’S&P 500: l’ipotesi principale resta quella di un rimbalzo imminente, perché nel caso opposto il quadro tecnico inizierebbe a deteriorarsi in modo piuttosto evidente. Un eventuale appiglio successivo potrebbe essere rappresentato dal gap ancora aperto poco sotto, in area 21500/21600, ma francamente mi auguro che non venga testata quell’area”.

GLOSSARIO

*MOB (Make or Break): il livello MOB, o “Make or Break,” rappresenta una zona di proiezione dei prezzi calcolata con l’analisi di momentum. Rappresenta un livello fondamentale che, se mantenuto, può fungere da punto di rimbalzo per il titolo. Se infranto, invece, segnala una probabile accelerazione nella direzione della rottura, spesso anticipando un movimento deciso di prezzo.

**Ellipse: strumento grafico che combina tempo e prezzo per identificare una zona probabile di correzione o inversione. Proiettata a partire da un punto di massimo o minimo significativo, l’ellipse indica un intervallo temporale e di prezzo entro cui è atteso un possibile ritracciamento. Se il prezzo rimane all’interno di questa zona, è più probabile che il trend riprenda. Se il prezzo rompe l’ellisse, può suggerire una continuazione o inversione di trend importante.

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L’oro è qualcosa di più di una semplice commodity. In un’ottica di mercato, il metallo giallo è uno strumento di misurazione della fiducia nel sistema. Uno strumento che oggi segna ‘tempesta’. Fabio Tanevini, editorialista di LombardReport.com, in un articolo di sabato 31 gennaio 2026 cerca di comprendere i segnali lanciati dall’oro.

Oro e disordini geopolitici

“Durante la Prima guerra mondiale – scrive Tanevini -, il sistema monetario internazionale era ancora ancorato all’oro. Le nazioni belligeranti, per finanziare lo sforzo bellico, stampavano moneta in eccesso, seminando i germi dell’inflazione. Il risultato? Una corsa all’oro come bene fisico, tangibile, che manteneva il proprio potere d’acquisto mentre le valute cartacee si svalutavano. Il metallo divenne lo strumento di ultima istanza per proteggere la ricchezza, sia per gli stati che per i privati. La Seconda guerra mondiale scolpì questo ruolo a fuoco. Con il mondo in fiamme, l’oro fu il pilastro su cui si ricostruirono le riserve delle banche centrali, nel tentativo di garantire stabilità nel dopoguerra. L’apice di questa logica fu il sistema di Bretton Woods, che legava il dollaro all’oro. Un sistema che collassò nel 1971 perché anche il più forte dei pilastri può cedere quando la fiducia viene meno”.

Anche oggi in un’era di valute fiat, scollegate da qualsiasi bene fisico, i meccanismi scatenati dalla guerra sono identici: aumento della domanda di protezione, interruzione delle catene di approvvigionamento, timore di un’inflazione fuori controllo. Oggi però – osserva Tanevini – non c’è lo standard aureo a frenare la stampante monetaria. “L’attuale rialzo dell’oro non è solo una reazione a conflitti geopolitici – scrive l’editorialista di LombardReport.com -. È la risposta di mercato a un conflitto più profondo e insidioso: quello tra politica e istituzioni monetarie”.

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Fed e indipendenza dalla politica

Tanevini sottolinea che “il dogma più sacro” dell’economia occidentale per decenni è stato che le banche centrali devono operare libere dell’influenza politica diretta, per evitare strumentalizzazioni. “Quando i politici controllano la stampante, la usano”, scrive Tanevini.

L’editorialista di LombardReport parla poi di un “assedio sistematico e senza precedenti” da parte dell’amministrazione Trump alla Federal Reserve. “L’obiettivo dichiarato è piegare la banca centrale alle esigenze politiche, costringendola a tagli aggressivi dei tassi per stimolare l’economia a qualsiasi costo – scrive ancora Tanevini -. Jerome Powell è sotto un’indagine penale pretestuosa, chiaramente orchestrata per intimidire e rimuovere. Lo stesso Powell ha recentemente dichiarato, in un raro messaggio di allarme, che l’indipendenza è cruciale per evitare che la politica monetaria venga “usata per influenzare le elezioni”. È esattamente ciò che sta accadendo”.

