Nel quadro della finanza globale c’è una divergenza. Da un lato c’è il battito regolare, quasi ottimista, dell’azionario, dall’altro c’è il battito irregolare e in affanno delle criptovalute. Ad osservarlo è Fabio Tanevini che, in un articolo di sabato 6 dicembre 2025 su LombardReport.com, interpreta questo scollamento come un possibile campanello d’allarme.

Tanevini osserva che mentre il Nasdaq continua a mostrare resilienza e a muoversi vicino ai propri massimi storici, il Bitcoin vive una fase di profonda difficoltà: “La criptovaluta regina ha chiuso per ben 22 giorni consecutivi sotto i fatidici 100.000 dollari e, in questo inizio dicembre, si trova a navigare in acque pericolose attorno ai 90.000 dollari”.

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Per Tanevini non si tratta di un semplice ritracciamento. “È una rottura tecnica e di correlazione significativa. Storicamente, Bitcoin ha spesso ballato al ritmo dei mercati a rischio, ma da fine ottobre quel legame si è spezzato. Oggi, l’indice S&P 500 e il Nasdaq mostrano una correlazione negativa con BTC. In parole povere, mentre l’azionario va su, Bitcoin va giù. Un comportamento anomalo che grida più di un semplice “asset speculativo in difficoltà”: potrebbe essere la punta dell’iceberg di un cambiamento di sentimento più profondo”.

Bitcoin, due livelli cruciali

Nella sua analisi su LombardReport.com, Tanevini indica due livelli cruciali per il Bitcoin: 85 mila dollari e 79 mila dollari.

Il primo è un supporto immediato: “Un livello che è stato testato più volte nelle ultime settimane e che rappresenta la prima linea di difesa dei rialzisti”. Il secondo, invece, è definito da Tanevini come il supporto principale: “Una sua rottura chiara – scrive Tanevini -, secondo l’analisi tecnica, potrebbe significare l’ingresso ufficiale in un bear market per Bitcoin”.

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“Il mio livello soglia semaforico – aggiunge Tanevini su LombardReport.com -, resta quindi ai 79.000 dollari. Una perforazione al ribasso di questa quota, con volumi sostenuti, peggiorerebbe drasticamente le prospettive a breve e medio termine, confermando che la debolezza è strutturale e non una semplice pausa”.

Da dove arriva la debolezza del Bitcoin?

Per Fabio Tanevini la debolezza del Bitcoin deriva da una combinazione di fattori: liquidazioni a cascata, deflussi dagli ETF e contesto macroeconomico.

Per quanto riguarda il primo fattore, Tanevini osserva che: “Nelle ultime 24 ore (l’articolo su LombardReport.com è stato pubblicato ieri alle 13:47, ndr), quasi 500 milioni di dollari in posizioni sono state spazzate via, con oltre 140.000 trader liquidati. Il mercato sta “pulendo” la leva finanziaria eccessiva”.

Sui deflussi dagli ETF, aggiunge: “La fiducia istituzionale sembra vacillare. L’ETF Bitcoin di BlackRock, ad esempio, ha registrato sei settimane consecutive di deflussi, per un totale di oltre 2,8 miliardi di dollari”.

Inoltre, Tanevini descrive un contesto macroeconomico dove c’è incertezza: “Non si tratta più soltanto dell’attesa per i tagli dei tassi della Federal Reserve, ma del dubbio su chi la guiderà in futuro. Un cambio alla presidenza della Fed è un elemento di forte instabilità. Inoltre, segnali di stretta monetaria dalla Banca del Giappone minacciano la liquidità globale che ha sostenuto gli asset rischiosi”.

L’attenzione alle Banche Centrali

Tanevini nel suo articolo di sabato 6 dicembre su LombardReport.com focalizza l’attenzione anche sulle banche centrali. A partire dalla Federal Reserve che si riunirà in settimana. “È l’appuntamento principale – sostiene Tanevini -. I mercati stanno prezzando un taglio di 25 punti base, ma ogni parola, ogni virgola del comunicato e delle proiezioni economiche (le cosiddette “dot plot”) sarà analizzata al microscopio. La reazione dei Treasury sarà la chiave di volta per tutti i mercati”. E poi la Banca Centrale Europea: “Seguirà a ruota. Qualsiasi divergenza di tono o di prospettiva tra la Fed e la BCE potrebbe scatenare movimenti valutari e di riflesso su azioni e obbligazioni”.

Per Tanevini sull’azionario si dovrà osservare la reazione ai meeting delle banche centrali: “Un tono troppo “hawkish” (da falco) potrebbe raffreddare l’attuale ottimismo. La tenuta del Nasdaq sopra i 25.500 punti resta un segnale positivo di forza”.

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Inoltre, Tanevini presta attenzione anche alle performance di MicroStrategy (MSTR): “Il titolo, strettamente legato alle sorti di Bitcoin, ha già subito pesanti ribassi (oltre il -10%) e una sua ulteriore debolezza confermerebbe le pressioni sul settore”.