Tanevini cita poi l’FPPI (Fed-President Pressure Index), un indicatore accademico che misura la pressione politica sulla Fed, che mostra che l’attuale presidente Trump ha esercitato quasi il doppio della pressione di Biden e sette volte quella di Reagan. “Stiamo vivendo l’erosione programmata del più importante contrappeso alla demagogia finanziaria – sostiene Tanevini -. Non è una teoria: è un dato di fatto”.

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Le conseguenze di una Fed meno indipendente

Tanevini analizza poi le conseguenze di questa erosione. A partire dal tema della fiducia nel debito sovrano USA. Una Fed che non è più indipendente perde credibilità nella lotta all’inflazione. “Gli investitori istituzionali globali, che detengono migliaia di miliardi in T-Bond, cominceranno a chiedere un premio per il rischio più alto – scrive Tanevini -. Ciò significa rendimenti obbligazionari in salita (e quindi prezzi in discesa) per compensare il rischio di una futura svalutazione monetaria. La curva dei rendimenti diventerà un campo di battaglia”.

In uno scenario in cui vacilla la fiducia verso il dollaro e la Fed, l’oro riassume il suo ruolo millenario. “Non paga interessi, ma non può essere stampato da un politico in cerca di voti. La sua impennata attuale non è speculativa; è difensiva. Riflette una migrazione di capitale dall’asset fiduciario (valuta e bond) all’asset fisico e scarso. Finché la pressione politica persisterà, il vento sarà in poppa per l’oro”.

Sulle borse, storicamente, la pressione politica sulla Fed ha un effetto ambiguo. Con l’arrivo di tassi più bassi, ci potrebbe essere una reazione rialzista nel brevissimo termine. “Quell’effetto positivo è volatile e si concentra su società piccole e sensibili ai tassi – sottolinea Tanevini -. La volatilità aumenta, e nel medio-lungo periodo, l’incertezza istituzionale e il rischio di inflazione fuori controllo diventano un peso insostenibile per le valutazioni. È un gioco pericoloso”.

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In campo obbligazionario, quali sono i titoli che hanno suscitato maggior interesse negli ultimi giorni su Borsa Italiana?

Lorenzo Raffo, in un articolo di domenica 25 gennaio 2026, su LombardReport propone un’analisi di alcuni titoli di stato. Partendo dal Btp 4,3% 2054 (Isin IT0005611741). Raffo osserva che il bond in questione si muove attorno a 100, con una veloce risalita verso i 101,25 (resistenza testata più volte) e una successiva ridiscesa verso i 99,2 euro, con chiusura venerdì a 99,98. “Qui – spiega l’editorialista di LombardReport – c’è un supporto abbastanza significativo, sebbene sia la successiva area dei 98 euro quella maggiormente testata negli ultimi tre mesi”.

Il Btp 2,15% 2072 (Isin IT0005441883) per Raffo risulta penalizzato da una duration extra “che si manifesta inaspettatamente sfavorevole nella fase in corso, al contrario di quanto vorrebbe la teoria”. Situazione che trova conferme anche su due ultra-lughi stranieri: il francese Oat 0,5% 2072 (Isin FR0014001NN8) è barricato fra i 24,5 e i 25 Eur e l’Austria 0,85% 2120 (Isin AT0000A2HLC4) è privo di spunti attorno ai 30 euro.

“Il mercato – osserva Raffo – preferisce quindi trattare con maggiore dinamismo i trentennali, molto più efficienti nella fase in corso”.

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Guardando all’estero, l’editorialista di LombardReport sostiene che il Romania 6% 2044 in euro (Isin XS2908645265) si sta rivelando il più brillante sul fronte delle lunghe scadenze nella valuta Ue. “Sembra superata quindi la fase in cui i governativi rumeni venivano penalizzati da notizie economiche molto negative e dagli effetti di un sistema pensionistico in deficit”.

Novità portoghese

Una novità. Domani quoterà su Borsa Italiana un nuovo decennale relativo al Portogallo, il Portugal 3,25% Gn2036 (Isin PTOTEDOE0010). “Indichiamo per ora una prima stima di prezzo leggermente sotto 100 (99,98 all’Euronext Lisbona), che conferma come nel contesto europeo si possa puntare nella fase in corso su non pochi titoli di Stato decennali trattati sotto la pari – scrive Raffo -. Logicamente – come sempre – segnaliamo che l’entrata in scena di nuove emissioni avviene con una fase iniziale di scarsi scambi e quindi di ampi spread bid-ask. Preferibile allora o mettere un ordine a revoca nella speranza di essere colpiti o attendere una stabilizzazione dei valori esposti. A chi può interessare un Portogallo? A chi voglia ridurre posizioni sull’Italia, considerando che Lisbona ha un rating di credito molto favorevole (A+ di S&P)”.

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Focus su tre Btp

Raffo analizza poi l’asta di Btp che verrà proposta martedì con un focus su tre titoli: un Btp short (alternativa ai tradizionali Bot ma con un orizzonte temporale leggermente maggiore, ovvero per periodi superiori ai 12 mesi) e due Btp€i (indicizzati all’inflazione europea).

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Se il futuro è l’intelligenza artificiale, quale sarà il suo ‘carburante’? L’AI sta ormai entrando nella vita quotidiana di tante persone, sia in ambito lavorativo che non. Per continuare a crescere, però il settore necessita di una solida infrastruttura alle spalle. Soprattutto, per dare continuità a questa crescita serve poter contare su una fonte di energia costante. E qui, dunque, si torna alla domanda precedente: quale sarà il ‘carburante’ in grado di alimentare lo sviluppo dell’intelligenza artificiale?

Per Gabriele Turissini, private banker, una risposta a questa domanda c’è già. «Da dove arriverà questa energia? Dall’energia nucleare – spiega Turissini -. Più passa il tempo e più la risposta diventa univoca».

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Proprio questa settimana dagli Stati Uniti è arrivata una notizia che rimarca questo legame tra intelligenza artificiale ed energia nucleare. Venerdì, infatti, Meta Platforms ha presentato accordi in ambito energetico. La multinazionale proprietaria di diverse piattaforme social ha fatto sapere che sosterrà nuovi progetti di reattori con TerraPower e Oklo ed ha firmato un accordo con Vistra per l’acquisto e l’espansione della capacità di generazione di tre centrali nucleari in Ohio e Pennsylvania. L’obiettivo? Meta Platforms necessita di energia per alimentare i suoi data center di intelligenza artificiale. La stessa Meta ha detto che gli accordi dovrebbero aggiungere 6,6 gigawatt di potenza entro il 2035.

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Ma perché per lo sviluppo dell’AI si guarda proprio all’atomo?

«L’energia nucleare è affidabile, 24 ore al giorno e sette giorni su sette, a differenza dell’intermittenza degli altri tipi di energia. È pulita ed efficiente. Gode ormai del supporto del governo americano, anzi dovremmo dire di tutti i governi. Quindi oggi questa energia ha un valore per il sistema intero».

In un’ottica di ricerca dei trend di valore per l’anno appena cominciato, dunque potrebbe risultare interessante ragionare guardando proprio a questo legame AI-nucleare: «Dopo un anno in cui l’uranio, tra alti e bassi, è stato praticamente stabile – aggiunge Turissini -, noi dobbiamo solo aspettare che il prezzo si accorga di questo valore».