“In conclusione, il mercato ci sta mostrando due facce – scrive Tanevini -. Quella ufficiale, dell’azionario resiliente, e quella nascosta, della speculazione in difficoltà. Un trader esperto sa che spesso è la seconda a vedere prima quello che la prima si rifiuta di accettare. La settimana delle banche centrali potrebbe essere il momento della verità. La cautela, ora, non è una virtù, ma una necessità”.

L'articolo Wall Street e Bitcoin hanno preso due strade diverse? proviene da InsideOver.

Cosa può emergere da un confronto tra obbligazioni francesi e italiane? Ormai i rendimenti dei titoli di Stato francesi sono equivalenti a quelli italiani, sebbene in Italia la situazione appaia più stabile. Si può valutare l’opportunità di collocarsi sugli Oat? Almeno per ora, tendenzialmente gli operatori professionali vedono i governativi transalpini solo in ottica tattica, vale a dire per trading di breve e medio periodo. Per andare oltre c’è perplessità.

Lorenzo Raffo in un articolo di giovedì 11 settembre 2025 su LombardReport.com propone un confronto tra Btp e Oat. Per Raffo, al momento il ragionamento prevalente rispetto al confronto Francia-Italia è questo: “Il debito francese sembra fuori rotta ma si colloca nel rapporto con il Pil al 113%, ben sotto quello di casa nostra, posizionato al 135%. La differenza non è poca cosa”.

Ci sono però anche altri aspetti da prendere in considerazione. “Il quadro politico a Parigi resterà incerto ancora per due anni, perlomeno fino alle elezioni presidenziali del 2027 – scrive Lorenzo Raffo su LombardReport.com -. Sempre che quell’evento non comporti ulteriori tensioni. Una vera azione di risanamento dei conti pubblici appare quindi poco probabile. Il contesto generale non sembra perciò favorevole, sebbene l’apparato industriale francese resti uno dei più sviluppati al mondo, soprattutto in ambito tecnologico”.

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RENDIMENTI BTP E OAT A CONFRONTO

“Qualche differenza si evidenzia, ma non tale da poter giustificare switch da un fronte all’altro – osserva Lorenzo Raffo -. Ormai Italia e Francia si equivalgono, salvo per il cinquantennale. Aumentare quindi le posizioni obbligazionarie puntando sugli Oat non avrebbe senso, se già si è collocati sui Btp, mentre si giustifica un utilizzo più tattico – ovvero di breve periodo – dei francesi, scommettendo su eventuali veloci rimbalzi delle quotazioni”.

“In questa fase si rivela decisiva poi la liquidità dei singoli titoli e sotto tale profilo i Btp risultano logicamente più interessanti – aggiunge Raffo -. Ci sono inoltre scadenze leggermente diverse fra i governativi dei due Paesi sullo stesso tratto di curva, il che comporta piccoli disallineamenti nei rendimenti reali di mercato. Sono due fattori operativi di cui tenere conto, sebbene spesso trascurati da chi guarda solo i numeri”.

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TITOLI BENCHMARK ITALIANI E FRANCESI A CONFRONTO

“Il ‘pari e patta’ si conferma, salvo per il 50 anni (in realtà si tratta di scadenze 2072). Il mercato istituzionale guarda allora nella fase in corso al 5 anni, che ritiene più tattico nell’ottica delle possibili evoluzioni future. In realtà l’Oat 2,75% 2030 quota sopra 100 (chiusura mercoledì a 100,72 Eur) e si apre così la prospettiva di un’emissione francese dell’epoca dei tassi a zero. Eccola!”

“La sua duration di 5,07 (contro i 4,1 del 2,75%) giustifica la scelta ma solo – come detto più volte – in chiave tattica, cioè di breve/medio periodo. Altrimenti meglio astenersi!”, conclude Lorenzo Raffo.

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L'articolo Ha senso puntare sui governativi francesi? Yield e titoli a confronto proviene da InsideOver.

Cresce di rilevanza il ruolo dei Paesi emergenti a livello globale. E proprio da questi Paesi potrebbero presentarsi situazioni da monitorare per gli investitori. “Gli analisti avvertono: la prima occasione di puntare sugli ‘emerging’ è avvenuta vent’anni fa; la seconda e forse definitiva si sta materializzando ora”, scrive Lorenzo Raffo in un articolo pubblicato domenica 22 giugno 2025 su LombardReport.com. Un articolo nel quale Raffo analizza Etf quotati su Borsa Italiana che fanno riferimento proprio a Paesi emergenti.