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Nei giorni scorsi la Fed si è pronunciata sui tassi, ma quella che si è appena conclusa per Pier Nicola Assiso è stata una settimana “a dir poco apatica”. Ecco allora una panoramica di alcuni indici, tra Europa e Stati Uniti, con le analisi di Pier Nicola Assiso su LombardReport.com

S&P 500

Per Assiso l’S&P 500 ha avuto un brutto finale di settimana con la candela di venerdì. “Non mi aspetto grandi salite e propendo per un trading range, ma ricordiamoci poi che con i bassi volumi tra Natale e Capodanno si potrebbero creare le condizioni per far fare un breakout rialzista nei primi giorni di gennaio…ma esistono anche i falsi breakout che rientrano. Per ora sono solo ipotesi e congetture che mal si adattano all’attività di trading. Detto questo al momento l’estremo inferiore rimane a 6753 e quello superiore a 6912”.

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Nasdaq Composite

Ancora uno sguardo negli USA. L’indice Nasdaq Composite per Assiso è “zavorrato” da titoli come Oracle e Broadcom. “Pensate che quest’ultima – scrive Assiso in un articolo di domenica 14 dicembre 2025 – ha battuto le stime e dopo un rialzo iniziale del 3% in after ha invertito la rotta durante la conference call facendo segnare il -10%. Come a dire: ogni scusa è buona per manovrare il mercato in un verso o nell’altro”.

Assiso evidenzia poi che il Nasdaq daily si è appoggiato millimetricamente alle medie a 20 e 50 periodi e pone l’accento sul fatto che sembra ci sia stato un pullback di quella trendline rialzista che ha guidato il rialzo da giugno a ottobre e che è stata rotta a novembre. “C’è però da dire che la famosa barra benchmark (ribassista di metà novembre) ha come massimo i 23000 e quindi potrebbe costituire una sorta di supporto. Cautela qualora si dovesse scendere sotto i 23000. Per ora propendo per una situazione lateral ribassista (senza scrolloni vista la stagionalità)”.

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Dax Future

Tornando da questa parte dell’oceano, Assiso osserva che l’Europa è più forte rispetto agli USA per ora. E in merito al Dax Future spiega: “Positività con chiusure sopra i 24500 ma anche in questo caso non mi aspetto grandi exploit al rialzo: alla fine il mercato tedesco rimane in un trading range da aprile/maggio di quest’anno. Il supportino, forse meglio linea mediana, rimane attorno a 24000”.

FTSE MIB 40 Future

“Il nostro derivato – scrive Assiso su LombardReport.com – non ha trovato la forza per allungare con decisione, ma rimane anche ad occhio decisamente più forte rispetto agli altri indici. Per ora è importante che rimanga sopra i 43300 in chiusura”.

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I mercati azionari, in primis gli americani, si lasciano alle spalle una settimana impegnativa. Pier Nicola Assiso, in un articolo pubblicato su LombardReport.com sabato 22 novembre 2025, fa il punto sugli ultimi movimenti di S&P 500, Nasdaq Composite, Dax Future, Eurostoxx50 e FTSEMIB40.

S&P 500

La settimana dell’indice statunitense è iniziata invariata o con un leggero rialzo, a seguire sono prevalse le vendite, soprattutto giovedì, quando software hanno agito in modo simultaneo affossando tutto il listino: “l’inghippo – scrive Assiso – sta nel fatto che basta far salire o scendere un paio di società per manipolare tutto il mercato in un verso o nell’altro”. Assiso descrive poi il caso di NVIDIA, che giovedì aveva aperto in gap up, per poi chiudere la seduta con una candela rossa; stessa dinamica vista sul mercato, che inizialmente era in rialzo del 2% e poi in close ha segnato un -1,5%.

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In vista della settimana entrante, Assiso segnala supporti sui minimi di giovedì e venerdì, in area 6530; il supporto successivo è collocabile a 6340. La resistenza, invece, si può individuare sui massimi di giovedì a 6750-6760. “Al momento – aggiunge Assiso – la candela che comanda è quella di giovedì: positività se si chiude sopra il massimo, negatività se si chiude sotto”.

Sempre in merito al grafico dell’S&P500, Assiso ricorda che ad inizio ottobre c’era stato un “barrone” rosso: “Francamente mai e poi mai mi sarei aspettato una serie di inside bars e poi di una risalita successiva. In quell’occasione tuttavia eravamo all’interno di un canale rialzista mentre ora non lo siamo più. Occorre che la volatilità si riporti sotto 20 affinché si riduca la tensione sui listini. Al momento ha chiuso a 23,42 punti ma si era portata più in alto”.

Nasdaq Composite

Il Nasdaq Composite al momento è sotto alle medie a 20 e a 50 periodi, come non accadeva da febbraio di quest’anno. “La media a 20 non ha ancora incrociato al ribasso quella a 50 periodi ma poco ci manca – scrive Assiso nell’articolo di sabato 22 novembre 2025 -. Credo che sarà molto importante la prossima settimana. Al momento è stato testato un primo supporto a 21800 ma il rimbalzo di venerdì non mi convince molto. Al di sotto dei 21800 troviamo i 21000 e poi la grossa fascia dei 19900-20300 (al momento prematura)”.

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Dax Future

“Il Dax Future – scrive ancora Assiso – è “comandato” dalla candela di giovedì parzialmente “rimangiata” dalla inside bar di venerdì”. Per l’editorialista di LombardReport.com, ci sarebbe positività con chiusure sopra i 23500 e, al contrario, “negatività sotto i minimi di giovedì a 23000 con un alert se non si riuscissero a tenere i 23100 rispetto al close a 23267”. 

Eurostoxx50

Per l’Eurostoxx50, Assiso sottolinea che è stato testato il supporto a 5500 ed è stata rotta una trendline dinamica tracciata la scorsa settimana. “Sotto i 5500 si potrebbe testare la media a 200 periodi di colore rosso attualmente passante a 5400 – scrive Assiso -. L’unico aspetto positivo è il forte ipervenduto di breve”.

FTSEMIB40

“Il nostro derivato FTSEMIB40 alla fine non è riuscito a tenere i 43300 punti ed ha chiuso a 42490 – osserva Pier Nicola Assiso -. Supporto successivo a 41300. Di fatto siamo potenzialmente rientrati all’interno del rettangolone 41300-43300”.

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L'articolo Una settimana di mercati fragili: il punto sugli indici proviene da InsideOver.

L’S&P 500 fornisce spunti differenti tra grafico giornaliero e settimanale. In Europa, Dax Future e Future Eurostoxx50 in settimana hanno cercato di rompere verso l’alto, ma il tentativo di breakout è stato presto bloccato. Segnali contrastanti, invece, dal grafico del Future FTSEMIB40.

S&P 500

Venerdì l’S&P 500 ha chiuso la seduta a ridosso di una trendline di supporto sul grafico giornaliero.

Osservando il grafico su scala settimanale, invece, si nota qualcosa di diverso. “Fondendo le candele delle ultime quattro settimane (area evidenziata dal rettangolo) – scrive Pier Nicola Assiso in un articolo di sabato 15 novembre 2025 su LombardReport.com – vediamo come le ultime due settimane abbiano formato una sorta di evening star che solitamente è una configurazione di top (se momentaneo o meno lo si vedrà….nulla vieta che possa essere annullata)”. A sostegno di uno scenario di possibile nervosismo c’è anche l’andamento della volatilità, che continua a lambire l’area dei 20-22 punti, che per Assiso “rappresenta una zona spartiacque”.

Dax Future

Tra gli indici europei, il Dax Future mercoledì ha cercato un allungo sul daily. Un tentativo di breakout? Questo scenario è stato invalidato già dalla seduta successiva: “De facto si rimane comunque sempre in trading range a ridosso della media a 200 periodi di colore rosso – osserva Pier Nicola Assiso -. Il supportone rimane in area 23200-23400”.