I PUNTI FORTI

Lorenzo Raffo parte da un’analisi dei punti forti dei Paesi emergenti:

• la potenza della Cina prosegue e progredisce
• le risorse naturali di Brasile, Russia e Sudafrica
• i consumi interni di Paesi come India, Indonesia e parti dell’Africa continuano a crescere
• i margini di sviluppo delle singole economie industriali sono ancora notevoli

I PUNTI DEBOLI

Nel suo articolo su LombardReport.com, sempre in riferimento ai Paesi emergenti, Lorenzo Raffo presenta anche alcuni punti deboli:

• la mancanza di un coordinamento globale delle economie emergenti
• le valute locali risentono tuttora troppo dell’effetto dollaro
• i vari Paesi sono oltremisura sensibili alla minaccia dei dazi, che per loro in molti casi è modesta
• i tassi di interesse appaiono eccessivamente elevati

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EMERGING NEL LORO INSIEME

Raffo fa il quadro dei mercati con una tabella che riporta i migliori Etf da inizio anno (tutti ad accumulo di dividendi). “Si tratta di Etf quasi soltanto di nicchia con performance comunque modeste ma penalizzate dal fatto di essere in valuta di denominazione Usd”, scrive Lorenzo Raffo.

CINA SOLO IN EURO

Un’altra tabella proposta da Lorenzo Raffo presenta Etf sulla Cina con valuta di denominazione solo in euro.

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IN GIRO PER IL MONDO

Lorenzo Raffo fa poi un focus su vari mercati con l’Etf a maggiore capitalizzazione nei singoli Paesi citati.

IN CONCLUSIONE

“Il fatto che le performance in molti casi divergano è un punto forte per chi opera sugli emerging, determinando andamenti contrastanti e quindi rotazioni da cogliere – scrive Lorenzo Raffo nell’articolo del 22 giugno 2025 su LombardReport.com -. Si noti come talvolta il trend a 12 mesi e quello da inizio 2025 siano diversi. Ciò dipende dalla concitazione da effetto dazi, che ha determinato una volatilità esasperata. Che potrebbe terminare nei prossimi mesi. Ora si aggiunge l’impatto del prezzo del petrolio, logicamente positivo per i Paesi estrattori. In sintesi, per chi è un investitore prudente la strategia dei Pac su Etf “global emerging” è preferibile, meglio ancora evitando il rischio di cambio da Usd, in cui è denominato il maggior numero dei replicanti. Per chi invece propende per un’operatività più veloce, la tattica della rotazione sui singoli mercati sta rivelandosi vincente ormai da tempo”.

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L'articolo Mercati emergenti, è il momento di tornare ad osservarli proviene da InsideOver.

L’importanza di identificare punti di switch. Il 2024 ha creato le basi sui mercati finanziari per preparare i livelli di accumulazione per il 2025, anno caratterizzato da elevata volatilità, svolte politiche e opportunità delineate da livelli tecnici chiave. Questo il punto di partenza dell’analisi proposta da Fabio Tanevini su LombardReport.com, nella quale sottolinea come l’identificazione di punti switch (come i 30.600 punti per il FTSE MIB, i 16.300 per il Nasdaq e i 72.000 per Bitcoin) abbia rappresentato un riferimento operativo per investitori attenti alla gestione del rischio. “Questi livelli – scrive Fabio Tanevini -, definiti non come previsioni assolute ma come aree di accumulo o difesa, hanno permesso di navigare i rimbalzi violenti e gli shock successivi, confermando l’importanza di un approccio flessibile e disciplinato”.

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Tanevini sottolinea come i valori menzionati abbiano agito da catalizzatori per decisioni tattiche: “l’acquisto in prossimità di questi livelli e la vendita solo in caso di rottura al ribasso (con stop loss adeguati) hanno protetto i portafogli dai repentini storni, come quelli scatenati dalle politiche protezionistiche dell’amministrazione Trump a inizio 2025. L’imposizione di dazi globali, inizialmente destabilizzante, è stata infatti corretta dal mercato in tempi brevissimi, con un accordo USA-Cina annunciato il 12 maggio 2025 a suggellare la transitorietà di misure non sostenute da fondamentali economici solidi”.

Nell’articolo su LombardReport.com, Tanevini spiega che la critica mossa da alcuni osservatori sulla mancanza di volumi a sostegno dei rialzi è tecnicamente fondata, ma non deve portare a rischiare di trascurare un elemento centrale: “i volumi riflettono spesso reazioni ritardate, mentre i punti switch anticipano dinamiche di medio-lungo termine”. Tanevini aggiunge: “Chi ha seguito questa logica ha beneficiato non solo del rimbalzo tecnico, ma anche della capacità di riposizionarsi durante le fasi di correzione, evitando di subire passivamente gli eventi”.

Tanevini sottolinea che è impossibile prevedere il comportamento dei prezzi esattamente in prossimità dei livelli critici, ma: “identificare in anticipo queste aree, come fatto con i 30.600 sul FTSE MIB, permette di adottare una strategia chiara, indipendentemente dalla direzione successiva”.

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“La lezione vissuta dal finale del 2024 al mese di aprile del 2025 è chiara: in un’economia globale interconnessa, azioni politiche avventate o divergenti dalle regole di mercato vengono corrette con rapidità – scrive Fabio Tanevini su LombardReport.com -. L’episodio dei dazi e il successivo accordo USA-Cina sono esempi lampanti di come il mercato “autoregoli” gli eccessi, premiando chi opera con umiltà e metodo”.

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L'articolo Leggere i mercati con il riferimento dei punti di switch proviene da InsideOver.