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Future Eurostoxx50

Il grafico del Future Eurostoxx50 presenta un quadro simile, anche se più positivo: “tentativo di breakout rialzista tra martedì e mercoledì subito invalidato tra giovedì e venerdì – analizza Assiso -. E qui si torna un po’ al discorso fatto per l’S&P500: fondendo le varie candele si ottiene una potenziale evening star. Come ben sappiamo però in Borsa di certezze NON CE NE SONO, ma ci si basa su probabilità/possibilità senza preconcetti, anche perché al momento la trendline dinamica di supporto non è ancora stata rotta”.

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Future FTSEMIB40

E l’Italia? Assiso analizza la situazione del Future FTSEMIB40: “è forse il migliore  tra gli indici analizzati precedentemente – scrive l’editorialista di LombardReport.com -. Certo anche in questo caso abbiamo una engulfing bearish tra mercoledì e giovedì e se unissimo le candele rialziste di lunedì+martedì, poi quelle di mercoledì+giovedì e considerassimo poi quella rossa di venerdì, otterremmo una evening star. C’è però da considerare che venerdì il nostro derivato ha fatto un pullback sulla resistenza (ora supporto) rotta precedentemente a 43200 punti. Fino a quando l’indice/future rimarranno sopra l’area indicata si può pensare ad uno scenario nel complesso positivo. Cautela dunque in caso di un ritorno sotto suddetto livello”.

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L'articolo S&P 500, Dax Future, Eurostoxx50 e Future FTSEMIB40: quali segnali dai grafici? proviene da InsideOver.

Nella giornata di venerdì, dopo aver cercato di affondare le unghie in un terreno cedevole, il mercato ha trovato la forza per rimbalzare sull’ultima slide che sorregge il movimento del Nasdaq. “Nel brevissimo periodo, quel tentativo di lacerazione avrebbe potuto incrinare il percorso rialzista intrapreso nelle ultime settimane – scrive Fabio Tanevini in un articolo di domenica 9 novembre 2025 su LombardReport.com -. Ovviamente, nulla di grave sarebbe stato, ma comunque si sarebbero date delle indicazioni precise ai gestori di portafoglio, un invito a ridurre la posta. Invece no”.

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Tanevini in merito all’andamento del Nasdaq in settimana aggiunge: “Il Nasdaq è andato a cercare una trendline di sostegno e da lì è ripartito spedito verso Nord. Per cui, finché questa trendline non verrà bucata, non se ne parla di correzioni, almeno nel breve periodo. Certo, tutto questo può accadere lunedì, velocemente. Però se il valore viene tenuto – come è accaduto anche per il Dax, che ha rimbalzato forte sui 23.500 – allora le indicazioni di acquisto sui titoli sono sempre forti”.

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Le news non stravolgono il mercato?

Tanevini analizza poi anche un altro tema. L’editorialista di LombardReport.com spiega di aver letto una news in settimana rispetto ad un crollo di Diasorin. “In realtà, vi farò vedere il disegno che avevo completato sul grafico di Diasorin a giugno e quello che poi è successo fino ai giorni nostri”. Per Tanevini “non sono le news che stravolgono il mercato, ma è la dimensione tecnica del titolo che fa cadere, sempre, le stesse cose”.

(Foto ad oggi del titolo Diasorin. CLICCA QUI e vai al minuto 52 per ascoltare l’analisi fatta in un webinar del giugno scorso e verificare come sia nato il disegno grafico in foto)

“Il titolo navigava già in un percorso ribassista di correzione – scrive Tanevini -. E infatti, dal grafico, viene disegnato tutto questo con un’accelerazione al ribasso, semplicemente per squisite congetture tecniche. Per cui il titolo non riprenderà la sua corsa se non supererà un determinato recinto”. 

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Tra incertezze politiche, insostenibilità dei debiti pubblici in forte crescita, perplessità sugli effetti dei dazi statunitensi ed altro ancora, non è un buon momento per la parte lunga dei governativi. Ecco allora che Lorenzo Raffo, in un articolo di domenica 31 agosto 2025 su LombardReport.com, analizza alcune possibili soluzioni per superare il periodo.

Una settimana complicata per il comparto dei titoli di Stato

Nel corso della settimana, come riporta Lorenzo Raffo, c’è stata una vendita di obbligazioni francesi innescata dalla prospettiva di una caduta a breve del governo di minoranza. Oltre il canale della Manica, i rendimenti dei titoli di Stato inglesi, soprattutto molto lunghi, sono tornati ai massimi degli ultimi 27 anni in previsione di tensioni politiche nella formazione della legge di bilancio. I trentennali sono così saliti al 5,6% contro il 4,5% di un anno fa. I trentennali Usa, invece, hanno sfiorato il 5%, contro il 4,1% di un anno fa. Inoltre, le scadenze a sei mesi del Brasile hanno raggiunto il top del 14,8%, mentre dodici mesi fa stazionavano all’11,2%. E ancora, i rendimenti del debito pubblico giapponese a 10 anni hanno centrato il livello più alto dalla crisi finanziaria del 2008; in questo caso, Raffo sottolinea che i mercati iniziano a scontare il rischio di scelte politiche insostenibili dopo la sconfitta schiacciante per il primo ministro Shigeru Ishiba, che non ha raggiunto la soglia dei seggi necessari per mantenere la maggioranza al Senato.

“È evidente – scrive Lorenzo Raffo su LombardReport.com – come i temi dominanti la crisi siano incertezze politiche, insostenibilità dei debiti pubblici in forte crescita, ‘duration’ esponenziali dei titoli extralunghi, assurde promesse dei partiti alla ricerca di voti, timori di inflazione, perplessità sugli effetti dei ‘maledetti’ dazi Usa, interventi delle Banche centrali alquanto ambigui, entrata in scena di un nuovo debito, quello sull’acquisto di armi, e altro ancora: davvero un cocktail esplosivo. Cosa si può aggiungere? Che il ‘mal comune non è mezzo gaudio’. Tutt’altro!”.

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Come muoversi in ambito obbligazionario se si è prudenti?

Considerato quanto detto precedentemente, per Lorenzo Raffo se si è prudenti in ambito obbligazionario si possono applicare due strategie: puntare sui Paesi con minore esposizione ai debiti pubblici; preferire di gran lunga scadenze corte o al massimo medie, nell’attesa che la crisi passi.

“Pensare che Francia, Gran Bretagna, Usa, Brasile o Giappone (e così tanti altri Paesi) dichiarino default sarebbe una follia. Uno solo trascinerebbe infatti gli altri nel baratro – scrive Lorenzo Raffo -.Ciò non esclude che molti titoli abbiano affrontato un vero e proprio “sell off”, scendendo oltre le aspettative più sfavorevoli, sebbene ci sia da considerare che spesso sono stati emessi con scadenze lunghissime e in una fase di tassi ultrabassi, cioè in presenza di un cocktail anomalo, mai visto in precedenza”.

Alcuni esempi:

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Investire sui Paesi a basso debito

“È un suggerimento quasi banale ma non semplice da tradurre in fatti concreti – aggiunge Lorenzo Raffo su LombardReport.com -. Noi ci proviamo, basandoci sui dati forniti da ‘provider’ internazionali, a loro volta aggiornati dai numeri comunicati dai singoli Paesi, con il dubbio che qualcuno – come si dice – ciurli nel manico. Per questo motivo abbiamo escluso dalla graduatoria quelli poco trasparenti o comunque inaccessibili dal punto di vista dei titoli offerti al mercato”.

“Inevitabile e corretta l’eventuale osservazione di chi ci legge: perché assumersi in alcuni casi il rischio di cambio rispetto a valute pur nobili? Se gestiti bene i cross possono in realtà diventare delle occasioni di profitti non trascurabili nel tempo. Il punto sta proprio nel saperli gestire, il che è imprescindibile per chi investe in obbligazionario extra Eur”, scrive ancora Lorenzo Raffo.

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Preferire scadenze max 3 anni, in questo caso solo in euro

L’altra possibilità analizzata da Raffo, è quella di un portafoglio di emissioni in euro corte o medie (massimo 2028).

“Questa è una selezione un po’ anomala rispetto alle tante possibili – scrive Lorenzo Raffo -. Punta più alla cedola che ad altro ma agli investitori italiani ciò piace, pur dovendo naturalmente segnalare loro che alcuni dei titoli della tabella quotano decisamente sopra 100”.

Altrimenti…

Un’altra opzione. Attendere restando liquidi le nuove emissioni future, che qualcuno valuta proposte a condizioni ancora più favorevoli rispetto alle attuali. “È possibile – conclude Raffo – ma qui si scommette su un domani alquanto incerto. Se abbia senso lo lasciamo decidere a ciascun lettore!”

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Il future sul DAX ha registrato un crollo di liquidità, ormai da diverse settimane. I volumi giornalieri medi sono arrivati a circa 15.000 contratti, un livello che rappresenta il 25% della media degli ultimi anni (60.000 contratti/giorno). Il crollo di liquidità ha riflessi sulle dinamiche di mercato. Riflessi che Fabio Tanevini ha analizzato in un articolo di venerdì 22 agosto 2025 su LombardReport.com.

“Questo crollo di liquidità – scrive Fabio Tanevini -, prolungato ormai da diverse settimane, altera i meccanismi di price discovery e amplifica la volatilità latente. In mercati così sottili, l’assenza di operatori istituzionali rende i prezzi facilmente manipolabili da flussi minoritari, esponendo i trader a rischi di gap improvvisi”.

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Attenzione ai volumi bassi

I volumi bassi sono un campanello d’allarme ed hanno alcuni effetti sul mercato. Innanzitutto, Fabio Tanevini cita una price discovery inefficiente (“meno ordini significano meno informazioni incorporate nei prezzi”). Tra i riflessi anche reazioni eccessive: “notizie macro possono innescare movimenti sproporzionati (es. +3% o -3% in una singola sessione)”. Inoltre, Tanevini osserva anche come in contesti illiquidi gli stop loss statici diventino vulnerabili allo stop hunting, la caccia agli ordini stop.

Le trappole comportamentali

“L’apatia dei volumi – scrive Fabio Tanevini su LombardReport.com – nasconde trappole comportamentali”. Queste ‘trappole’ sono la sovraesposizione, l’illusione di controllo e la falsa sicurezza. Per quanto riguarda la sovraesposizione, Tanevini spiega: “molti trader aumentano le dimensioni delle posizioni per compensare la bassa volatilità, esponendosi a perdite catastrofiche”. Sull’illusione di controllo aggiunge: “l’assenza di movimenti amplifica la percezione di poter ‘predire’ il mercato”. Ed infine sulla falsa sicurezza afferma: “trend apparentemente stabili possono rompersi in modo brutale (es. flash crash del 2010 e molti altri recentemente senza andare troppo a ritroso)”.

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Stress test bancari 2025

“Il recente stress test della BCE su 96 banche europee – continua Fabio Tanevini su LombardReport.com – ha evidenziato una resilienza patrimoniale (CET1 ratio al 12% nello scenario avverso). Tuttavia, questi dati rassicuranti contrastano con il ritiro degli operatori dai mercati, suggerendo che la liquidità non tornerà fino a settembre”.

Priorità alla gestione del rischio

Per Fabio Tanevini in questo ambiente risulta prioritaria la gestione del rischio. Gestione del rischio che si applica anche con stop loss non statici: “usare trailing stop (es. -3% dal massimo raggiunto) per proteggere i guadagni”, scrive Tanevini. Attenzione alla dimensione delle posizioni: “limitare ogni trade al <2% del capitale totale”. Ed evitare l’overtrading: “non forzare operazioni in assenza di segnali chiari”.

“L’anomalia dei volumi – aggiunge Tanevini – è destinata a persistere fino al rientro estivo degli istituzionali (dopo il 26 agosto)”.

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